根據摩根士丹利 7 月 2 日的報告，記憶體晶片的投資論點正從全面上漲轉向結構性分化。該銀行建議優先考慮 DRAM 而非 NAND Flash，並偏好晶片製造商勝過模組製造商。
報告預測，AI 驅動的 NAND 需求將從 2025 年的 205EB 激增至 2026 年的 400EB 及 2027 年的 609EB，年增率達 60%。這將導致 2026 年供應短缺 15%、2027 年短缺 9%。DRAM 相較於 NAND 具備四項優勢：成熟的長期合約機制、來自 AI 與伺服器的更強需求能見度、受限的先進製造產能限制供給擴張，以及未來 HBM4E 生產可能進一步收緊供應。
