為何像輝瑞這樣的製藥股儘管市場持懷疑態度，仍然悄然具有吸引力

無人談論的股息之謎

當一家大型製藥公司的股票股息接近7%，總覺得有點不對勁。畢竟，大多數藍籌股的股息率都在3-4%左右。然而，這裡是輝瑞 (NYSE: PFE)，在製藥行業中家喻戶曉的名字，卻提供如此高的股息——市場幾乎沒有人注意到。

這種情況值得深入探討的原因是什麼？輝瑞不僅維持了股息，還連續16年增加股息。對於一個大型製藥公司來說，這種穩定性非常重要。該股目前的估值已經反映出一些嚴重的悲觀情緒，但這是否現實？

疫情後的宿醉解釋了一切

數學很簡單：疫情結束後，輝瑞的營收大幅下滑。公司在COVID-19期間推動銷售的冠狀病毒疫苗和Paxlovid抗病毒藥物需求大幅下降。直白點說，年營收從2022年的高點約$100 億美元，下降了約40%。

市場參與者對此反應激烈，將股價打壓下去。賣家似乎採取了“疫情利潤已經沒了，這家公司完蛋了”的心態。然而，這個故事忽略了輝瑞實際內部的情況。

重磅藥物管線重寫故事

被忽視的是：輝瑞的研發機器從未停止運作。是的，COVID佔用了資源並轉移了焦點，但公司在2023年策略性收購了Seagen，強化了其腫瘤藥物組合。

展望2030年，輝瑞預計至少有八款新藥成為重磅藥物——這裡的“重磅”定義為年銷售額達到$1 億美元或以上。公司並不止步於此，許多這些療法的銷售額可能遠遠超過這個十億美元的門檻。

財務數字變得非常有趣：輝瑞預計到2030年，這些新藥管線將帶來200億到250億美元的新增營收。這個數字足以支撐投資者期待的股息成長軌跡。

真正的風險在哪裡

這一切都不是沒有風險的。藥品開發時間可能延遲。FDA的批准可能被推遲。臨床試驗可能失敗。整個行業面臨監管阻力和專利到期的挑戰。這些都是任何製藥股投資者都必須正視的合理擔憂。

但關鍵的見解是：7%的股息率已經反映出相當程度的懷疑。市場已經將對輝瑞執行能力的疑慮融入股價中。如果這些研發管線中的一部分如預期般成功，股東不僅能享受股息成長，還有潛在的資本增值。

被遺忘的機會

輝瑞展現了一個經典的市場認知與基本面之間的脫節。這家製藥巨頭的股息由現金流穩健支撐，其成長管線提供真正的上行潛力，而其估值則反映出對執行力的重重悲觀。

是否像輝瑞這樣的製藥股值得放入你的投資組合，取決於你的風險承受能力。但如果一味否定這個機會——尤其是在目前的高股息率下——可能會錯過一個在當前少有人關注的行業中，具有吸引力的收益產生機會。