摩根士丹利的低費用比特幣ETF申請挑戰黑岩的主導地位，並顯示出價格競爭加劇，顧問驅動的分配有望影響資金流動並重塑現貨ETF發行者之間的權力平衡。
隨著摩根士丹利於3月27日提交S-1註冊的修訂案第3號，針對現貨比特幣產品提出了低費用結構，市場上出現了比特幣交易所交易基金（ETF）定價的轉變。這份申請標誌著成本動態和發行者之間競爭的潛在拐點。彭博ETF分析師埃里克·巴爾丘納斯在社交媒體平台X上分享道：
“半驚訝：摩根士丹利的比特幣ETF將收取14個基點，成為市場上最便宜的現貨比特幣ETF，比IBIT便宜11個基點。”
“這意味著他們的顧問在使用它時不會感到衝突，並且他們有機會獲得外部資產。聰明的做法。預計在接下來的兩周內推出，”該分析師表示。他認為，這一價格優勢可能會簡化顧問渠道內的配置決策，同時為外部資金流入打開大門。
另一位彭博ETF分析師詹姆斯·賽法特在X上評論道：“哇。我們知道摩根士丹利的現貨比特幣ETF MSBT的費用了。將僅收取0.14%！！！這是一個重大變化。他們不是在開玩笑。可能會在4月初推出。”
修訂的註冊描述了一個以成本效率和直接比特幣曝光為中心的提議基金結構，將該產品與現有的高費用比率現貨ETF產品進行對比。這一發展引入了對發行者間競爭以爭取機構和顧問驅動的配置的潛在下行壓力。根據招股說明書，摩根士丹利比特幣信託設計為一種被動工具，通過使用Coindesk比特幣基準4PM NY結算率追蹤比特幣，同時直接持有比特幣而不使用杠杆或衍生品。該基金通過與大型籃子規模相連的比特幣轉移促進股份創建和贖回，授權參與者可以通過指定的對手方以現金或實物方式進行交易。
比較數據顯示，黑岩的Ishares比特幣信託ETF（IBIT）收取0.25%的費用比率，並持有約785,241 BTC，估值約為540.9億美元，代表100%的比特幣配置，現金曝光最小，截至3月26日。這些持有的規模強調了其主導市場的地位，而費用差異則凸顯了摩根士丹利的提議定價如何挑戰現有領導者。
其他預測顯示，與摩根士丹利的財富管理平台相關的潛在資金流入可能顯著增長。摩根士丹利財富管理的總裁兼首席執行官Phong Le表示，摩根士丹利財富管理監管著約8萬億美元的客戶資產，並建議0%-4%的比特幣配置範圍，這可能轉化為可觀的需求。“2%的配置將代表1600億美元，約為IBIT的3倍。MSBT：怪物比特幣，”Le說。這一估計突顯了即使是微小的投資組合變動也可能大幅擴大現貨比特幣ETF市場的規模。
發行者之間的費用定位顯示出緊密集聚在0.30%以下，摩根士丹利提議的0.14%低於競爭對手，包括灰度的比特幣迷你信託0.15%、富蘭克林·坦普頓的EZBC 0.19%以及Bitwise和Vaneck的產品0.20%。Ark 21Shares的費用為0.21%，而黑岩的IBIT、富達的FBTC和景順銀河的BTCO均為0.25%，強調了在低端進一步壓縮的意義。
規模仍然是提案更廣泛影響的定義因素。彭博分析師指出：
“這一特定推出之所以如此有趣，是因為這將是第一家推出現貨BTC ETF的銀行，而這家銀行恰好擁有16,000位顧問管理6萬億美元的資產。他們是富裕千禧一代資金的終極把關者。”
他指出，顧問的影響力可能成為塑造資金流動和競爭反應的關鍵驅動因素，遍及比特幣ETF市場。
較低的費用可以改善回報並影響顧問的資金配置。
這可能給黑岩和灰度等競爭對手施加減少費用的壓力。
其顧問網絡控制著數萬億的資產，可能驅動資金流入。
是的，它被結構為完全支持的現貨比特幣工具。
