從黃金看比特幣：ETF需求何時引爆價格抛物線？

【區塊律動】最近看到一個有意思的觀點——有投資機構的首席投資官對比了黃金和比特幣的價格邏輯。他說，如果ETF的購買需求能持續下去，比特幣價格很可能會進入抛物線式上漲階段。怎麼理解？看看黃金的故事就明白了。

央行在2022年開始瘋狂買黃金。背景大家都知道，美國當時凍結並沒收了某國的美債資產，這吓壞了各國央行。結果購金量從原來的每年500噸，一下子跳到1000噸，之後一直保持在這個高位。

但這裡有個有趣的現象——需求激增了，但黃金價格沒有立刻起飛。2022年才漲2%，2023年漲13%，2024年漲27%。真正的瘋狂是在2025年，直接上漲65%，這才是所謂的「抛物線」。

原因很簡單：最初幾年裡，央行新增的購買需求被那些願意賣黃金的持有者吸收了。賣方源源不斷地供應，需求雖然大，但有人滿足。但隨著時間推移，願意賣的人越來越少。當需求還在那兒、可賣的籌碼卻越來越緊張時，價格就開始失控上升。

現在同樣的劇本正在比特幣和ETF上演。自從2024年1月推出比特幣現貨ETF後，這些ETF的買入量已經超過了比特幣新增供應的100%。但為啥價格現在還沒有抛物線式上升呢？因為手裡有幣的人還在願意賣。只要這波ETF需求能繼續維持——而從各種跡象來看確實會——那麼總有一天，這些賣方的籌碼會耗盡。到那時候才是真正的看頭。