核心通胀升至2.8%，美联储为何仍按兵不动？

12月消費者價格指數（CPI）預測數據出爐，核心通脹率預計從11月的2.6%升至2.8%。在這樣的背景下，被稱為"美聯儲傳聲筒"的華爾街日報記者Nick Timiraos發出信號：這份CPI數據不太可能改變美聯儲當前的觀望態度。這意味著什麼？美聯儲究竟在等什麼？

美聯儲的"觀望"是有條件的

根據最新消息，美聯儲官員們對降息持謹慎態度，希望在進一步降息前看到更多證據，證明通脹正在企穩並逐步下降。這個立場看似矛盾：通脹數據在上升，美聯儲卻說不著急降息。但仔細分析，這反映的是美聯儲對通脹風險的真實判斷。

數據背景

• 美聯儲在過去三次會議上已連續下調基準利率，最近一次是在2025年12月
• 儘管去年通脹已停止下降，但美聯儲仍然採取了行動
• 12月核心CPI預計升至2.8%，較11月上升0.2個百分點

觀望的真實含義

美聯儲的"觀望"並非無所作為，而是在評估一個關鍵問題：通脹是否真的在企穩？單月數據的波動不足以改變政策方向。官員們需要看到更清晰的趨勢，而不是被單一數據點牽引。這體現了美聯儲對數據驅動政策框架的堅守。

恢復降息需要什麼樣的證據

根據快訊信息，要恢復降息，美聯儲官員可能需要看到兩類新證據：

1. 勞動市場條件惡化的跡象
2. 價格壓力明顯減弱的證據

這兩個條件都指向同一個方向：經濟放緩。換句話說，美聯儲不是在等通脹完全消退，而是在評估經濟的整體狀況。如果勞動力市場仍然緊張，價格壓力依然存在，那麼繼續降息可能會重新點燃通脹風險。

政治壓力下的政策堅定

從相關資訊看，美聯儲面臨的壓力不僅來自經濟數據，還來自政治層面。庫德洛批評針對鮑威爾的調查是"徒勞之舉"，眾議院金融服務委員會主席稱調查是"不必要的干擾"。這些聲音表明，美聯儲的獨立性正面臨考驗。

在這樣的背景下，美聯儲堅守觀望立場的意義更加深遠：這是在維護央行的獨立性和數據驅動的政策框架。無論外部壓力如何，美聯儲都在堅持按照經濟數據而非政治偏好來制定政策。

總結

12月CPI數據升至2.8%，但美聯儲為何仍按兵不動？答案很清晰：美聯儲在等待更充分的證據證明通脹企穩和經濟放緩。這不是消極等待，而是謹慎的政策立場。在通脹仍有上升壓力、勞動力市場依然緊張的情況下，倉促降息可能弄巧成拙。同時，在政治干擾增多的環境下，美聯儲堅守觀望立場也是在維護央行獨立性。對市場參與者而言，關鍵是繼續關注勞動力市場數據和後續CPI走勢，這些將是美聯儲改變態度的真正觸發點。