中國經濟增長已放緩至三年來最低水平，即使該國創下貿易順差新高。儘管與美國的關稅戰爭在唐納德·特朗普任內已告終，疲弱的消費需求和緩慢的投資仍然對經濟構成壓力。 2025年第四季度，中國國內生產總值（GDP）僅增長4.5%，為2022年以來最弱的表現。全年來看，GDP約增長5%，符合北京的官方目標。儘管這一結果超出了年初的悲觀預測，但更廣泛的圖景揭示了中國經濟內部更深層次的結構性問題。
出口強勁，消費疲軟
2025年的增長很大程度上由出口推動——主要對非洲、拉丁美洲、東南亞和歐洲的出口。儘管對美國的出口因關稅下降了20%，中國仍實現了近1.2萬億美元的貿易順差新高。 與此同時，消費支出保持持平。許多中國家庭和企業選擇儲蓄而非消費，預期物價將進一步下跌——這是通縮的跡象。這削弱了購買、投資和擴張的動力。
投資下滑顯示經濟失衡
儘管出口激增，投資和國內消費卻陷入停滯。包括工廠、基礎設施和房地產在內的固定資產投資要麼停滯不前，要麼增長微弱，創下多年來的最低水平。 這種對比揭示了日益擴大的差距：儘管中國仍然是出口大國，但內需未能跟上。這種失衡影響就業、收入和整體消費者信心。
北京尋求解決方案應對壓力
作為回應，中國領導人正探索穩定經濟的策略。提議的措施包括降息以促進借貸、為家庭和企業提供更便捷的信貸，以及加大對國內消費的重視。 中國人民銀行已開始在科技和農業等關鍵領域放寬利率。預計這些努力將持續到2026年。然而，專家警告稱，如果出口動能放緩，北京可能需要依賴更強的刺激措施，包括大規模的政府支出。 在持續的通縮、家庭支出疲軟和全球不確定性下，中國家庭可能面臨薪資增長放緩和就業機會減少的局面。除非消費者情緒轉變，小企業、餐館和零售商可能仍將苦苦掙扎。 出口強勁仍將是維持經濟運行的關鍵支柱——但並不足夠。
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