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剛剛注意到可可最近一直在下跌。週一期貨價格下跌了另外2.36%，倫敦合約下跌了3.45%，儘管價格仍然高於上週見到的低點。可可市場新聞的真正故事是，買家目前基本上在忽視西非的官方價格——這些價格相比現貨價格太高了。這也是為什麼倉庫庫存剛剛達到五個月來的最高點，超過210萬袋。
供應情況看起來相當過剩。全球可可供應充足，需求卻相當疲軟——巧克力製造商正陷入困境，因為消費者對那些天價巧克力價格開始抵制。Barry Callebaut報告上一季度可可部門的銷售量暴跌22%。歐洲、亞洲和北美的磨粉數據都比預期疲軟，這一切都說明需求的走向。在此之上，科特迪瓦和加納的收成條件良好，推動更多可可進入市場，尼日利亞的出口也同比增長了17%。
可可市場的消息顯示，除非需求端出現變化，否則我們可能會看到更多的下行壓力。2025/26年的產量預測顯示科特迪瓦和尼日利亞都可能出現下降，這或許最終能提供一些支撐。但目前來看，這是一個買方市場，價格也反映了這一點。值得關注科特迪瓦的港口出貨數據——它們的出貨速度比去年慢，這可能會使供應緊張。