Gate 研究院：加密 ETF 資金持續流出，Citi 下調 BTC 與 ETH 12 個月目標價

摘要

• BTC 日內呈低位反彈走勢，價格最低觸及 58,163 USDT 附近後持續修復，最高升至 61,324 USDT，24 小時漲幅為 2.46%。

• 過去 24 小時，漲幅榜主要集中在 AI 創作平台、L2 擴容、去中心化基礎設施與高彈性中小市值標的，漲幅居前的代幣為 NFP、TAIKO、POND。

• Citi 下調 BTC 與 ETH 12 個月目標價，ETF 資金流轉負拖累風險偏好。

• ETF 總規模約占加密市場總市值 6.84%，雖然資金短期持續流出，但整體管理規模仍維持較高水平，ETF 依舊是機構資金參與加密市場的重要渠道。

• 本周融資涵蓋加密交易平台、AI 基礎設施及鏈上數據網絡等多個方向，Bitbank於 6 月 25 日披露完成 2.89 億美元併購交易，收購方為 SBI Holdings。

• 接下來 7 天市場預計將迎來約 6.4251 億美元代幣解鎖，整體解鎖規模較前一周有所提升。

行情點評

• BTC 行情 —— BTC 日內呈低位反彈走勢，價格最低觸及 58,163 USDT 附近後持續修復，最高升至 61,324 USDT，24 小時漲幅為 2.46%。價格重新回到 60,000 USDT 附近，但仍處於近期寬幅震盪區間內，尚未完全扭轉前期下跌趨勢。1 小時 K 線來看，MA 結構由明顯修復跡象，但價格尚未明確擺脫中期均線壓制。EMA12 與 EMA26 的壓制關係有所緩和，兩線差距收窄，短線反彈動能較昨日改善。MACD 方面，DIF 與 Signal 仍處於偏弱區域，但柱體邊際改善，顯示空頭動能有所減弱。布林帶方面，價格從下軌區域反彈至上軌附近，帶寬仍處於擴張後的高位，支撐位關注 58,000 USDT 附近，若該區域守住，多頭或將繼續關注 62,000 USDT 附近。

• ETH 行情 —— ETH 日內同樣呈低位反彈走勢，價格最低觸及 1,560 USDT 後回升，最高升至 1,646 USDT，24 小時漲幅為 2.54%。ETH 重新站上 1,600 USDT，但整體仍處於前期下跌後的修復階段。MA 結構方面，短線均線開始修復，但整體仍未完全轉為多頭排列，價格在中期均線附近仍面臨壓力。EMA12 與 EMA26 的差距有所收窄，若後續價格維持在 1,600 USDT 上方，短線均線有望進一步改善。MACD 方面，DIF 與 Signal 仍位於偏弱區域，但柱體改善顯示短期動能邊際回升。布林帶方面，價格從下軌附近反彈至中軌區域，短線波動尚未收斂。下方支撐關注 1,570 USDT 附近，上方阻力關注 1,638 USDT 與 1,675 USDT 區間。

• 山寨幣 —— 加密市場整體程序上漲趨勢，主流幣種與多數山寨同向回升。當前山寨季指數約為 49，說明市場尚未進入典型的山寨全面領漲環境。

• 穩定幣 —— 穩定幣總供給降至 3,073 億美元，鏈上美元流動性「蓄水池」依舊充足，為現貨與衍生品市場提供底層結算深度。

• Gas Fee —— Ethereum 主網 Gas 仍處歷史極低區間，整體維持在 0.1 Gwei 以下，鏈上交互成本依然極低。

熱門代幣

過去 24 小時，漲幅榜主要集中在 AI 創作平台、L2 擴容、去中心化基礎設施與高彈性中小市值標的，漲幅居前的代幣為 NFP、TAIKO、POND。今日加密市場恐懼貪婪指數讀數為 19，處於 "極度恐懼" 區間。市場情緒較昨日略有修復，但仍處於極度恐慌狀態，說明主流資產反彈尚未完全帶動風險偏好回歸。

NFP NFPrompt（+441.5%，流通市值 2,551 萬美元）

根據 Gate 行情數據顯示，NFP 現報 0.025300 USDT，24 小時上漲 441.5%。NFPrompt 是一個 AI 驅動的 Web3 創作者平台，結合 AI 創作、社交社區與內容商業化功能，平台代幣 NFP 用於生態激勵與治理等場景。

近期隨着 AI 敘事回暖及高彈性小市值代幣交易熱度上升，NFP 成交量顯著放大，24 小時成交量達到 4.287 億美元，推動價格快速拉升。

TAIKO Taiko（+672.56%，流通市值 8,798 萬美元）

根據 Gate 行情數據顯示，TAIKO 現報 0.61645 USDT，24 小時上漲 672.56%。Taiko 的目標是成為基於以太坊的擴容解決方案，為開發者和用戶提供默認的以太坊擴容解決方案，在不影響安全性的前提下，為他們提供最便捷的入門體驗。

TAIKO 屬於以太坊 L2 擴容賽道，近期 L2 與以太坊生態相關資產出現階段性修復，疊加短線資金對高彈性標的的追逐，推動 TAIKO 價格快速反彈，24 小時成交量達到 1.031 億美元。

POND Marlin（+68.85%，流通市值 1,620 萬美元）

根據 Gate 行情數據顯示，POND 現報 0.0015473 USDT，24 小時上漲 68.85%。Marlin 是一個去中心化基礎設施協議，聚焦可驗證計算、高性能鏈下計算與去中心化雲資源。

隨着市場對 Web3 基礎設施、TEE、ZK 與可驗證計算方向關注度提升，POND 獲得短線資金關注，24 小時成交量為 3,050 萬美元，成為當日漲幅居前的基礎設施類代幣。

亮點數據

Citi 下調 BTC 與 ETH 12 個月目標價，ETF 資金流轉負拖累風險偏好

7 月 1 日，Reuters 報道稱，Citi 將 BTC 12 個月目標價從 112,000 美元下調至 82,000 美元，將 ETH 目標價從 3,175 美元下調至 2,240 美元。Citi 同時將未來 12 個月淨 ETF 流入假設從 100 億美元下調至 0，理由包括 ETF 資金流轉負、美國加密立法進展放緩，以及數字資產財庫公司潛在拋售壓力。該調整反映出傳統金融機構對加密資產中期定價的假設正在由 "ETF 持續吸金" 轉向 "等待新增催化劑"。

從市場影響看，Citi 下調目標價並不意味着長期趨勢被徹底否定，而是說明當前加密資產缺乏足夠強的增量資金敘事。若 BTC ETF 繼續流出，且 AI 與半導體資產繼續吸引風險資金，加密市場可能繼續處於低估值、高波動、弱趨勢的狀態。短期 BTC 的關鍵不在於是否快速突破，而在於 58,000–60,000 USDT 區間能否形成有效承接。

Robinhood Chain 主網上線，同步推出代幣化股票、永續合約與 AI 代理交易

7 月 2 日，Robinhood 正式發布自有 Layer 2 網絡 Robinhood Chain 公共主網。該網絡基於 Arbitrum 技術棧構建，定位為面向機構級應用、無需許可、AI 原生，並專為 RWA 設計。首批生態合作夥伴包括 Uniswap、Pleiades、Alchemy、BitGo 和 Chainlink。依託 Robinhood Chain，符合條件的用戶可進行 7×24 小時代幣化股票交易；Robinhood Earn 將推出基於 USDG 的鏈上借貸服務，Robinhood Wallet 也將在部分地區接入 Lighter 永續合約交易。此外，Robinhood 宣布擴大歐洲永續合約業務、正式進入加拿大市場，並獲得新加坡資本市場服務牌照，同時計劃在美國推出支持 AI 自動交易與資金管理的 Agentic Accounts。Robinhood 表示，此次升級旨在打通傳統金融與 DeFi，將股票、加密資產、RWA、永續合約及 AI 交易整合至統一金融平台。

Robinhood Chain 上線意味着傳統互聯網券商正進一步向鏈上金融基礎設施轉型。此次同步推出代幣化股票、永續合約、鏈上借貸及 AI Agent，不再局限於提供加密資產交易，而是圍繞統一賬戶構建覆蓋 TradFi 與 DeFi 的全棧金融生態。隨着 Robinhood、Gate 等平台分別從傳統金融和加密市場雙向擴張，未來平台競爭的核心將逐步從單一資產類別轉向綜合金融基礎設施與用戶入口的競爭。

獨立非營利組織 Ethereum Institutional 宣布成立：旨在推動以太坊生態機構化採用加速

7 月 1 日，全新獨立非營利組織 Ethereum Institutional 今日宣布成立，旨在加速機構對以太坊及其 Layer 2 網絡、應用與整體生態的採用。該組織定位為「中立的對接窗口」，為銀行、資產管理機構及金融基礎設施參與者提供統一的溝通與研究支持，以彌補機構在進入以太坊生態過程中缺乏可信協調方的問題。Ethereum Institutional 表示，其將重點圍繞機構溝通、生態研究、行業需求分析與活動連接等五大方向展開工作，並由 Joseph Lubin 等相關生態支持者及 BitMine、SharpLink 等機構作為核心資助方支持。該組織稱，當前全球金融機構正在加速評估代幣化資產、穩定幣及鏈上市場基礎設施的長期布局，以太坊有望成為下一代機構金融基礎設施的重要底層網絡。

Ethereum Institutional 的成立標誌着以太坊正進一步完善面向機構市場的基礎設施。通過建立統一的機構溝通與研究平台，有望降低傳統金融機構進入以太坊生態的信息與協作成本，加速代幣化資產、穩定幣及鏈上金融應用落地。隨着越來越多銀行、資管機構布局 RWA，以太坊有望憑藉成熟的生態和 Layer 2 網絡，進一步鞏固其機構級區塊鏈基礎設施地位。

本周聚焦

代幣化資產規模小幅回落，市場集中度維持高位

截至 7 月 2 日，代幣化資產（Tokenized Assets）總市值約為 102.4 億美元，近 30 日下降約 5.22%，同期交易量約為 10.3 億美元，環比下降 6.2%。整體來看，代幣化資產市場在經歷前期快速擴張後進入階段性調整，總規模仍穩定維持在百億美元以上，市場需求保持韌性。

從發行方結構來看，Backed Assets 仍以 48.63% 的市場份額位居首位，Tether 與 Paxos 分別占 22.02% 和 16.17%，頭部發行機構合計占據絕大部分市場份額，行業集中度依然較高。從底層網絡分布來看，以太坊與 Solana 分別占據 51.52% 和 44.92% 的市場份額，顯示當前代幣化資產仍主要依託主流公鏈生態發展，其中 Solana 的市場占比持續提升，也反映出高性能公鏈在現實世界資產（RWA）發行中的競爭力進一步增強。

本周加密 ETF 資金持續流出，機構配置情緒仍偏謹慎

7 月 1 日加密 ETF 單日淨流出約 7,600 萬美元，其中比特幣 ETF 淨流出 5,800 萬美元，以太坊 ETF 淨流出 1,900 萬美元。從更長周期來看，近一周累計淨流出約 4.993 億美元，近一個月累計淨流出約 5.377 億美元，說明近期機構資金整體仍保持謹慎態度，風險偏好尚未明顯修復。

截至目前，加密 ETF 總資產管理規模（AUM）約為 955.4 億美元，其中比特幣 ETF 規模約 818.3 億美元，以太坊 ETF 約 137.1 億美元。ETF 總規模約占加密市場總市值 6.84%，雖然資金短期持續流出，但整體管理規模仍維持較高水平，ETF 依舊是機構資金參與加密市場的重要渠道，後續資金流向仍將是觀察市場風險偏好變化的重要指標。

衍生品持倉保持高位，市場觀望情緒有所升溫

從衍生品市場來看，目前永續合約未平倉合約約為 4,160.5 億美元，較前一周期增長 2.61%；期貨未平倉合約約 21.7 億美元，環比增長 10.36%。整體持倉規模仍維持高位，說明市場槓桿資金尚未出現明顯收縮。

與此同時，衍生品成交量出現一定分化，其中永續合約成交額約 7,984 億美元，而期貨成交額約 370.1 億美元。Volmex 隱含波動率數據顯示，比特幣與以太坊隱含波動率分別回落至 43.75 和 58.91，較此前明顯下降，反映出市場對於短期劇烈波動的預期有所降溫。在宏觀事件相對平靜的背景下，市場整體進入高持倉、低波動的震盪整理階段，後續仍需關注資金方向變化是否帶來新的趨勢行情。

融資周報

根據 RootData 數據顯示，2026 年 6 月 25 日至 2026 年 7 月 2 日期間，共有多筆加密及相關項目宣布完成融資或併購，涵蓋加密交易平台、AI 基礎設施及鏈上數據網絡等多個方向。以下為本周融資規模排名靠前的項目簡要介紹：

Bitbank

於 6 月 25 日披露完成 2.89 億美元併購交易，收購方為 SBI Holdings。

Bitbank 是日本領先的加密資產交易平台之一，此次併購體現出傳統金融機構持續加碼數字資產基礎設施布局。隨着日本數字資產監管框架不斷完善，頭部金融集團正通過整合成熟交易平台強化自身在加密資產交易、託管及機構服務等領域的競爭力，也反映出傳統金融與數字資產行業融合趨勢進一步加快。

Venice

於 7 月 1 日完成 6,500 萬美元 A 輪融資，投後估值達到 10 億美元，投資方包括 Dragonfly、Coinbase Ventures 等機構。

Venice 聚焦 AI 與去中心化基礎設施結合方向，本輪融資顯示資本市場對於 AI 與 Crypto 融合賽道仍保持較高關注。隨着鏈上 AI 應用及智能代理生態不斷發展，相關基礎設施項目有望成為行業新的增長方向，機構資金也持續向兼具技術創新與應用潛力的項目集中。

Canopy

於 6 月 25 日完成 850 萬美元 Seed 輪融資，投資方包括 Fenbushi Capital、Arrington Capital 等機構。

Canopy 主要布局鏈上基礎設施及開發者生態，其獲得多家頭部機構支持，反映出市場對於底層工具、開發框架及生態基礎設施仍保持長期投資興趣。在行業逐步回歸基本面的背景下，基礎設施賽道依舊是機構資金重點布局方向之一。

下周關注

代幣解鎖

根據 Tokenomist 數據，接下來 7 天（2026-07-03 - 2026-07-09）市場預計將迎來約 6.4251 億美元代幣解鎖，整體解鎖規模較前一周有所提升，局部項目仍可能對市場流動性產生一定影響。解鎖規模排名前三的項目如下：

• HYPE 將在未來 7 天解鎖價值約 2,816 萬美元 的代幣，占流通供應量約 0.2%。

• ENA 將在未來 7 天解鎖價值約 1,514 萬美元 的代幣，占流通供應量約 2.3%。

• RED 將在未來 7 天解鎖價值約 371 萬美元 的代幣，占流通供應量約 9.4%。

參考來源

• Gate, https://www.gate.com/trade/BTC_USDT
• Farside Investors, https://farside.co.uk/btc/
• Gate, https://www.gate.com/trade/ETH_USDT
• Gate, https://www.gate.com/crypto-market-data
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/cryptocurrency-heatmap
• CoinGecko, https://www.coingecko.com/en/categories
• DefiLlama, https://defillama.com/stablecoins
• Etherscan, https://etherscan.io/gastracker
• Rootdata, https://www.rootdata.com/Fundraising
• Tokenomist, https://tokenomist.ai/
• Reuters, https://www.reuters.com/technology/citi-cuts-bitcoin-ether-forecasts-etf-flows-turn-negative-2026-07-01/
• X, https://x.com/ethereuminsti/status/2072304960142729373?s=20
• The Block, https://www.theblock.co/post/406918/robinhood-chain-goes-live-mainnet-alongside-24-7-tokenized-stocks-lighter-perps-planned-crypto-agentic-trading

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