Lighter的TGE空投規模達6.75億美元，這筆巨款背後隱藏著什麼？看起來零手續費，但點差、滑點這些隱形成本其實挺扎心的。

我觀察到參與者大致分三派：

**第一派——早期信徒**
真的是來用產品的。他們早期就進場，深度參與技術討論和社區建設，對項目路線圖充滿信心。這類人通常會選擇長期持幣，看好後續發展。

**第二派——系統化套利者**
這幫人玩得精。用交易系統覆蓋成本，同時精研邀請返佣機制——說白了就是"用空投養空投"。他們摸透了規則，知道怎麼讓每一筆空投都發揮最大價值。

**第三派——精打細算派**
目標明確：算清成本和收益，達到2到3倍ROI就果斷套現離場。這是典型的機會主義玩法，不追求長期持有。

說起後續機會，Perp DEX這條賽道的紅利已經快消耗完了。現在的選擇無非兩條路：要麼找還沒被挖掘過的新賽道，要麼就嚴格篩選那些有明顯差異化優勢、用戶體驗又過硬的項目——EdgeX、Variational、Extended這類。

總結一下核心訣竅：**早參與是基礎，懂規則是關鍵，重體驗是長期競爭力，控風險保底線，最後還得靠資訊和社區優勢來領先。** 這套邏輯在BTC、ETH這樣的主流幣種上也能復用。