香港金管局持續審查，錯過了HKMA設定的3月首批穩定幣牌照目標

香港金融管理局（HKMA）未能在2026年3月底前發出其原本預期的首批穩定幣牌照，錯過了先前由官員所暗示的目標時程；監管機構僅表示牌照審批流程正在推進，並將於適當時機公布更多細節。

截至2026年4月2日，HKMA所維護的公開名單顯示尚無已獲牌照的穩定幣發行商，據報導，監管機構正敦促申請人完善其申請中的關鍵要點，包括儲備資產揭露、反洗錢控管以及贖回機制。

HKMA延後發牌，監管聚焦申請細節

穩定幣牌照的3月時程先前已由HKMA行政總裁Eddie Yue提出。據報導，他曾在2月向立法者表示，最初獲批的發行商數量將非常少，審查將聚焦在使用情境、風險管理、反洗錢控管以及支撐資產。根據當地媒體《Caixin》報導，延誤原因在於監管機構要求有意申請的發行商必須完善申請的關鍵部分，包括它們在極端壓力情境下將如何運作。

HKMA在穩定幣監管框架下共收到36份申請。該框架於2025年8月生效，要求任何在香港發行穩定幣的公司，須先取得牌照。HKMA發言人對Cointelegraph表示，該機構「正積極推進牌照事宜，並將於適當時機公布進一步細節」，但未提出更新後的時程。

香港的穩定幣框架要求發行商必須以高品質、流動性儲備為代幣提供充分支撐，並在一個營業日內處理贖回，同時還要在香港維持實體存在，並配套更廣泛的「了解你的客戶」（Know Your Customer）與交易監控控管。這項嚴格的制度反映了該市對數位資產監管的審慎態度。

首波預期有大型銀行，第二梯隊申請人正做準備

據廣泛報導，匯豐銀行（HSBC）以及一項由Standard Chartered、Animoca Brands與香港電訊（HKT）支持的合資企業，被視為首批核准的領跑者。由Standard Chartered支持的該合資企業，是在框架生效時率先表態有意申請的案例之一。

根據《Caixin》報導，第二波申請人已在推進中，例如Futu Securities與OSL Group——首家正式獲得香港加密貨幣交易所牌照的機構——被視為後續輪次的強有力競爭者。報導指出，儘管沒有更新的時程，但大型銀行用以作為首波主力的期待仍維持不變。

此一延後推出的安排，與香港在加密與數位資產監管上的歷史做法一致。自於2020年啟動發牌制度以來，僅核發了12張加密貨幣交易所牌照，且核准是分批進行而非一次到位。截至2026年，迄今只有一個平台獲得牌照。

香港審慎的做法，受過往執法行動所塑造

香港在發放穩定幣牌照上的審慎，受過去執法事件的影響，其中包括2023年的JPEX案所引發的後果。該事件導致超過1,600起用戶投訴，涉及HK$1.19 billion（約$150 million）資產。該市已將穩定幣監管置於其成為全球加密貨幣與金融科技樞紐的策略核心。

《金融時報》（Financial Times）於2025年10月報導，螞蟻集團（Ant Group）與京東（JD.com）在香港一度暫停其穩定幣計畫，原因是中國內地的監管機構（包括中國人民銀行與中國網信辦）對由私人控制的數位貨幣提出了疑慮。包括螞蟻國際（Ant International）在內的主要金融科技玩家，早先曾表示有意申請香港穩定幣牌照，伴隨該市推出新的監管制度。

錯過3月期限的情況發生之際，香港仍在持續發展其數位資產監管框架；此前官員曾表示，首批牌照將在2026年第一季度結束前發出。

常見問題

為什麼香港錯過了3月穩定幣牌照目標？

HKMA尚未提供延誤的明確原因，但報導指出，監管機構正敦促申請人完善其申請中的關鍵面向，包括儲備資產揭露、反洗錢控管、贖回機制以及壓力測試情境。HKMA表示正積極推進牌照事宜，並將於適當時機公布細節。

哪些機構預期將獲得香港的首批穩定幣牌照？

匯豐銀行（HSBC）以及由Standard Chartered、Animoca Brands與香港電訊（HKT）支持的一項合資企業，被廣泛視為首批核准的領跑者。預期第二波申請人（包括Futu Securities與OSL Group）將在後續輪次跟進。

HKMA為穩定幣牌照共收到多少份申請？

HKMA在穩定幣監管框架下共收到36份申請，該框架於2025年8月生效。監管機構尚未披露哪些申請人仍在接受主動審查，或首批將發出多少張牌照。