美國政府為比特幣與加密貨幣開闢新道路，憑藉CLARITY法案攀登新高

1月13日，美國參議院銀行委員會在本週預計進行的討論和修訂之前，公布了《數字資產市場透明法案》（Digital Asset Market Clarity Act，簡稱 CLARITY）的全文。該法案長達278頁，被視為一個重要的轉折點，可能為比特幣及整個加密貨幣市場開啟一個新的成長周期。 與過去“挑選代表”每個代幣的做法不同，CLARITY建立了一個“路線”法律體系，根據數字資產的生命周期和實際功能進行分類。此舉旨在為行業創造一個全面、明確且一致的法律框架。 參議院銀行委員會主席、參議員Tim Scott強調，該法案將為投資者提供保護和確定性，並結束華盛頓長期對加密貨幣管理的停滯狀態。他表示，CLARITY將人民的利益置於首位，打擊犯罪，並確保美國的金融未來留在國內。 SEC與CFTC之間的橋樑 該草案的核心是建立美國兩大金融監管機構——證券交易委員會（SEC）和商品期貨交易委員會（CFTC）之間的法律橋樑。 法案承認，一個代幣在開始時可能像證券一樣出售，若伴隨開發團隊承諾利潤，但隨著時間推移，當去中心化程度足夠高時，它可能演變成具有“商品”屬性的網絡資產。 為運行此機制，CLARITY引入了“輔助資產”（ancillary asset）的概念，即那些仍依賴發行方管理或運營努力的代幣。對於這類資產，SEC將主要負責信息透明、防止欺詐和監督募資，類似於上市公司模式。 當代幣符合成為“數字商品”的條件時，交易市場和中介的管理角色將轉移到CFTC。換句話說，SEC負責“推廣和募資”階段，而CFTC則負責交易和市場運營階段。 ETF與比特幣的快速通道 值得注意的是，條款優先考慮已在美國證券交易所上市交易的ETF產品，截止2026年1月1日之前的資產。這些代幣將不被歸入“輔助資產”範疇，默認被認定為數字商品。 這意味著比特幣和以太坊——已經有ETF的兩大資產——幾乎可以確定享有“快速通道”的法律優勢。此外，如果其他ETF獲得批准，XRP、Solana、Litecoin、Dogecoin、Chainlink或Hedera等也可能被歸入與BTC和ETH相同的範疇。 Bitwise投資主管Matt Hougan將CLARITY比作“冬季加密貨幣的Punxsutawney Phil鼴鼠”，暗示如果該法案成為法律，市場可能很快迎來“春天”，並邁向新的高峰。 解決以太坊質押的瓶頸 該草案還解決了長期存在的質押獎勵可能被視為證券收入的擔憂。CLARITY將質押獎勵定義為“免費分配”，並建立法律假設，認為它們不會自動被視為證券發售。 法案涵蓋多種質押形式，從自我質押、非註冊質押（通過第三方）到液態質押模型。這為以太坊生態系統提供了一個安全的法律空間，該系統過去曾受到SEC訴訟的巨大壓力。 穩定幣與收益戰 關於穩定幣，CLARITY提出了非常明確的界限。像USDC這樣的支付型穩定幣必須完全擔保、等價兌換，且不得僅因用戶持有代幣而支付利息。 然而，該法案仍允許在其他系統中使用穩定幣來產生收益，例如DeFi借貸、鏈上貨幣市場或受監管的生息賬戶。換句話說，穩定幣仍是“乏味”的支付工具，而產生利潤的產品將由獨立的金融實體管理。 非註冊DeFi的安全通道 CLARITY也直接涉及DeFi。與其爭論“錢包還是網站”，法案採用一個基於控制權的測試。 如果一個網頁界面不持有用戶資金、不掌握私鑰，也沒有權限阻止或重新排序交易，它被視為純軟體，不是經紀人或交易所。這為Uniswap、1inch或MetaMask的swap界面等非註冊平台提供了法律空間。 相反，任何能控制用戶資產、路由訂單或聚合訂單的實體，都被歸入金融中介範疇，必須遵守嚴格的規定。 期待與爭議 儘管許多投資者和市場預計——約80%的概率CLARITY將在今年成為法律——該草案仍引發爭議。 一些專家擔心監管交易和普遍註冊條款可能影響隱私和去中心化精神。此外，關於穩定幣收益和DeFi的規定仍是熱點，讓銀行和加密社群都未完全滿意。 然而，不可否認的是，CLARITY是美國政府迄今為止最認真、最全面的努力，旨在將加密貨幣從“灰色地帶”帶入法律正軌。 如果通過，該法案不僅為比特幣和以太坊開辟了明確的道路，也可能成為推動整個市場邁向新一輪增長的催化劑，前方等待著歷史新高的巔峰。