$BTC ‌

#SummerCreationCamp

HOẠT ĐỘNG ETF BITCOIN CHẠM MỨC THẤP NHẤT KỂ TỪ THÁNG 10/2024

Động lực tổ chức từng thúc đẩy đợt tăng lịch sử của Bitcoin đã chậm lại đáng kể. Sau khi bơm lượng vốn kỷ lục vào thị trường crypto suốt năm 2024 và đầu 2025, các ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ hiện đang ghi nhận hoạt động giao dịch yếu nhất trong gần hai năm.

Khối lượng giao dịch theo tuần trên cả 13 ETF Bitcoin giao ngay tại Mỹ đã giảm xuống còn 8,05 tỷ USD, mức thấp nhất kể từ tháng 10/2024. So với giai đoạn đỉnh cao trên 35 tỷ USD, mức quay vòng thị trường đã co lại gần 78%, cho thấy mức độ chậm lại lớn trong sự tham gia của các tổ chức.

TỪ TĂNG TRƯỞNG KỶ LỤC ĐẾN ĐỘ NGUỘI ĐỘNG LỰC

Khi các ETF Bitcoin giao ngay ra mắt vào tháng 1/2024, chúng nhanh chóng trở thành kênh ưu tiên cho các nhà đầu tư truyền thống tìm kiếm mức tiếp xúc với Bitcoin được quản lý.

IBIT của BlackRock đã tích lũy hơn 60,6 tỷ USD dòng tiền ròng tích lũy kể từ khi ra mắt, trở thành ETF Bitcoin giao ngay lớn nhất thế giới và giúp tổng tài sản ETF tăng vượt 80,9 tỷ USD vào giữa năm 2026. Ở một giai đoạn, tổng tài sản trong toàn ngành đạt khoảng 91–92 tỷ USD, tạo áp lực mua đáng kể, góp phần hỗ trợ Bitcoin tiến tới đỉnh mọi thời đại 126.000 USD.

Bối cảnh thị trường hiện nay lại kể một câu chuyện khác.

Khối lượng giao dịch ETF trung bình hằng ngày đã giảm từ gần 4,4 tỷ USD xuống khoảng 650–950 triệu USD trong tháng qua, phản ánh mức giảm liên tục trong hoạt động giao dịch của tổ chức thay vì chỉ là sự chững lại tạm thời.

DỮ LIỆU DÒNG TIỀN XÁC NHẬN XU HƯỚNG

Dòng vốn củng cố cho đà suy giảm về khối lượng giao dịch.

Trong giai đoạn từ đầu tháng 5 đến cuối tháng 6/2026, ngành ETF ghi nhận mức giảm tài sản ròng hơn 8,2 tỷ USD. Một giai đoạn rút ròng kéo dài trong 10 phiên, kéo sang đầu tháng 7, đã lấy đi khoảng 2,73 tỷ USD, biến đây trở thành một trong những giai đoạn rút tiền duy trì lớn nhất kể từ khi các sản phẩm được triển khai.

Dù thị trường phục hồi ngắn với khoảng 981,2 triệu USD dòng tiền vào trong bảy phiên giao dịch liên tiếp từ 14/7 đến 22/7, đà phục hồi nhanh chóng kết thúc sau khi 225,2 triệu USD rút khỏi ngành vào ngày 24/7.

Riêng IBIT của BlackRock chiếm khoảng 202 triệu USD trong các lần mua lại ròng hằng ngày đó, cho thấy vị thế thận trọng của nhà đầu tư tổ chức vẫn tồn tại dù thi thoảng có nhu cầu mua.

VÌ SAO SỰ THAM GIA CỦA TỔ CHỨC ĐÃ CHẬM LẠI

Một số yếu tố vĩ mô tiếp tục tác động đến hành vi nhà đầu tư.

Giá năng lượng cao hơn làm gia tăng lo ngại lạm phát, trong khi kỳ vọng liên quan đến cuộc họp chính sách sắp tới của Cục Dự trữ Liên bang vẫn tạo bất định trên khắp các thị trường tài chính.

Kỳ vọng lãi suất vẫn là một biến quan trọng vì lãi suất cao thường làm giảm mức hấp dẫn tương đối của các tài sản không sinh lời như Bitcoin và có thể thúc đẩy việc chuyển sang nắm giữ mang tính phòng thủ hơn trong danh mục của nhà đầu tư tổ chức.

Đồng thời, dòng vốn ngày càng chuyển sang hạ tầng AI, các công ty bán dẫn và các chủ đề đầu tư công nghệ, làm giảm sự chú ý dành cho các sản phẩm đầu tư tài sản số.

BITCOIN VẪN ĐI NGANG TRONG BIÊN ĐỘ

Diễn biến giá cũng góp phần làm hoạt động giao dịch giảm đi.

Bitcoin đã dành phần lớn tháng qua để giao dịch trong khoảng xấp xỉ 58.544 USD đến 66.291 USD, với đường trung bình động 30 ngày quanh mức 62.694.

Thị trường đi ngang trong biên độ thường tạo ra khối lượng giao dịch thấp hơn vì các bên tham gia chờ tín hiệu rõ ràng về hướng đi mạnh hơn trước khi tăng mức phơi nhiễm.

Hoạt động thị trường giao ngay cũng hạ nhiệt, với khối lượng giao dịch trung bình hằng ngày giảm so với các mức trung bình lịch sử dài hạn.

VÌ SAO DÒNG TIỀN ETF QUAN TRỌNG

ETF Bitcoin giao ngay tác động trực tiếp đến nhu cầu Bitcoin vì các tổ chức phát hành quỹ mua Bitcoin để hỗ trợ các cổ phiếu ETF mới được tạo ra.

Khi dòng tiền vào chậm lại hoặc đảo chiều, lực mua bổ sung này suy yếu, khiến thị trường ngày càng phụ thuộc hơn vào nhu cầu từ nhà đầu tư lẻ, người mua tổ chức ngoài ETF, phân bổ từ kho dự trữ doanh nghiệp và hoạt động trên chuỗi.

Tài sản ETF hiện ở gần 78,8 tỷ USD, trong khi dòng tiền ròng tích lũy kể từ khi ra mắt vẫn xấp xỉ 51,6 tỷ USD.

Ngành ETF vẫn là một phần quan trọng trong cấu trúc tổng thể của thị trường Bitcoin, dù ảnh hưởng đã giảm so với các giai đoạn tăng trưởng trước đó.

ETHEREUM THỂ HIỆN SỨC MẠNH TƯƠNG ĐỐI

Trong khi động lực ETF Bitcoin suy yếu, các sản phẩm đầu tư Ethereum lại thể hiện hiệu suất mạnh hơn tương đối.

ETF Ether giao ngay đã kéo dài chuỗi dòng tiền vào lên năm phiên giao dịch liên tiếp, cộng thêm khoảng 26,3 triệu USD trong phiên gần nhất.

Một số sản phẩm đầu tư tài sản số khác cũng thu hút dòng tiền vào tích cực, cho thấy sự quan tâm của tổ chức đã trở nên chọn lọc hơn chứ không hoàn toàn biến mất.

Sự phân kỳ này cho thấy nhà đầu tư vẫn tiếp tục đánh giá cơ hội trên nhiều phân khúc khác nhau của thị trường tài sản số.

CÁC MỐC CẦN THEO DÕI

Giai đoạn tiếp theo của các ETF Bitcoin nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ, thanh khoản thị trường, kỳ vọng lạm phát và mức độ tin cậy tổng thể của nhà đầu tư.

Một môi trường vĩ mô thuận lợi hơn có thể khuyến khích sự tham gia trở lại của tổ chức, trong khi bất định tiếp diễn có thể khiến hoạt động giao dịch vẫn thấp hơn các đỉnh trước đó.

Theo dõi cả dòng tiền ETF và tổng khối lượng thị trường sẽ tiếp tục là yếu tố then chốt để hiểu liệu nhu cầu từ tổ chức đang mạnh lên hay tiếp tục thu hẹp.

Đợt chậm lại gần đây trong hoạt động ETF Bitcoin cho thấy một sự thay đổi quan trọng trong động lực thị trường.

Việc phê duyệt ETF đã tạo ra một cánh cổng mới cho sự tham gia của tổ chức, nhưng thành công dài hạn vẫn phụ thuộc vào niềm tin của nhà đầu tư, điều kiện vĩ mô và phân bổ vốn nhất quán.

Đối với trader và nhà đầu tư, khối lượng ETF vẫn là một trong những chỉ báo giá trị nhất về tâm lý của tổ chức. Cho đến khi dòng tiền vào mạnh hơn và hoạt động giao dịch cao hơn quay trở lại, quản lý rủi ro kỷ luật và cân nhắc quy mô vị thế cẩn trọng vẫn là điều cần thiết để điều hướng bối cảnh thị trường hiện tại.

@Gate_Square