Daniel Romero

$AMD 在 ATHs
我一直大力支持這個項目很長一段時間
現在持有起來感覺很輕鬆，但當它在70美元時，許多人告訴我它會直奔$30
克服情緒是成為投資者最困難的部分

TrendForce 表示 2026 年伺服器需求仍然強勁，但實際出貨成長可能會受到元件短缺的限制，尤其是在通用伺服器市場
$SMCI $DELL $TSSI $HPE
他們現在預計 2026 年伺服器總出貨量將較去年成長約 13%，低於之前預期的接近 20%，並非因為需求疲軟，而是因為供應商優先考慮較高利潤的 AI 伺服器產品
主要瓶頸是 PCB、CPU、PMIC 和 BMC 晶片。在某些情況下，交貨期接近一年，限制了通用伺服器需求的實際滿足程度
對於 PMIC，AI 伺服器需要更高的功率密度，因此供應商正將更多 8 吋 BCD 製程能力分配給 AI 相關產品。再加上，三星計劃關閉其在韓國的 S7 8 吋晶圓廠，進一步收緊產能，將 PMIC 的交貨期從 21–26 週延長至 35–40 週
BMC 晶片也面臨類似壓力，因為晶圓廠優先處理較高利潤和更緊急的 AI 晶片訂單，減少了通用伺服器的供應。這使得 BMC 的交貨期從 11–16 週延長至 21–26 週
在 AI 伺服器方面，TrendForce 預計 2026 年出貨量將較去年成長約 28%，其中基於 ASIC 的 AI 伺服器成長速度快於 GPU 系統。儘管如此，GPU 伺服器仍將佔據市場的主要份額
他們略微降低了對 ASIC AI 伺服器佔比的預測，從接近 28% 降至約 27%，因為像 Met

$NVDA Rubin Ultra 被傳出已從四芯片設計轉為雙芯片設計，這引發了對測試複雜度、載板需求以及部分供應鏈需求可能低於先前預期的擔憂
市場最初擔心這也會影響散熱機會，但分析師認為這種看法過於簡單。他們表示，GPU仍將依賴全板液冷，因此僅因芯片數量較少，整體散熱架構並未發生實質性變化
此外，技術路線圖也存在不確定性，分析師表示Rubin Ultra可能暫時放棄MCL方案，轉而專注於MCCP，這暗示產品驗證和設計細節仍在演進中
儘管有設計傳聞，機構投資者仍偏好領先的散熱供應商，因為他們預期毛利率將超出預期，來自現有GB和VR液冷板的持續需求，以及未來使用更多液冷元件的機架級架構（涵蓋GPU、CPU、DRAM和網路）可能帶來的額外上行空間

$MU 將在未來幾年內持續表現優於$NVDA
市場在2027年就已經在考慮供過於求，這是荒謬的。情況會變得更糟，才會好轉。

根據Counterpoint Research的報告，基於ARM的CPU預計將取代定制AI ASIC伺服器中的主機CPU角色，從2025年的約25%份額上升到2029年的至少90%。
這一轉變由谷歌、亞馬遜、微軟和Meta等超大規模雲端服務商推動，它們越來越多地設計自己的芯片。
主要原因包括更好的能效、更低的代幣成本、改進的供應鏈控制以及更深的垂直整合。
在公司層面，谷歌正在擴展Axion在TPU系統中的應用，亞馬遜正在用Trainium擴展Graviton，微軟則使用Cobalt與Maia合作，Meta則採用Arm技術來打造MTIA。
隨著定制AI基礎設施的規模擴大，x86在主機CPU中的份額下降，而Arm和台積電(TSMC)的生態系統則受益。

韓國正在啟動兩個韓美造船合作中心，由KRISO領導
目標是提升美國造船廠的生產力和勞動力培訓
可能受益的公司：
HD Korea Shipbuilding & Offshore Engineering |
$009540：預計參與美國工人的培訓
Hanwha Ocean | $042660
直接參與培訓，並已通過Hanwha Philly Shipyard在美國建立足跡
Samsung Heavy Industries | $010140
預計提供專家的一家韓國造船廠
Hanwha Systems | $272210
與Hanwha Ocean共同收購了Philly Shipyard，因此任何美國造船廠的現代化和韓美合作的增加都可能使他們受益
Huntington Ingalls Industries | $HII
美國最大的造船廠，也是最有可能從這些舉措中受益的公司之一
General Dynamics | $GD
韓國的造船方法可能幫助美國造船廠提高勞動效率和產能，這也能支持GD的海洋業務，該業務也一直在從勞動力和生產力問題中恢復
韓國造船廠將派遣專家培訓美國工人，提供運營諮詢，並在韓國接待一些美國人員
預計該項目將在今年下半年推進

$AMD 宣布與法國政府進行多年的合作，以支持法國的國家人工智慧策略
目標是擴展本地人工智慧創新、改善高階計算的取得途徑，並加強法國在全球人工智慧生態系統中的地位
AMD計劃通過AMD大學計劃、AMD人工智慧開發者計劃和AMD人工智慧學院，向法國研究人員、教育者、開發者和人工智慧新創公司提供硬體、軟體和培訓
AMD將深化與GENCI、朱爾·凡爾納聯盟和CEA在Alice Recoque上的合作，預計該系統將成為法國第一台由AMD驅動的超級計算機，達到超級規模
一個計劃中的卓越中心將提供專業知識、培訓和生態系統支援，幫助法國更好地利用該系統並發展其更廣泛的AI工廠法國生態系統

SemiAnalysis 謠言：
Anthropic 將與 $AMD 達成重大交易，使用 MI450 加速器

$SSNLF 可能是最被低估的半導體股票
然而，三星面臨兩個主要問題：
人才流失日益嚴重以及工會爭端升級
在人才方面，SK海力士和$MU 在招聘半導體工人方面變得更具攻擊性
SK海力士通過與利潤掛鉤的薪酬結構增強了吸引力，而$MU 則積極通過招聘廣告、大學招聘活動和面試來吸引韓國記憶體人才。三星最近也有幾位設計崗位的高級人員離職，這引發了對系統LSI和晶片設計等領域領導層缺口的擔憂
在勞動方面，三星的工會要求獲得相當於今年營業利潤15%的績效獎金，並威脅如果管理層不同意，將在五月進行全面罷工
公司處於困難的境地，因為兩種結果都代價高昂。如果三星接受工會的要求，管理層擔心如此大額的支付可能會挤壓未來的研發和資本支出。如果拒絕並發生罷工，可能會損害生產和客戶信心

三星戲劇
三星決定對工會的請求不予接受，而是尋求法院禁令
三星已提出法院禁令，阻止其所稱的非法工會罷工，這是在國家三星電子工會威脅罷工之前
三星表示，該公司提供的績效獎金平均為540萬韓元，這被描述為記憶體部門標準年度薪資基準的600%，而工會則要求分配營運利潤的15%，並威脅下月罷工
三星辯稱，罷工可能會關閉或干擾關鍵的安全系統和生產線，在半導體晶圓廠中，這可能損壞設備、毀壞加工中的晶圓，並需要數天甚至數月才能恢復

我從未見過這樣的事情
全因為一個運動鞋賣家決定購買並租用GPU

光子技術與記憶體仍有很長的路要走
接下來會是什麼？
那就是物理人工智慧
人工智慧已經取代了數千個工作，但仍局限於數位工作負載
自動駕駛汽車仍屬於小眾，計程車司機仍然存在，卡車仍由人類駕駛，甚至大多數列車仍有操作員
它的範圍超越交通運輸
自動化生產線曾是容易的部分。預先程式化的機器手臂完成了工作。然而，一旦你想在更大範圍內實現自動化，就需要讓機器適應環境，而不是讓環境適應機器
這就是為什麼人形機器人成為主流方法
然而，硬體仍有粗糙的邊緣，軟體還需要更多訓練
這也是為什麼與當前趨勢相比，它仍處於非常早期的階段。然而，這在未來兩年內將會徹底改變，這也是它將成為下一個最熱趨勢的原因
還記得黃仁勳是如何從推崇機器人轉向專注於人工智慧代理嗎？人工智慧代理只是邁向自動化的前一步，這不僅影響開發者、行政和行銷工作，還取代工廠工人、果農、保安，使家庭清潔變得負擔得起，讓工廠工人成為過去，並用一台花費$5,000購買的機器人取代你的咖啡師，而不是每月花費$2,500嗎？

Leopold 有一個有趣的投資組合
我對看到這麼多 $IREN
感到印象深刻
他在 $CORZ 上也投得很大
$CRWV 而且沒有 $NBIS 讓我感到驚訝
我不會感到驚訝在下一份申報中看到一些新的光子學公司名字

SK 海力士正提前採用集成混合鍵合設備
$BESI
主要的技術限制是化學機械平坦化。 在混合鍵合中，CMP（化學機械抛光）是必不可少的，因為表面需要非常平整且乾淨。 如銅盤狀、侵蝕、顆粒或污染等問題，可能直接影響良率、電阻和長期可靠性
AMAT 和 BESI 的合作涵蓋 CMP、表面處理和混合鍵合，提供解決方案
短期風險包括擴展的複雜性以及 JEDEC 高度規則仍然較為寬鬆，足以讓熱壓鍵合在較高層數下繼續運作。 這可能會延遲設備需求

我在$NBIS 的持倉已經獲利6倍
這是一家很棒的公司，即使在下跌時持有也很容易
然而，我會建議投資者保持冷靜的心態
最值得愛$NBIS 的時候，是它還是個未知的投資標的，而不是主流的neocloud巨頭
今天，論點已經完全不同

美國銀行對$AMD
非常看好
看看CoWoS需求的增長情況

$NVDA Rubin 正面臨延遲風險
根據 TrendForce，NVIDIA 正在處理與 HBM4 驗證相關的問題、從 ConnectX-8 轉向 ConnectX-9 網路、較高的功耗，以及對更先進液冷技術的需求
預計 Blackwell 將在 2026 年主導 NVIDIA 高端 GPU 出貨，其市場份額將從 61% 上升至 71%，而 Rubin 將從 29% 降至 22%，Hopper 則從 10% 降至 7%
儘管如此，TrendForce 仍預計 2026 年高端 AI GPU 出貨量將實現約 26% 的年增長率，略低於之前預估的 26.8%。它還強調，NVIDIA 不再僅僅在訓練方面加大力度，而是在推理方面也更積極，預計到 2026 年新型 LPU 解決方案將達到數十萬台，並有望在 2027 年翻倍

如果Claude Mythos實際上是基於$AMZN的Trainium進行訓練
而推理可以在$GOOG的TPUs上高效運行
這是否意味著$NVDA的護城河正在我們眼前消失？
如果博通、Marvell、Alchip和聯發科能夠匹配$NVDA的產品，企業就不需要支付$NVDA 的溢價
此外，$AMD 也提供非常具有競爭力的加速器，價格低得多