白銀行情引發基金溢價泡沫；國泰白銀LOF實施臨時停牌

貴金屬市場正經歷異常的動能。12月24日，倫敦白銀價格飆升至每盎司71.81美元，自年初以來已經出現超過140%的驚人漲幅。這一看漲趨勢在白銀相關基金的二級市場造成了異常扭曲，促使基金經理採取防禦性措施。

國泰白銀LOF成為這一市場異常的焦點。該基金的份額連續三個交易日觸及漲停，二級市場溢價激增至68.19%——這是一個異常的差距，顯示出嚴重的定價失衡。今年以來，該基金已升值254.9%，遠遠超過實物白銀的漲幅。

為了應對這一危險的不平衡，基金管理方宣布臨時停牌：自12月26日市場開盤起至10:30止。同時，該基金計劃調整其A類申購上限，現定為500元。這些措施旨在降溫需求，防止進一步的投機性累積。

情況不僅限於國泰白銀LOF。其他商品型LOF和資源行業基金在近期交易中也達到了漲停。多家基金公司已發出協調的警示，提醒高溢價水平難以持續，警告二級市場估值不能長期維持在當前水平。多家機構已宣布短暫停牌作為預防措施。

基金經理明確呼籲謹慎。基金估值與標的資產價格之間持續的差距，造成了一個不可持續的環境。被吸引來追求高回報的散戶投資者應認識到其中的固有風險：當溢價修正時，二級市場價格可能會大幅下跌，即使白銀的基本面仍然保持漲勢。目前的市場熱情，雖然建立在真實金屬走強的基礎上，但也為波動和基金份額的投資者損失創造了條件。