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下半年我會重點關注恆生指數的企穩反彈
下半年我的一個重點方向：恆生指數的企穩反彈機會。現在全球市場的資金敘事很明顯，美股科技、AI、半導體依然是主線，但問題是：這條線已經很擁擠，估值也不便宜。反過來看，港股經過多年調整後，仍然屬於全球主要市場裡估值折價比較明顯的一塊。所以我不認為下半年港股一定會大牛市，但我認為它具備一個邏輯：低估值市場在全球資金再平衡中，容易出現階段性修復。恆生指數下半年的走勢，通常不是一路單邊上攻，而是會受幾個因素反覆影響：政策預期、美元強弱、南向資金、人民幣匯率、企業財報和外部風險偏好。所以我的策略不是追高，而是等企穩。我會考慮拿總倉位的 10%-15% 做港股觀察倉，這部分資金分成 三次建倉：第一筆：確認市場企穩時先拿底倉；第二筆：回踩不破關鍵支撐再加；第三筆：趨勢明確、資金持續流入後再補。 標的上，我目前優先只看 騰訊。原因很簡單：騰訊是港股科技核心資產之一，現金流、生態、回購、遊戲、廣告、金融科技和 AI 應用，都比大多數港股標的更適合做港股反彈的核心觀察對象。其他港股標的我暫時不推薦建倉。現在這個階段，先抓確定性更高的核心資產，不急著鋪太散。我的判斷是：如果下半年全球資金開始從高估值科技擁擠交易裡分流，港股這種低估值市場會有機會被重新定價。而恆生指數真正值得看的，不是短線一天兩天漲跌，而是能不能走出「底部抬高、資金回流、核心資產先修復」的結構。不滿倉

黃金不是單純的避險資產，而是全球金融政策的壓艙石
現在很多人還把黃金當成普通避險資產看，但我覺得這輪週期裡，黃金真正的角色是全球金融政策的壓艙石。美元越強，世界越想去美元化；通膨越難壓，黃金的戰略價值就越難被忽視
如果全球通膨繼續高走，美元維持強勢，那麼各國面對的壓力會越來越明顯：一邊要維持本幣信用，一邊要降低對美元體系的依賴，一邊還要應對能源、貿易和金融市場波動。 所以我認為，黃金在這一輪週期裡，不只是「避險資產」這麼簡單。它更像是全球金融政策裡的壓艙石。當信用貨幣體系壓力變大，黃金的價值就會被重新討論；當美元越強，去美元化的動力反而越強；當全球政治不確定性上升，黃金、白銀、原油這些大宗商品就會成為觀察資金流向的重要座標。$XAU $XAG
‍#美国5月PCE通胀升至4.1%创三年新高