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一筆價值165萬美元的投資組合調整並未擾亂這筆價值1593萬美元的中國物流投資
轉變：Highlander Partners 縮減 YMM 持倉
總部位於達拉斯的 Highlander Partners 在 11 月 13 日公布的 SEC 文件中表示，已在第三季度出售了 (NYSE:YMM) 的 26 萬股股份。此次減持導致持倉價值減少 165 萬美元，但該基金仍在數字貨運平台運營商中保持大量持倉。
當前持倉與投資組合比重
截至 9 月 30 日，Highlander Partners 持有約 123 萬股 YMM，市值約 1593 萬美元。儘管近期有所減持，Full Truck Alliance 仍是其核心持股，佔該基金 13F 管理資產的 5.56%，並列為第五大投資。該基金的更廣泛投資組合還包括全球資產管理公司和大型科技股。
前五大持股：
Full Truck Alliance 的業務內容
Full Truck Alliance 經營一個數字貨運平台，連結中國的貨主與卡車司機。公司提供貨運刊登、匹配、經紀及交易服務，並附加信用解決方案、保險經紀及電子收費等增值服務。其商業模式主要通過交易手續費和技術服務產生收入，服務於中國物流市場的參與者。
最新財務表現
Full Truck Alliance 第三季度營收約為 $472 百萬美元，較去年同期成長近 11%。交易服務展現強勁動能，訂單量和變現能力提升，分別激增 39% 和超過 22%。平均每月活躍貨主用戶也上升近 18%，顯示平台規模持續擴大。
然而，獲利能力較為複雜。淨利潤較去年同期下降 18%，主要由於運營成本上升及在技術基礎設施和生態系統發展上的投資增加。管理層對第四季度營收的指引略低於去年同期，顯示儘管用戶參與度強勁，但增長動能正逐步放緩。
市場背景與股價表現
截至申報日，YMM 股價為 11.25 美元，較去年同期上漲約 4%，但表現不及同期標普 500 指數的 17%漲幅。今年截至第三季度，股價已上漲約 22%，為投資者提供了獲利的機會。
此次減持似乎反映出審慎的投資組合管理，而非信心喪失。與基金在資產管理和科技巨頭上的較重配置相比，這一持股更像是對數字基礎設施的定向敞口，而非對中國經濟的宏觀經濟押注。
公司基本面
關鍵指標：
Full Truck Alliance 的整合服務平台和廣泛網絡在中國快速變革的物流行業中提供了競爭優勢。公司策略聚焦於數字化和增值服務，以推動可持續成長並提升運營效率。