從8.9萬美元的底部堅守看：這波真不是抛售，而是戰術輪動

【币界】最近加密市場的表現被不少人誤讀了。一週內風險偏好波動確實導致數字資產表現滯後，ETF資金流向也出現逆轉，看起來很嚇人。但如果你仔細觀察細節，會發現問題沒那麼簡單。

從8.9萬到9萬美元這個區間來看，價格穩定性還是不錯的。槓桿被清除，但沒有觸發大規模強制平倉。交易量保持在健康水平。這些跡象都指向一個結論：這更像是戰術性輪動，而不是恐慌性拋售。

真正的拋售什麼樣？反彈時被砸下來、沒有買盤接力、結構惡化、聰明資金出逃——這些現在都沒看到。現在的情況反而是：強勢中的獲利了結、頭寸重新調整、大資金蓄勢待發。底部在反覆測試，但每次都守住了。

背景面也在講故事。摩根士丹利在申請內部ETF，美國銀行放開了顧問推薦加密資產的權限，CLARITY法案眼看就要投票了。這些舉動都不會在市場頂部做出來。即使短期資金流動有波動，耐心資本還在低調積累。

本周的關鍵看兩個因素：CPI數據和CLARITY法案。數據如果疲軟，降息預期就會升溫。法案一旦通過，多年積壓的監管壓力也能釋放。這兩個任何一個落地，都足以推動我們突破現在的區間。

當然風險也存在——CPI過熱的話，美聯儲可能繼續按兵不動。不過從底部的穩固程度來看，即便短期受挫，基礎也還在。等宏觀環境一旦配合，目前的結構對價格上漲是有利的。