Buterin 认为，与美元挂钩的稳定币、弱预言机和质押收益面临长期风险，这些风险限制了真正的去中心化。
Vitalik Buterin 对去中心化稳定币的长期设计提出了新的担忧，指出了几个尚未解决的问题，这些问题可能限制其韧性。他的言论是在一次社交媒体交流中发表的，反映了对以太坊在加密行业中发展方向的更广泛疑问。
讨论始于一位X用户“_gabrielShapir0”表示以太坊正朝着与大多数加密风险投资相反的方向发展。根据该观点，风险投资公司正在支持诸如赌博、CeDeFi、托管稳定币和新银行等领域。相比之下，以太坊则继续专注于减少集中控制和支持个人主权。
Buterin 同意这一评估，并在交流中概述了去中心化稳定币面临的三大主要挑战。以太坊的联合创始人首先谈到了价格追踪的问题。他承认，将稳定币与美元挂钩在短期内是可行的，但他质疑这种方法是否符合以韧性为核心的长期愿景。
我们需要更好的去中心化稳定币。IMO（我认为）有三个问题：
- 理想情况下找到一个比美元价格更优的指数进行追踪
- 预言机设计应去中心化，且不能被大量资金控制
- 解决质押收益成为竞争的问题…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 2026年1月11日
随着时间推移，即使是适度的通胀也可能使美元变得不那么可靠。在他看来，旨在支持主权个体的系统不应完全依赖单一的法币价格信号。
Buterin 还谈到了预言机设计，称其为一个主要的结构性风险。如果没有一个无法被大规模资本控制的去中心化预言机，稳定币系统将面临少数可行的选择。一种方法是让攻击成本高于协议的总代币价值。
据 Buterin 所述，这种设置迫使项目从用户那里提取更多价值以支撑代币价格。他认为这种结果是有害的，并且与金融化治理模型密切相关。
他说，这样的系统缺乏强大的防御优势，通常依赖高水平的价值提取以保持稳定。Buterin 还补充说，这个担忧解释了他对金融化治理的持续批评，以及他对DAO的持续支持，尽管它们存在弱点。
在交流的后续部分，以太坊联合创始人讨论了质押收益作为竞争源的问题。当质押带来更高回报时，由质押资产支持的稳定币就会失去吸引力。
如果没有解决方案，回报率可能降至每年几个百分点，Buterin 认为这是一个较弱的结果。他随后概述了几条可能的路径，指出这些想法是映射问题空间而非作为建议。
选项包括将质押收益降低到业余爱好者水平。另一种想法是创造一种具有类似奖励但斩杀风险较低的新型质押。第三个选择是将可斩杀的质押用作抵押品。这种方法可能涉及在验证者、稳定币持有者和抵押提供者之间共享斩杀风险。
他还警告说，斩杀风险不仅限于验证者错误。非活跃泄露和参与多数审查攻击仍然是严重威胁。稳定币系统，他补充说，不能依赖固定数量的ETH抵押。
大幅价格下跌需要重新平衡机制，即使某些设计在市场剧烈波动期间暂时暂停质押奖励。
