剛剛注意到市場上出現了一些驚人的現象。今年以來，黃金絕對是所有資產中的霸主。僅在2025年就上漲了64%，而我們已經進入2026年四個月，黃金又再度攀升了18%。與此同時，標普500指數幾乎沒有什麼變動，今年僅僅漲了1%。這個差距實在是太誇張了。

顯然，人們開始認真將貴金屬作為對沖工具。由於政府支出失控、國債達到38兆美元，以及經濟不確定性四處浮現，投資者轉向黃金也就不足為奇了。貨幣供應擴張的故事是真實的，說實話，這個邏輯很難反駁。

但事情是這樣的。黃金作為價值儲存的資產，已有數千年的聲譽，這是有原因的。它極為稀缺。人類歷史上只開採了約22萬噸黃金，而其他商品的總量卻是數十億噸。甚至銀的豐度也遠高於黃金。這種稀缺性是中央銀行和政府持續購買黃金的重要原因。早在1971年前，美國仍採用金本位制，當時不能印鈔票而不擁有實體黃金作為支撐。一旦放棄了這個制度，貨幣印刷就變得瘋狂，美元的購買力大約喪失了90%。而黃金則在美元計價下持續上漲。

那麼，在這個價位買黃金是不是太遲了？我認為未必，但你得對接下來的局勢保持理性。過去30年，黃金的年均回報率約為8%。我們在過去一年看到的漲幅，不可能一直以這個速度持續。但美國政府今年仍在預估另一萬億美元的赤字，所以貨幣供應的擔憂短期內不會消失。

有趣的是，從長期來看。過去30年，標普500的年均回報率達到10.7%，遠超黃金。雖然現在黃金表現出色，但歷史上股票一直是更好的長期投資。雷·達利奧（Ray Dalio）建議最多將投資組合的15%配置在黃金上。保羅·都鐸·瓊斯（Paul Tudor Jones）也剛剛大量買入黃金。他們可能對當前局勢有一定的洞察，但這並不代表你要完全放棄股票。

如果你考慮增加黃金敞口，對大多數人來說最簡單的方法是通過像SPDR Gold Shares這樣的ETF。沒有存儲的煩惱，也沒有保險費用，買賣就像買賣普通股票一樣。是的，年費是0.4%，比如投資一萬美元，每年要付40美元，但這比實體金條的成本還要低。

底線：現在買黃金是不是太遲了？更好的問題是，黃金是否應該成為你目前資產配置中的一部分。尤其是在政府財政狀況如此緊張的情況下，答案很可能是肯定的。但如果你認為黃金會永遠跑贏股票，歷史告訴我們，事實並非如此。分散投資仍然是王道。如果你知道該從哪裡尋找，還有許多不同資產類別的有趣機會，包括在Gate上探索黃金及相關資產的優質持倉。