這個比特幣圖表解釋了為什麼市場感覺疲弱，但尚未崩潰。

比特幣目前交易價格約為$89.9K，該價格位於幾個重要的鏈上水平之間。

這些水平顯示了不同投資者群體實際支付的成本。

讓我們來拆解一下 👇

短期持有者 (STH)的成本基礎為$98.9K。

這代表近期買家。目前，大多數短期持有者都處於虧損狀態。

當價格保持在這個水平以下時，賣壓通常會較高，因為新進投資者更容易恐慌。

這也解釋了為什麼反彈經常失敗。

接下來是活躍投資者的平均成本，為$87.7K。

這是積極在鏈上移動幣的投資者的平均成本。

價格剛好在這個水平之上，表示市場仍受到尚未陷入虧損的參與者支撐。

以下是更廣泛、更穩定的公平價值觀——真實市場平均價，為$81.0K。

這個水平代表一個更全面、更穩定的價值觀。在過去的周期中，當價格保持在這個區域之上，即使情緒疲弱，市場也不被認為是結構性看空。

最後是實現價格，為$56.2K。

這是所有幣最後一次移動的平均價格。

歷史上，只有在深度熊市或重大恐慌事件中，比特幣才會在這個水平附近交易。我們目前遠高於這個水平。

綜合來看：

• 短期持有者承受壓力
• 活躍投資者接近盈虧平衡
• 長期持有者仍然深陷盈利

這不是一個崩潰的市場。

這是一個被弱手拋售與強手持有之間卡住的市場。

要讓動能回歸，價格需要重新站上接近$99K的STH成本基礎。

在此之前，波動性、假突破和挫折感都是正常的。