根據野村證券7月2日發布的半導體報告，該公司認為現在宣稱晶片股觸頂仍為時過早，理由包括AI模型迭代、推論需求成長、資料中心擴建規模擴大，以及先進封裝與記憶體供應吃緊。
野村主張，AI資本支出反映的是大型雲端平台——微軟、Google、亞馬遜與Meta——之間的競爭壓力，而非短期個別選擇。只要這些公司持續競逐AI模型與推論流量，即使成本上升，它們仍會繼續確保晶片與封裝資源。報告強調，供應鏈瓶頸不僅限於GPU，還涵蓋先進封裝、基板、HBM與伺服器組裝；即使台積電擴大CoWoS產能，較小的基板供應商也可能成為新的限制因素。
