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#GateSquareAprilPostingChallenge 2026年的加密貨幣市場預計將會有一個不佳的開端，第一季度的表現也將不理想。然而，戰爭的爆發也負面影響了對今年剩餘時間的預期。我們現在不再討論聯準會會多快降息，而是擔心升息的可能性。那麼，摩根大通分析師們如何看待目前的情況呢？
摩根大通加密貨幣報告
在我們昨天的評估中提到，現貨需求處於負面狀態。即使在ETF渠道中，需求也會隨時間波動增加，但並不穩定。摩根大通分析師也確認，需求在新的一年裡顯著下降。在過去三個月中，加密貨幣資金流入約為110億美元。2025年第一季度的資金流入僅達到當年流入總額的33%。
如果情況不會進一步惡化，且加密貨幣仍以相同速度吸引資金，2026年的最大資金流入將不超過440億美元。相比去年1300億美元的流入，這是非常低的數字。
分析師們是如何計算的呢？他們將ETF渠道、CME期貨交易活動、加密VC基金以及Strategy等公司進行的企業財務購買合併計算。由Nikolaos Panigirtzoglou領導的摩根大通分析師團隊在報告中指出，CME期貨頭寸在2024年和2025年相比，第一季度有所削弱，這表明今年迄今為止，通過期貨進行的企業需求已轉為負面。
企業買家的放緩影響了第一季度的表現。
2026年第一季度，Strategy的比特幣購買主要通過股票發行來籌資。此外，該公司表示，將繼續使用普通

#GateSquareAprilPostingChallenge 加密貨幣市場公布了2026年第一季度的交易數據。根據由鏈上平台CoinGlass分享的資訊，總加密貨幣交易量達到20.57兆美元。這一交易量的大部分由衍生品交易構成，而現貨市場的佔比則相對有限。
根據數據顯示，總交易量中的18.63兆美元來自衍生品交易，現貨交易量記錄為1.94兆美元。這反映出投資者更傾向於高槓桿與短期策略。
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#GateSquareAprilPostingChallenge 在美國對於 FED 及其主席 Jerome Powell 的相關調查中，出現了重要的司法裁決。華盛頓的一家聯邦法院以明確措辭，駁回了美國司法部試圖重新啟動針對 FED 的大型陪審團傳票的做法。
美國聯邦地方法官 James Boasberg 在今日作出的裁決中表示，政府為了請求重新審視先前決定所提出的理由「缺乏說服力」。法院此前已撤銷兩份傳票，要求提供與送交給 FED 董事會的文件，以及一個約 2.5 億美元的總部大樓翻新專案有關的資料。
Boasberg 在裁決中指出，相關傳票背後存在「大量證據」，顯示其目的並非針對合法的刑事調查，而是意在對 Powell 施壓。法官並援引「基於傳票的權力並非無限，亦不可被濫用」等說法。
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#GateSquareAprilPostingChallenge 加密貨幣市場又出現了一次引人注目的大戶動作。據稱市值約為1億美元的“大戶”——被稱為“TechnoRevenant”的巨型大戶，對Hyperliquid (HYPE) 代幣啟動了大規模的解除質押操作。
根據鏈上數據，該大戶通過0x179f…bbbb地址解除了價值約8496萬美元的HYPE代幣。據稱這些資產約在6天後將被釋放，這引發了市場上可能出現拋售壓力的疑問。
分析師指出，這種規模的解鎖通常暗示兩種情況：一是準備進行大規模拋售，二是轉向另一個平台或策略。從目前的價格走勢來看，HYPE代幣在過去24小時內已經下跌超過4%，但整體加密貨幣市場中的山寨幣今天仍然呈現下跌。
市值約88.9億美元的Hyperliquid在去中心化加密貨幣交易所中近期表現突出，HYPE代幣是否真的面臨拋售壓力，還需時間來驗證。
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BTC市場中虧損的供應快速增加，帶來了對市場動態的新擔憂。根據鏈上分析平台Glassnode分享的最新數據，目前流通中的比特幣約有44%處於虧損區域。
比特幣價格在66,450美元水平交易，較2025年10月創下的126,000美元高點約下跌了47%。這一跌幅導致投資者面臨約598.7億美元的未實現虧損。數據顯示，約有880萬BTC處於虧損頭寸。
Glassnode認為，當前的情況類似於2022年第二季度的市場結構。公司指出，這種規模的虧損積累通常需要從虧損投資者轉移資產到在較低價格水平進入市場的新買家。
長期投資者持有超過155天的每日實現虧損已升至2億美元。Glassnode將此情況解讀為“主動止損賣出的確認”。分析認為，若這一數字每日降至2,500萬美元以下，將是賣壓耗盡的跡象，也是歷史上底部形成的前兆。
另一方面，比特幣現貨價格仍低於美國比特幣ETF投資者的平均成本水平83,408美元，顯示ETF投資者正面臨越來越大的壓力。事實上，在截至3月27日的那一周，全球比特幣投資產品淨流出超過1.94億美元。
需求端的疲軟也支撐了市場前景。根據Capriole Investments的數據，比特幣的“明顯需求”指標為-1,623 BTC，顯示市場賣壓佔優。同樣，CryptoQuant指出，自2025年11月以來持續的需求收縮證實了市場仍處於“分配階段”。
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在加密貨幣市場中，鏈上數據與衍生品市場動態顯示投資者行為出現明顯分歧，而比特幣價格則在有限的波動中持續橫盤。
根據市場數據，比特幣#CryptoMarketSeesVolatility BTC(在過去24小時內，僅小幅上漲0.06%，交易價格為68,094美元。
在價格被壓縮於狹窄區間的這段時間裡，衍生品市場的清算情況引人注目。在總計1.0916億美元的清算中，空頭倉位達到7651萬美元，占比70.1%，顯示市場中持看漲立場的投資者受到較大打擊。而多頭清算則約為3265萬美元。
另一方面，衡量市場情緒的恐懼與貪婪指數仍維持在8點，處於“極度恐懼”區域。該指數不論是昨天)11(、上週)14(，還是上個月)10(，都處於較低水平，顯示投資者普遍避險，對市場持謹慎態度。
在鏈上數據方面，比特幣目前的價格結構仍較為堅挺。代表所有投資者平均成本的“實現價格”約為54,200美元，且比特幣價格高於此水平，表明市場整體處於盈利狀態，該價位亦可能成為強有力的支撐。
此外，另一個反映市場估值是否過熱的重要指標——MVRV比率，現值為1.26。此數值顯示比特幣既不過於昂貴，也未處於歷史低估區域，更偏向於“平衡”範圍內。專家認為，當MVRV低於1時，為強烈的底部信號；而超過3.7則可能暗示市場泡沫與潛在的高點風險。
投資建議不構成任何投資意見
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#CryptoMarketsRiseBroadly 加密貨幣分析公司GreeksLive發布了關於比特幣期權市場的引人注意的警告。
根據該公司的評估，今天期權交易約佔總交易量的30%，並指出這一高峰主要集中在明天到期的“Block Condor”策略上。
該公司還補充說，儘管支付的期權權利金並不高，但僅針對約20小時到期合約的此類激進頭寸可以被視為“勇敢的舉動”。聲明中指出，在這種情況下，尤其需要密切關注大型區塊交易，因為高額頭寸通常暗示著強烈的市場預期。
“Block Condor”一詞在期權市場中代表兩個概念的結合。“Block trade”指的是大宗交易，通常由機構投資者完成，而“condor”則是一種基於預期價格在特定區間內波動的期權策略。這種策略通常由四個不同的期權合約組成，旨在在價格不過度上升或大幅下跌的情況下為投資者帶來收益。
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#CanBTCHold65K？ 專家指出，巴塞爾III建議中對比特幣(BTC)的模糊規則引起注意，並警告美國。
比特幣債券公司CEO Pierre Rochard表示，巴塞爾III規範在比特幣資本要求方面不夠明確，批評了這些規則。
在此情況下，Rochard警告美國銀行監管機構，巴塞爾III規則在如何處理與比特幣相關的活動方面留下了無解的空白。
他指出，這種不確定性可能會增加大型銀行在持有、借貸、存放和衍生品交易比特幣時的法律風險，並可能引發市場混亂。
在此背景下，Rochard在向聯邦儲備局（FED）、聯邦存款保險公司（FDIC）和貨幣監理署（OCC）提交的信中，主張巴塞爾監管機構在未提供明確理由和框架的情況下，不應最終確定規範或付諸實施。
Rochard還強調，監管機構對其他數字資產表達了明確立場，提供了指導方針，將股票代幣視為類似傳統股票，但對比特幣卻保持沉默。
他指出，監管機構尚未就比特幣的風險如何處理作出明確說明，並表示：“沒有這種明確性，銀行將不得不解讀規則如何直接適用於比特幣資產、比特幣擔保貸款、存儲服務和衍生產品，這將增加整個行業的不確定性。”
根據現行的巴塞爾銀行監管規定，比特幣被歸類為對銀行來說風險較高的資產。對BTC設定的1250%風險權重幾乎比所有其他資產類別都更嚴格，意味著銀行需要持有1:1比例的準備金來支持比特幣。這使得銀行在資產負債表中持有比特幣或向