當一位在任總統公開挑戰中央銀行獨立性時，你會預期投資者會驚慌失措。然而，股市大多數已經對特朗普政府威脅聯邦儲備局自主權的言論置之不理。

這是一個值得深入分析的有趣脫節。傳統觀點認為，當貨幣政策變得政治化時，機構投資者應該會逃離市場。歷史上，政治壓力對中央銀行的干預通常會引發通貨膨脹、貨幣不穩定和資產波動。但我們目前在市場行為中並未看到這些跡象。

背後有幾個動因。首先，市場可能已經將聯準會仍然面臨政治困難的預期納入價格——儘管有言論，但制度保障和國會結構仍然造成阻力。第二，一些交易者將對聯準會的激烈批評解讀為最終降息或鴿派轉向的信號，這通常有助於風險資產。第三，更廣泛的市場情緒受到其他因素的影響：科技行業的強勁、人工智慧的動能以及成長預期。

加密貨幣市場在這裡值得特別關注。數字資產歷來與聯準會收緊政策呈反向變動，與實際收益率也呈反向關係。如果市場相信聯準會的獨立性威脅最終可能導致更寬鬆的政策，那麼這個故事可能對風險偏好交易，包括加密貨幣，產生看漲作用。

但值得追問的是：這種韌性有多少是真正的信念，還是僅僅是自滿？市場記憶短暫，政策不確定性往往在最不經意的時候重新浮現。