比特幣似乎正在重現由開創性日內交易者 Jesse Livermore 在數十年前記錄的市場循環框架。他對價格變動的永恆觀察揭示了三個截然不同的階段，至今仍主導著資產的交易方式。

首先是積累階段——這是情報充足的資金在市場普遍漠不關心或悲觀時悄悄建立倉位的時候。聰明的資金在暗中操作，沒有頭條新聞，只是在低迷的水平進行有條不紊的買入。大眾沉睡，不知道正在發生什麼。

接著是突破階段。價格以信心突破盤整區間。但這裡有一個心理上的轉折點：即使比特幣突破向上，懷疑仍然存在。大多數交易者仍持懷疑態度，認為這又是一個假突破。這種價格行動與情緒之間的脫節，正是推動下一階段的動力。

最後是垂直階段——信心轉變的時候。懷疑者投降，FOMO（害怕錯過）開始蔓延，動能迅速加速。從安靜的積累轉變為明顯的，有時甚至是戲劇性的上升。

這個模式會重複，因為人類心理不會改變。恐懼驅動低點，不信延遲高點，貪婪完成循環。比特幣目前的價格行動暗示著我們可能正在見證這個框架的哪一章正在展開。