勞動力市場危機預警：David Rosenberg剖析美聯儲激進降息的必然性

美国经济前景蒙上阴影。前美林資深分析師David Rosenberg近日發出警告，認為美國經濟面臨的最大風險不在他處，而在於被廣泛忽視的勞動力市場隱患。這位經驗豐富的經濟觀察者指出，人們依然沉浸在"就業市場軟著陸"的幻想中，殊不知市場的真相可能是——勞動力供應正在快速萎縮。

失業率突破在即，衰退預期升溫

按照David Rosenberg的分析邏輯，美國失業率的上升已成大概率事件。這位分析師預計失業率很快便會突破5%的關口，更具挑戰性的是，年末時這一數據甚至可能觸及6%水平。這樣的失業率變化，意味着就業市場從溫和調整演變成了實質性收縮。

一旦勞動力市場陷入收縮狀態，經濟衰退的鏈條就會被啟動。工作機會減少→收入下降→消費疲軟→經濟增速放緩，這個因果鏈條環環相扣，幾乎難以打破。David Rosenberg認為，這正是2026年可能降臨美國經濟頭上的"黑天鵝"。

美聯儲被迫轉向：125個基點的降息周期

面對勞動力市場的崩潰和隨之而來的經濟衰退壓力，美聯儲將別無選擇。David Rosenberg預計，到2026年底前，美聯儲不得不啟動一輪幅度相當可觀的降息周期——總共降息125個基點，這意味着將在五個季度內連續實施5次25個基點的降息，最終將利率水平推低至2.25%。

這樣的政策轉向標誌著周期的徹底改變。從過去的加息周期轉向降息周期，美聯儲的政策取向將從抑制通脹轉向刺激經濟。對市場而言，這意味着寬鬆流動性的回歸，對商品、股票等風險資產可能形成支撐。