Paxos一年增長450%，穩定幣和黃金代幣如何撐起68億美元生態

Paxos在過去一年實現了驚人的增長。總資產規模從2025年1月的12億美元暴增至目前的68億美元，漲幅超過450%。這種快速擴張並非偶然，而是由兩個核心資產共同驅動：PayPal穩定幣PYUSD和黃金代幣PAXG。

兩大引擎驅動生態擴張

Paxos生態的增長有清晰的結構。根據TokenTerminal數據，PYUSD和PAXG這兩個資產貢獻了增長的絕大部分。

這個數據背後反映了兩個不同的市場邏輯。

PYUSD的PayPal優勢

PYUSD的增長最為突出，從5億美元增至36億美元。這個穩定幣由Paxos發行，但由PayPal品牌背書，這是它的核心競爭力。

PYUSD當前市值排名在加密市場第31位，日交易量約1.12億美元。穩定幣本身是低風險資產，但PYUSD之所以能脫穎而出，關鍵在於：

• PayPal作為全球支付巨頭的品牌效應
• 相對其他穩定幣的信任度優勢
• 作為支付工具的實用性

從數據看，PYUSD的增長貢獻了超過50%的增長動力，這說明穩定幣需求確實在擴大，而有大型支付機構背書的穩定幣更受歡迎。

PAXG乘上金價上升的東風

PAXG的增長邏輯則更直接：受益於2025年的金價大漲。這個黃金代幣從5億美元增至18億美元，上漲72%。

PAXG的增長來自兩個方面。一是新鑄造的代幣增加，反映對黃金代幣化資產的需求上升。二是代幣價格本身的上漲，跟隨金價走勢。這說明資產代幣化這個方向正在獲得市場認可。

黃金作為傳統避險資產，其代幣化形式在加密市場中提供了一個新的接入點。2025年金價的上漲為PAXG帶來了天然的增長助力。

市場意義

Paxos的快速增長反映了加密行業的兩個重要趨勢：

• 穩定幣需求持續增長：PYUSD的表現說明，有大機構背書的穩定幣確實能獲得市場青睞
• 資產代幣化前景看好：PAXG的增長證明，傳統資產的區塊鏈化不是概念，而是在逐步成為現實

從個人觀點看，Paxos的成功在於找到了兩個清晰的賽道：一個是穩定幣這個基礎設施，一個是資產代幣化這個新興方向。兩者結合，既滿足了當下的需求，也指向了未來的方向。

總結

Paxos過去一年的450%增長並非虛高，而是建立在兩個具體資產的真實增長基礎上。PYUSD用支付巨頭的背書獲得了穩定幣市場的份額，PAXG則乘上了金價上升和資產代幣化的雙重東風。這種結構化的增長方式，比單純依賴幣價上漲的項目更具可持續性。對整個行業來說，這也說明穩定幣和資產代幣化確實是未來的重要賽道。