Zcash 價格在 2026 年修正 55% ，而聰明資金悄悄增持，但為什麼？

Zcash（ZEC）價格接近226美元，仍被困在自12月底以來形成的下行通道內，並導致今年迄今下跌55%。

這個注重隱私的代幣在過去一周多次觸及通道的上軌，但未能突破。在其下方，一個熟悉的背離正在形成，衍生品再次做空，且一部分參與者正悄悄增倉，而另一部分則在撤退。

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空頭通道遇上多頭背離，第二次出現

Binance的日線圖顯示，ZEC自12月底以來一直在一個下降通道內交易。下軌約在184美元，上軌在近期多次拒絕了價格。

ZEC下降通道：TradingView

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然而，底下正形成一個標準的多頭背離。在1月10日至3月22日期間，Zcash的日線價格創下較低的低點，而動量指標相對強弱指數（RSI）則出現較高的低點。RSI目前讀數為47.11。

這並非首次出現此類情況。在1月10日至3月12日之間，也曾出現相同的背離。確認後，ZEC大約上漲了43%，首次觸及上軌。

ZEC RSI多頭背離：TradingView

區別在於觸及與突破的差異，這由衍生品和資金流數據來判斷。

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空頭再度建立，但大額資金流在減弱

衍生品的情況與上次反彈前的情況相似。3月13日，未平倉合約約為2.12億美元。到3月16日，當漲幅達到43%高點時，已激增至約2.97億美元，增幅約40%。在那次反彈期間，資金費率從正值逐漸降至接近零，表示市場並未積極多頭。這一動作讓空頭投資者措手不及。

目前也在建立類似的結構。自3月22日以來，未平倉合約已從2.2億美元升至2.27億美元，約增長3%。資金費率轉為負值，為-0.003%。衍生品交易者再次做空，若上軌突破，可能引發空擠。

ZEC未平倉合約與資金費率：Santiment

然而，有一個關鍵元素這次較弱。

Chaikin資金流（CMF），作為大額資金流的代理指標，目前為-0.18。即使在3月初上次反彈期間，CMF仍在零以下，但目前的下跌更為陡峭。

它曾在3月16日試圖突破零線，但未成功。此後一直呈下降趨勢，現在接近其上升趨勢線的破壞。如果CMF跌破，將確認較大資金正從市場撤出，而非從底部支撐ZEC價格。

ZEC CMF趨勢線：TradingView

衍生品提供了空頭動能，RSI出現背離，但現貨資金流的情況並未確認。這種衍生品支撐與現貨疲弱之間的差距，正是通道得以維持的原因。是否聰明資金能彌合這個差距，將是最後的關鍵。

聰明資金在Zcash測試關鍵水平時進場

聰明資金指數（SMI），一個追蹤有情報參與者持倉的指標，對於疲弱的CMF提出反駁。SMI仍高於其信號線，且在3月20日至23日之間創下較高的高點，而同期Zcash價格則呈下行趨勢。

這種價格下跌與聰明資金持倉上升的背離，暗示有情報的交易者在價格疲弱時反而增加持倉，而非退出。他們似乎在押注通道將突破，即使整體資金流出現。

若要讓聰明資金理論成真，ZEC首先需重新站上227美元，即0.236斐波那契水平。再往上約18%的漲幅至267美元（0.5斐波那契），將為ZEC提供突破上軌的最佳機會。之後，285美元、310美元和343美元將成為關鍵目標。如果完全突破，則1.618擴展至437美元也將成為考量。

Zcash價格分析：TradingView

下行方面，未能守住227美元，則可能暴露於191美元。

目前，Zcash價格處於多頭背離與資金流減弱的交界點。聰明資金押注突破，但227美元必須守住，這才有機會。