JPMorgan 表示，2026 年將由機構主導的加密貨幣熱潮

資料來源：Coindoo 原文標題：Crypto Heads for an Institutional-Led 2026, JPMorgan Says 原文連結： 經過數位資產的亮眼一年後，華爾街分析師越來越將加密貨幣定位為一個由機構主導的市場，而非零售驅動的現象。

摩根大通現在預計，資金流入該行業不僅會在2026年持續，甚至可能加快速度，這是由於其描述的機構投資者對加密貨幣的策略性轉變。

主要重點

• 2025年加密貨幣迎來創紀錄的資金流入年，主要銀行預計這股動能將延續到2026年。
• 隨著美國規則越來越明確，機構投資者變得更積極，讓加密貨幣更容易成為主流資產。
• 去年最大的資金來源是大型企業和財務部門買家，而非交易者。

該行估計，2025年加密貨幣吸引了接近$130 億美元的新資金，創下年度新高，並且大大超過前一年的總額。摩根大通認為，這並非一次性的激增，而是下一階段成長的基礎。

監管重塑投資格局

進入2026年的一個關鍵差異是監管背景。根據Nikolaos Panigirtzoglou的說法，美國更明確的規則正在消除長期以來阻礙許多機構入場的障礙。隨著法律不確定性減少，銀行、資產管理公司和企業越來越願意擴展其加密貨幣敞口，超越簡單的價格投機。

摩根大通認為，這一轉變將在整個生態系統中展現出來，從更高層次的加密貨幣併購活動，到對首次公開募股（IPO）和基礎設施重的企業（如穩定幣發行商、保管服務商、交易所、支付平台和區塊鏈服務公司）的重新興趣。

資金的實際來源

為了描繪去年的資金流入，摩根大通分析了多個渠道，包括交易所交易產品、期貨市場活動、風險投資募資，以及上市公司資產負債表上的買入行為。儘管比特幣和以太坊ETF吸引了大量資金，但該行認為這些流入主要由個人投資者推動，而非機構。

同時，專業交易活動則呈現出較為謹慎的狀況。某些平台上的加密期貨交易參與度較去年下降，顯示對沖基金和其他短期機構交易者的參與度降低。

企業財務部門悄然主導

2025年最令人矚目的發展之一是數位資產財務公司的大規模購買。去年超過一半的加密資金流入來自這些機構，它們在年初積累了數十億美元的數位資產，之後放緩了購買速度。

策略成為最大買家，部署了約$23 億美元，而其他專注於財務的公司則額外增加了數十億美元。然而，到最後一季，購買動能逐漸消退，影響了整個行業的知名企業。

風險投資雖仍低迷但規則更友善

與財務公司購買形成對比的是，加密貨幣風險投資仍然低迷。摩根大通指出，儘管總募資額較2024年略有上升，但活動仍遠低於本世紀早期的高點。交易數量大幅下降，投資者集中於後期階段項目，而早期階段的募資則明顯收縮。

對摩根大通的分析師來說，這種猶豫令人困惑，因為美國的監管環境正在改善，理論上應該支持風險承擔和創新。

一個不同的加密循環即將來臨

綜合來看，摩根大通的展望顯示，下一階段的加密市場將與過去的循環截然不同。由零售驅動的炒作似乎正在讓位於機構和企業更為謹慎的資本配置。隨著監管提供更堅實的基礎，以及大型玩家穩步增加投入，該行相信2026年可能標誌著加密貨幣行為從投機性小眾轉向成熟金融資產的轉變。