ONDO最近的表現堪稱矛盾體——一邊是實體資產代幣化業務火速擴張，另一邊卻要面對一月中旬的巨額代幣解鎖衝擊。這場供給側的壓力究竟會如何影響價格，成了市場關注的焦點。

先看好消息。Ondo Finance的總鎖定價值已突破20億大關，這背後主要是其美國國債代幣化基金的爆發性增長。這個數字足以說明，在整個RWA（實體資產代幣化）賽道中，Ondo已經佔據了不容小覷的地位。再加上最近與Felix的合作拓展了現貨股票交易功能，Ondo Global Markets也擴展到超過100隻美國股票，產品線的充實為未來增長鋪平了道路。

但轉身看技術面，情況變得複雜起來。雖然RSI指標從極度超賣反彈了回來，MACD也出現多頭交叉的跡象，這確實釋放了短期反彈的信號。問題在於，ONDO的價格目前仍舊跌破關鍵的EMA移動平均線（7日、25日、99日），也突破了布林帶中線，整個形態明顯偏弱。

最大的隱患源自代幣供給。一月18日，項目方計劃釋放19.4億枚ONDO代幣，總價值約7.7億美元，這相當於流通供應量的57%以上。換句話說，近六成的流動代幣一次性湧向市場——這種規模的解鎖對價格的衝擊力不言而喻。更讓人警惕的是鏈上數據動向：最近幾分鐘就有300萬枚代幣離開項目關聯地址轉入交易所，更早前還有2500萬枚代幣的大額轉移。這些跡象都暗示，潛在的大額拋售活動已經在醞釀中。

綜合來看，ONDO處在一個關鍵的平衡點。RWA生態的增長是長期利好，但短期的解鎖供給和市場情緒可能帶來不小的波動。投資者需要謹慎權衡這種長空對比，特別是在解鎖日期臨近的當下。