USDT 操縱案升級！Tether、Bitfinex 集體訴訟獲紐約法院批准

美國紐約南區聯邦法院法官 Katherine Polk Failla 於 2 月 23 日發布密封意見，部分批准原告在針對 Tether 及 Bitfinex 的市場操縱集體訴訟中獲得集體訴訟資格，對集體範圍進行修改與縮小。這項裁決標誌著這起自 2019 年起延燒長達七年的訴訟，進入可作為集體形式推進的實質審判階段。

最新裁決：法院批准了什麼，又駁回了什麼

法官 Failla 的「部分批准並修改」裁決，在允許訴訟以集體形式推進的同時，也收窄了原告集體的範圍。法院將案件分為兩個獨立類別，其中一類明確涵蓋：在美國或其領土內，於 2017 年 3 月至 2019 年 2 月期間購買加密商品期貨的任何人，使更廣泛的受影響投資者得以加入訴訟。

與此同時，法院也部分駁回了被告提出的排除原告專家證詞的動議，這意味著原告方的關鍵技術性證據得以保留，將在後續審理中繼續發揮作用。集體訴訟資格的取得，從根本上提升了原告團體的談判籌碼——個別投資者單打獨鬥的勝算往往有限，而集體訴訟能夠聚合龐大的原告群體和律師資源，顯著改變雙方的力量對比。

指控核心：USDT 如何涉嫌操縱市場

原告的核心指控指向 Tether 與 Bitfinex 在 2017 至 2019 年間的市場行為。訴訟主張，被告透過發行未獲充分美元儲備支撐的 USDT，以大量「無本」的穩定幣在市場上購入比特幣、以太坊等加密資產，人為製造了市場需求假象：

儲備不足的 USDT 發行：原告稱被發行的 USDT 並未 1:1 對應真實的美元儲備，實際上相當於憑空製造流動性

人為拉高價格：大量 USDT 被用於在市場低點購入加密資產，製造需求假象並推高價格

投資者在高點受損：被人為抬高的市場吸引普通投資者高價入場，隨後在價格回落時蒙受巨額損失

核心指控持續存在：雖然過去幾年部分指控（如某些 RICO 組織犯罪指控）已被法院駁回或調整，但核心的市場操縱與價格操控指控始終貫穿整個訴訟

歷史背景：從 NYAG 和解到聯邦集體訴訟的演變

Tether 與 Bitfinex 此前並非首次面臨美國監管機構的調查。2021 年，兩家公司與紐約州檢察長（NYAG）達成和解，以 1,850 萬美元罰款結束相關調查，但未承認任何不當行為，並同意退出紐約市場。稍早，美國商品期貨交易委員會（CFTC）也曾以儲備金聲明存在虛假或誤導性內容為由，對 Tether 與 Bitfinex 共計罰款 4,250 萬美元。

此次聯邦集體訴訟的性質與上述行政和解截然不同：行政和解是監管機構主導的執法行動，而聯邦集體訴訟代表的是受損投資者以私人訴訟形式追討損失，若最終敗訴，潛在賠償規模將遠超此前任何行政罰款。目前案件仍在進行中，雙方預計將進入更深入的證據審理與專家辯論階段。

常見問題

集體訴訟資格認定對案件結果有何實質意義？

集體訴訟資格的認定允許數千乃至數萬名受影響投資者作為一個整體提出索賠，而非個別起訴。這大幅降低了每位投資者的訴訟成本，同時聚合了龐大的索賠金額，顯著增強了原告方的談判和訴訟籌碼。對被告而言，面對動輒千億美元的集體索賠，和解壓力將遠高於應對個別訴訟。

Tether 此前與 NYAG 的和解是否影響此次聯邦集體訴訟？

兩者是不同性質的法律程序。2021 年的 NYAG 和解是行政執法和解，Tether 與 Bitfinex 支付 1,850 萬美元但不承認不當行為，僅解決了紐約州監管機構的調查。此次聯邦集體訴訟是由受損投資者提起的民事訴訟，依據不同的法律理論和訴訟標準，且求償金額遠高於行政罰款，因此兩者之間並不構成直接的法律豁免關係。

案件最終結果可能如何影響 Tether 的 USDT？

最終結果高度不確定，案件仍在審理中。若訴訟最終勝訴，巨額賠償判決理論上可能對 Tether 的運營產生重大財務壓力，並影響市場對 USDT 儲備可信度的信心。但距離最終判決仍有相當長的法律程序，且被告表示將強力抗辯，最終結果仍需等待法院的實質性裁決。