為何$157 兆美元的全球流動性尚未流入比特幣

加密貨幣市場正經歷一個奇特的悖論。全球流動性激增至前所未有的水平——達到$157 兆美元——然而比特幣和其他數字資產仍然陷入看跌的束縛中。在過去的79天裡，賣家已抹去1.37兆美元的加密貨幣市值，且修復過程沒有任何加快的跡象。令人關注的問題是：當資金池如此龐大，為何資金沒有流入加密貨幣？

資金在那裡，但沒有流動

全球流動性的規模——即在金融系統中流通的貨幣和信貸總量——理論上應該有利於比特幣等高風險資產。歷史上，當過剩資本變得可用時，會流入股票、數字貨幣和投機性投資。然而，這一模式已經逆轉。投資者選擇謹慎而非激進。

資金流動才是真正的故事。與其追逐目前價格為92,840美元（(24小時內下跌2.5%)）的比特幣，機構和個人正轉向被認為較安全的區域。黃金——近期創下每盎司4,420美元的歷史新高——正吸引本應屬於加密貨幣的份額。穩定幣，這些與法幣掛鉤的數字佔位符，市值已累積到3088.8億美元，30天內增長2%。資金存在；它只是在藏匿。

監管放寬或能改變一切

銀行監管的重大變革帶來一線希望。2025年底，最終確定了增強型補充槓桿比率（(eSLR)）的變更——這是規範大型銀行必須保留多少資本的框架。聯邦監管機構將要求從5-6%降低到約3%，有效釋放出數千億美元的潛在資本再部署空間。

補充槓桿比率的調整聽起來技術性，但其影響卻十分重大。銀行現在有更多彈性持有低風險的國債資產，理論上，將較高風險的資金配置到比特幣等替代投資也變得更可行。問題是，銀行是否真的會將這些釋放的資金投入數字資產——還是它們只是一個幻影的流動性池。

壓力指數顯示“尚未”

現實是：衡量全球市場系統性緊張程度的金融壓力指數（Financial Stress Index）目前處於負值區域。歷史上，這一讀數與風險資產的表現不佳相關，包括比特幣。當FSI為正時，風險偏好投資者會感到有信心部署資金。現在？指數顯示環境仍不適合激進積累。

這並不代表沒有機會。它意味著時機很重要。正向的FSI讀數會傳達一個訊號：條件已從防禦轉向進取，為建立比特幣頭寸創造更安全的窗口。

悖論仍未解決

全球流動性已達到歷史性的$157 兆美元門檻，但加密貨幣市場狀況仍然充滿挑戰。過去79天的1.37兆美元損失凸顯了這些資金與數字資產的隔離程度。銀行監管變革和補充槓桿比率的調整提供了未來資金流入的催化劑，但尚未轉化為價格行動。

比特幣交易在92,840美元，動能混合，穩定幣積累資金，而更廣泛的金融壓力指數則警告說，現在可能還不是激進風險布局的時候。直到金融壓力指數轉為正值，銀行展現出真正的比特幣配置意願，全球的數兆美元流動資金將仍然只是觀望者，而非加密市場復甦的推手。