亞馬遜加入$3 兆俱樂部的道路：它能在2026年前達成這一里程碑嗎？

$3 兆里程碑即將到來

只有四家科技巨頭突破了$3 兆市值門檻：Nvidia、Apple、Alphabet 和 Microsoft。亞馬遜目前市值約為2.48兆美元，僅差一步就能加入這個專屬俱樂部。憑藉其主要業務板塊的強勁增長動能，該公司有望在2026年成為第五個$3 兆圈成員，並有可能為今日買入的投資者帶來21%的回報。

AWS：推動亞馬遜前行的引擎

亞馬遜網路服務（AWS）已從一個簡單的數據存儲平台轉變為公司人工智能雄心的支柱。該部門運營著尖端數據中心，為缺乏資金建設自有設施的AI開發者提供計算基礎設施。

AWS的競爭優勢不僅在於租賃Nvidia晶片。公司還開發了專有處理器——Inferentia 和 Trainium，提供更優的價值。像Anthropic這樣的頂尖AI公司正在部署數十萬個Trainium2晶片，這些晶片在AI模型訓練方面的性價比比競爭對手方案高約40%。

AWS Bedrock生態系統進一步鞏固了這一地位，為企業提供來自主要開發商（包括Anthropic和Meta Platforms）的預建AI模型，省去了從零構建模型的時間和成本，幫助客戶加快AI項目進展。

近期的業績數據凸顯了AWS的動能：該部門在2025年第三季度創造了$33 十億美元的收入，同比增長20%，為自2022年第四季度以來最快的增速。更令人印象深刻的是，AWS仍有$200 十億美元的客戶訂單積壓等待數據中心容量，預示著未來收入將持續強勁。

企業盈利能力的提升

儘管AWS在2025年第三季度僅貢獻了亞馬遜$180 十億美元的營收的18%，但其貢獻了整體營業收入的65%。這一差異凸顯了雲端業務相較於電商業務的卓越利潤率。

亞馬遜的核心零售業務，雖然產生最大營收，但由於其高產量、低價策略，利潤空間較薄。公司正通過運營創新來扭轉這一局面。2023年，亞馬遜將其美國物流網絡重組為八個區域，縮短運送距離並降低履約成本。此外，像Project Private Investigator這樣的AI驅動工具利用計算機視覺在出貨前識別缺陷商品，減少退貨並提升淨利潤。

這些改進已經產生了明顯的成效。2025年前九個月，亞馬遜每股盈餘達到5.22美元，比2024同期增長42%。公司每個季度都超越華爾街的預期，平均超出預測22%。

達成$3 兆的數學推算

亞馬遜的股價市盈率為32.8，與納斯達克100指數的32.1大致相當，顯示其估值在科技行業同行中屬於合理範圍。華爾街預計2026年每股盈利將達7.86美元，這使得該股的未來市盈率為29.6。

在基本假設下，亞馬遜的股價只需上漲11%，即可維持目前的估值倍數，市值將達到2.75兆美元。然而，考慮到亞馬遜一貫的超額表現，前景更為樂觀。

如果公司2026年的盈利超出預期22%——與2025年的表現相當——亞馬遜股價可能上漲35%，市值將達到3.35兆美元。即使以較保守的9%盈利超額，也足以突破$3 兆門檻。

支持亞馬遜持續攀升的理由

AWS加速的收入增長、$200 十億美元的訂單積壓，以及電商盈利能力的提升，共同構建了一個令人信服的成長故事。亞馬遜持續超越投資者預期的能力，表明在2026年前達到$3 兆估值並非遙不可及的夢想，而是可以實現的目標。