中性策略之王——做市策略邏輯解析（下）

爲了解決突破網格的問題，我們做一個簡單的 套期保值：

我們在以10元的價格，購入10個蘋果的時候，同時以10元的價格做空50個蘋果。

我們再回到之前的情況：

蘋果價格從10元跌到5元，此時我們有55個蘋果，465元現金，但是我們做空50個蘋果的空單，實現了250元的盈利。

我們算一下總資產：

55個*5元/個+465元+250元=990元

欸？不對啊，相比我們初始1000的總資金，仍然是虧損了：

(990-1000)÷1000*100%=-1%

這不是一個虧損的策略嗎？

（思考題，這個虧損的1%是如何造成的？它受什麼參數影響？)

但是，別忘了，我們的網格策略一直在進行交易。

假定價格圍繞10元一直波動，只要有20次交易（10次買，10次賣），我們實現了10元的盈利，就剛好覆蓋我們前面的風險敞口。
從第21次交易開始，再產生波動，實現的盈利，對我們而言就是完全的盈利了。

我們將這個模糊的口述，變成精準的數學定義：

20次交易，均價簡單按10元計算，那麼交易量爲：
20次 x10元/次=200元。

我再稍微引入一個參數，叫換手率：

交易量200元/總資金1000元=0.2

也就是，在這個策略中，換手率超過0.2，那麼策略就能實現波動盈利抵消套期保值的敞口（即虧損的1%）。
以我在某交易所之前做MM（Market Maker 做市商）爲例，我們當時一個月不到的時間內，用69萬的36%，也就是24.9萬 USD的資產，創造了3.24億美元的交易量，每天的換手率大約是43倍（這個是近一個月時間內的平均數據）。
我相信這個原理的講解應該不難，你應該看懂了。原理確實簡單，而且盈利也不難。

先彆着急，在這我再給大家做個比方：

從來沒接觸過德州的朋友，一晚上也能跟我們玩得不亦樂乎，畢竟手頭就2張牌，一般大家都是葫蘆以下的小牌，玩兩局就知道了，非常容易上手，沒什麼難度。

但是，但凡對此精通的玩家，觀摩過真正的德撲比賽，就知道，看似簡單的德撲，算牌 算概率，計算量之大，遠超一般人的想象。

同樣，看似簡單的做市策略，也是同樣的道理，我們逐層來思考這些問題：

第一層：
如何將我描述的 蘋果和現金的模型，做成嚴謹的數學建模？
如何將網格區間和資金使用量之間建立起模型關係？
這一層數學建模，其實是最簡單的，但是我相信這個能難倒90%的人。

第二層：
如何控制交易滑點？
如何和交易所談手續費率和做市服務費？
交易程序是否有足夠的魯棒性，能應對極端行情，甚至交易所宕機的情形？
這一層主要是外部因素的控制，達不到一定的資金體量，完全沒有條件來消除這些外部因素帶來的影響。
而策略能否順利盈利，這些外部因素影響巨大，很可能理論上的盈利和實際的偏差，主要就是被這些外部因素給影響。

第三層：
如何共用資金，將同一份資金進行20以上的多品種進行交易？
如何對過往數據，設定波動率的參數，然後程序自動計算網格參數，調整網格參數？
如何設定波動區間？如何找到 最大程度利用資金賺取高收益率 和 風險敞口之間的最優解， 還有手續費、滑點 這些因子對參數造成的影響？
這一層，因爲多參數交織在一起，已經有一些變成混沌模型了，計算量極大，要做精細，只能通過複雜的數學建模或者AI來解決。

不過，無論如何，沿着這個思路，至少已經走出了 跳大神猜大小 的量化策略開發的思路，而是朝着科學嚴謹的方式進入的量化策略開發的正軌。

希望這個策略的思路分享，能對你有所幫助。