以太坊RWA生态的權力中心：Ondo Finance如何佔據11.6%的TVL

Ondo Finance在以太坊RWA賽道的地位再次得到確認。根據最新數據，這家專注鏈上實物資產代幣化的協議，目前約77%的總鎖倉量部署在以太坊，佔以太坊RWA生態系統總TVL的11.6%，成為該賽道的領先協議。在機構資本加速進場、RWA從概念走向應用的當下，這組數據背後反映的是什麼？

Ondo Finance的生態地位

從流動性服務到實物資產代幣化

Ondo Finance成立於2021年，早期專注於流動性服務賽道。但隨著DeFi市場進入熊市、鏈上流動性縮減，項目在2023年1月做出戰略轉向，全力押注RWA賽道。這次轉向證明了眼光——目前機構級RWA代幣化市場規模已接近200億美元，而Ondo Finance作為五大基礎設施協議之一，正在這波浪潮中佔據核心位置。

為何是以太坊

Ondo Finance 77%的資產鎖定在以太坊，佔以太坊RWA總TVL的11.6%。這並非偶然。以太坊作為全球最成熟的智能合約平台，在機構級應用、合規基礎設施、流動性深度等方面都具有優勢。從Ondo Finance的角度看，以太坊提供了最穩定的結算層和最廣泛的機構認可度。

市場機構布局的信號

機構資金持續湧入

相關數據顯示，2026年第一季美國現貨加密ETF單日吸金超過6.69億美元，其中RWA被伯恩斯坦定義為「爆發級風口」，機構資金占比預計升至70%。貝萊德推出80億美元專項基金，Coinbase、Ondo Finance成為核心標的。這說明大機構不是在觀望RWA，而是在大規模部署。

應用落地加速

Ondo Finance最近接入TermMax，把代幣化美股和ETF真正帶進了完整的金融結構。這標誌著RWA正從展示階段進入可用階段——從理論上的「可以發行鏈上股票」，進化到「真正能用固定利率機制交易鏈上股票」。

近期風險與機遇

即將到來的解鎖壓力

根據資訊，Ondo Finance將於1月18日解鎖約19.39億枚ONDO，價值約7.8億美元。這是一筆巨大的流動性注入。從短期看，市場已有預期——RWA板塊24小時下跌3.51%，ONDO下跌3.35%。但從長期看，這類解鎖往往是機構積累的機會。

長期趨勢不變

儘管近期有回調，但機構對RWA的布局邏輯未變。Ondo Finance之所以被機構看重，核心在於它真正做的是「金融民主化」——將華爾街的國債、股票、ETF搬到鏈上，用DeFi的效率和透明度，配合TradFi的合規框架。這個方向是對的。

總結

Ondo Finance佔據以太坊RWA生態11.6%的TVL，反映出兩個現實：一是這家協議確實走對了方向，抓住了RWA從概念到應用的轉折點；二是以太坊作為結算層的地位已被機構認可，RWA賽道正從小眾創新轉變為大資本的標準配置。短期解鎖壓力值得關注，但長期來看，Ondo Finance在RWA生態中的核心地位還會進一步強化。機構資本的流向，往往最能說明真實的賽道價值。