币圈的行情波動，從不是簡單的起伏，而是有人在暗地裡布局，有人在表面上焦慮。

今天看ETH的4小時K線，第一感受就是——這走勢活像被什麼東西卡住了。早間從3144向下探至3120，中午又反彈靠近3130附近，整個BOLL布林帶的中軌就像被固定了似的，硬生生把價格困在3100-3150這條窄幅震盪帶裡。表面看起來波瀾不驚，但圖表之外的消息面早就暗流湧動，等著給你來一下。

最值得關注的是機構動向——某大型挖礦公司今天一口氣投入4.79億美元，把15.4萬枚ETH塞進了質押合約，現在這家機構帳戶裡已經攥著134萬枚ETH，相當於流通量的1%左右。這不是散戶那種追高殺跌的操作模式，巨鯨的質押等於是直接從市場抽離一大塊籌碼。想像一下，134萬枚ETH在手裡躺著不動，流通盤的拋售壓力自然就減輕了。那為什麼價格沒有上竄呢？因為同一時間，另一股力量正在壓制——美聯儲官員早間釋放信號，通脹依舊高企，短期內看不到降息的希望，美元升值預期重新佔據舞台中央。當宏觀情緒轉冷，風險資產就被摁在地上，再強大的機構護盤也扛不住這種系統性壓力。

回到4小時圖的技術面，短期內3100-3150依然是關鍵支撐和壓力的拉鋸地帶。機構布局的長期意圖和美聯儲政策的短期衝擊正在這裡對峙——誰先退出，誰就輸。