華爾街恐懼指數因霍爾木茲海峽供應擔憂和油價衝擊達到31

CBOE波動率指數在星期五收於31.05，單日上漲13.16%，使華爾街的恐懼指數達到自2025年底以來的最高收盤價。與此同時，黃金持穩在每盎司4,491美元附近，白銀回升至69.82美元，兩者均受到與中東衝突相關的地緣政治焦慮的支撐。

VIX跳升至2025年以來的最高收盤價

VIX源自標普500期權定價，衡量未來30天的預期波動性。讀數超過30表示交易員正在定價顯著的短期波動。星期五的收盤價31.05，比當日上漲3.61點，繼連續四周收盤價高於25，這是自2022年以來的最長期間。

期權市場顯示出較高的未平倉合約和偏斜，反映出在進入4月時對下行對沖的需求。VIX期貨仍然呈現正向期貨市場，意味著交易員預期波動性將持續而非減退。2026年4月的合約反映出這種謹慎。

CBOE波動率指數通過tradingview.com。 壓力的主要驅動因素是中東持續的衝突。美國和以色列對伊朗的軍事行動在2026年2月末和3月初加劇，已經提高了霍爾木茲海峽的供應擔憂，該通道約佔全球石油流量的20%。

布倫特原油和WTI在近期交易區間在每桶99至115美元之間，較之前超過120美元的高峰有所下降，但仍然相當高漲。過去幾天的航運模式顯示出顯著的通行活動缺乏。

能源成本上升正在影響運輸、生產和消費者價格。美國的通脹數據顯示出由能源驅動的上漲，這使得美聯儲的前進路徑變得複雜。對2026年的降息預期現在減少，摩根大通最近的報告中保持基準情景，即在年底前僅降息0.25個百分點一次。

美聯儲面臨明確的問題。以油驅動的通脹可能需要較高的利率持續更長時間，這在歷史上會提高收益率，並為黃金創造混合環境；避險需求一方面拉動，較高的機會成本則拉動另一方。就目前而言，避險需求佔據上風。

黃金在3月底的交易區間為4,400至4,600美元，持穩在2026年1月花旗集團設定的5,000美元目標附近。在該預測中，花旗集團指出持續的避險需求、供應限制和地緣政治風險是催化劑。黃金目標尚未達到，但支撐其的條件仍然存在。

白銀的表現則滯後。在年初時接近90至100美元每盎司的紀錄後，白銀回落至約69.82美元。工業需求的敏感性和獲利了結對價格造成了壓力。花旗集團預測的第一季度結束時白銀價格為100美元並未實現，儘管該金屬在當前風險回避環境中已經穩定下來。

摩根大通將其當前前景描述為“觀望”和“長期高位”。通脹已經回落至2.4%，高於美聯儲的2%目標，而勞動市場仍然保持低招聘、低裁員的模式。即將上任的美聯儲主席凱文·沃什將於5月接任，他的溝通風格和政策信號將影響債券市場對高油價的反應。

固定收益投資者已經開始調整。收益率曲線平坦和 breakeven 通脹率上升表明，債券市場正在定價更長時間的高利率，即使美聯儲試圖保持漸進放鬆的姿態。戰略石油儲備的釋放為油價提供了一些短期緩解，但並未解決根本的供應擔憂。

股票市場在2026年3月已經吸收了多輪拋售。質量逃避模式，即資金流入國債、黃金和現金等值品，與過去的風險回避期間相似，包括2025年的關稅波動。3月初VIX的日內高點接近28至35，隨後是星期五的收盤，表明這一波動是逐步累積而非孤立出現的。

歷史上，VIX突破30的波動通常是短暫的，當觸發事件迅速解決時。如果美國與伊朗的外交談判取得進展或霍爾木茲交通正常化，則波動性可能會急劇收縮。如果干擾持續到第二季度，2026年的增長預測將面臨下調，而長期高利率將成為基準情景，而非尾部風險。

投資者正在關注油流數據、美聯儲的通訊，以及霍爾木茲重新開放時間線的任何進展。只要這些問題仍未解決，貴金屬和波動性對沖仍然受到需求。

常見問題 🔎

• VIX讀數超過30意味著什麼？ VIX超過30表示期權交易員正在定價標普500在未來30天內的顯著預期波動。
• 為什麼2026年3月的黃金接近4,500美元？ 黃金因中東衝突、油價壓力和通脹擔憂而受到避險需求的推動，持穩在每盎司4,491美元附近。
• 美聯儲會在2026年降息嗎？ 摩根大通目前預測在年底前降息0.25個百分點，儘管油驅動的通脹可能會推遲這一行動。
• 霍爾木茲海峽如何影響美國通脹？ 約20%的全球石油供應經過霍爾木茲海峽，因此那裡的干擾會推高能源價格，並影響美國消費者價格。