那斯達克 CME 联手推加密指数，纳入 BTC、ETH 七大资产

那斯達克與 CME 整合加密指數，更名為「Nasdaq-CME Crypto Index」納入 BTC、ETH 等七大資產。2021 年推出授權 Hashdex 發行產品，規模超 10 億美元含美國首檔多元加密 ETF（NCIQ）。建立共同治理委員會，CF Benchmarks 負責計算。投資人從單一比特幣轉向指數。

雙巨頭共同治理的機構級信任革命

對機構投資人來說，治理機制是評估加密投資的重要關鍵。新版 Nasdaq CME Crypto Index 由那斯達克與 CME Group 共同成立治理委員會，負責監督指數運作，只納入通過審核的交易所與託管機構，並依市場與法規變化調整。而指數計算交由 CF Benchmarks 負責，該公司也是兩家長期合作的加密資產基準指標供應商。

這種雙機構共治模式在金融史上極為罕見。那斯達克作為全球第二大證券交易所，CME 作為全球最大衍生品交易所，兩者聯手為加密指數背書，其權威性遠超任何單一加密原生機構。對於傳統金融機構的合規部門和風控委員會而言，「那斯達克+CME」的組合提供了足夠的信任基礎來批准加密資產配置。

CME 集團股票與另類產品執行董事 Giovanni Vicioso 指出，這樣的設計是要讓投資人感受到，加密資產的制度水準正逐步接近傳統金融市場。這種「接近傳統」的策略是關鍵，因為機構投資者不需要加密貨幣「顛覆」什麼，他們只需要加密資產「符合」現有的風險管理框架。

雙機構共治的三大制度優勢

審核嚴格：只納入通過審核的交易所與託管機構，排除野雞平台

透明公開：指數方法包括成分資格、流動性門檻、權重與季度調整機制

動態調整：依市場與法規變化調整成分股，避免監管風險

Wasserman 表示，加密市場仍在成長階段，需要由兩家具有豐富市場經驗、風控保守的國際機構共同治理，才能建立信任。那斯達克也公開指數方法，強調制度以透明為核心。這種透明度對機構投資者極為重要，因為他們需要向自己的投資委員會和監管機構解釋為何配置加密資產，公開透明的指數方法提供了這種解釋的基礎。

從比特幣單一配置到 7 資產指數的多元化邏輯

納斯達克指數產品管理主管 Sean Wasserman 在官方聲明中指出，投資人正在從「只看比特幣」的思維，轉向用指數方式來代表整個加密市場，就像股票、債券等傳統資產類別一樣，都會用指數來當作市場溫度計。這種思維轉變背後是機構投資理論的自然演進。

在資產配置理論中，單一資產集中投資被視為高風險策略。即使是比特幣這種被稱為「數位黃金」的資產，其波動性仍遠高於傳統資產。機構投資者受制於風險預算和回撤限制，無法將大量資金配置到單一加密資產。但若通過指數進行多元化配置，風險被分散到 7 個資產上，波動性顯著降低，這使得機構能夠配置更大比例的資金。

納入的 7 大資產——BTC、ETH、XRP、SOL、LINK、ADA、AVAX——並非隨意選擇，而是基於嚴格的篩選標準。這些資產必須滿足流動性門檻（日交易量需達一定規模）、市值要求（避免過小幣種的操縱風險）、託管可行性（必須有受監管的託管服務商支持）、以及合規性（不能是隱私幣或明確違反監管的代幣）。

Wasserman 表示，這個指數的目標不只是用來看行情，而是要成為 ETF、結構型商品、主動型基金等各種金融商品的基礎。未來投資人可以像操作股票投資組合一樣，用這個指數來做風險管理、資金配置與分散投資。這種從「看行情工具」到「投資基礎設施」的定位提升，是加密市場成熟化的重要標誌。

隨著投資人對受監管加密投資產品的需求持續升溫，未來以 Nasdaq-CME Crypto Index 為基礎的金融商品預期將進一步擴大。目前 Hashdex 的 NCIQ 只是開始，未來可能出現基於這個指數的期貨、期權、結構型商品、甚至養老金產品。每一個新產品的推出，都將為加密市場引入新的機構資金流。

10 億美元規模與 Hashdex NCIQ 的示範效應

NCI 最早於 2021 年推出，隨後授權給加密資產管理公司 Hashdex，在美國、歐洲與拉丁美洲發行相關產品，目前整體資產規模已超過 10 億美元，其中也包括美國第一檔多元加密資產指數 ETF「Hashdex Nasdaq Crypto Index US ETF」（代號 NCIQ）。這個 10 億美元規模雖然相比比特幣 ETF 的數百億美元顯得較小，但其象徵意義重大。

NCIQ 作為美國第一檔多元加密資產指數 ETF，打破了「加密 ETF 只能是比特幣或以太坊」的限制。在 NCIQ 之前，美國 SEC 僅批准了比特幣和以太坊的現貨 ETF，其他加密資產被排除在外。NCIQ 透過指數化的方式，讓投資者能夠一次性配置多個主流加密資產，這為未來更多多元化加密 ETF 的批准鋪平了道路。

10 億美元規模的達成驗證了市場對加密指數產品的真實需求。這不是概念驗證或小規模試點，而是已經吸引了數萬投資者和數億美元資金的成熟產品。當機構看到 Hashdex 的成功時，更多資產管理公司將跟進推出類似產品，形成網絡效應。

雙方表示，隨著投資人對受監管加密投資產品的需求持續升溫，未來以 Nasdaq-CME Crypto Index 為基礎的金融商品預期將進一步擴大。這種擴大不僅是規模上的增長，更是產品類型的豐富。基於這個指數，可以開發出適合不同風險偏好和投資目標的產品：保守型投資者可選擇低波動的指數增強型產品，激進型投資者可選擇槓桿指數 ETF，機構可使用指數期貨進行對沖。