比特幣在 US$ 91,000 遇阻：MSCI 決策帶來的變化以及投資者應該如何行動

比特幣本週面臨重大壓力，回跌2.30%，接近US$ 91,100，即使大型機構投資者傳來矛盾信號。一個大戶錢包動用了約2.8億美元的加密貨幣，展現出高階玩家持續的興趣。然而，MSCI對其指數標準的優化調整，形成了一股逆風，對BTC及相關加密貨幣的庫存產生壓力。

MSCI的決策及其對市場的連鎖反應

主要爭議點來自於MSCI在處理持有大量加密貨幣的公司時，方法論的變動。MSCI宣布停止其指數中自動調整權重的機制——這個機制此前在新股發行時，能預測性地創造需求。

對於由Michael Saylor領導的MicroStrategy (MSTR)來說，這一變化代表著模型的破裂。該公司基於持續發行股票籌資的策略，依賴被動追蹤MSCI指數的基金會自動購買這些新股。到2025年，這一預期促使超過150億美元的新股被發行。

隨著自動化流程的終止，這條資金管道也隨之關閉。Crypto Rover分析師警告，市場低估了這一變化的重要性——這是一個對不夠警覺投資者的無聲陷阱。被動機構需求的缺失，嚴重影響新資金的流入，限制了比特幣庫存擴張的能力。MSTR股票在公告後立即下跌4.10%。

技術阻礙與比特幣關鍵支撐點

在技術圖形方面，比特幣未能突破日線圖中一個上升三角形的上軌線。該資產目前在接近US$ 91,700的50日指數移動平均線附近，這被視為短期的主要支撐。

若該水平未能守住，向下回調至US$ 88,000至89,000區域的可能性很高。這一區域集中著20日移動平均線和三角形的下底，成為買方的磁吸區域。一旦結構被突破，下一個技術目標定在US$ 79,450，這將標誌著趨勢在第一季度的深度轉變。

Material Indicators的聯合創始人Keith Alan指出，價格控制正直接在訂單簿深層爭奪。買家集中在US$ 92,000附近，而大型玩家似乎決心測試較低水平，尤其是在2026年開年的區域。Alan認為，回到US$ 87,500並非可能性問題，而是時間問題——訂單流持續顯示尋求較低流動性的趨勢。

持倉者與礦工的分歧行為

鏈上數據揭示出一個複雜的局面。被歸類為持倉者的地址，在2025年1月的前六天內，將持有的比特幣從249,000增加到310,000，結束了一段從2025年9月至12月的等待期。這表明機構信心的回升。

相反，礦工在年初轉移了約33,000 BTC到交易平台 (包括大型交易所)，這一數量高於歷史平均水平。這一模式顯示出在近期價值上升後，獲利了結和資金增強。分析師指出，單獨來看，這種賣出很少引發深度修正，前提是機構需求能吸收額外供給。

市場情緒逐步回歸正常，但尚未過度樂觀

主要平台的情緒指標和資金流顯示逐步穩定。11月平均每日賣出2.3億美元，而1月則連續七天出現淨買入。雖然每日平均交易量約4.1億美元，規模較小，但代表集體心理的轉折點。

比特幣的統一情緒指數首次自11月以來回到中性區域，顯示極端恐懼情緒的消散。根據Axel Adler Jr.的說法，這一回歸中性暗示目前的行情並未過熱，為更平衡且可持續的反彈打開了空間。

實務建議：如何應對這一局勢

對於想在轉型期買入加密貨幣的投資者來說，當前時點需謹慎行事。市場的波動性既帶來風險，也提供機會。

較保守的投資者應考慮在接近支撐水平 (US$ 91,700 和之後的US$ 88,000-89,000)時分批買入，而非一次性投入資金。這樣可以降低時機不當的風險。

中長期投資者則可評估在壓力期間如何進行買入，因為機構持倉者仍在增加持倉——這是對資產的結構性信心信號。

關鍵在於監控機構需求是否能持續吸收礦工的供給。如果能，比特幣可能穩定並啟動新一輪升值；反之，較低的技術支撐水平將成為下一個目標。