Chính phủ Trump chính thức khởi động thêm một vòng thuế quan toàn cầu 301 mới vào ngày 24/7, áp mức thuế từ 10% đến 12,5% đối với hàng hóa từ 60 đối tác thương mại, chiếm 99,4% tổng kim ngạch nhập khẩu của Mỹ, thay cho các mức thuế quan toàn cầu tạm thời hết hạn cùng ngày. Xét theo bậc thuế, 17 nền kinh tế như Canada, Mexico, Ấn Độ, Anh sẽ áp dụng mức 10%; Nhật Bản, Hàn Quốc, Thụy Sĩ và một số khu vực thuộc Liên minh châu Âu được cộng dồn để nâng lên 12,5%; các nền kinh tế khác, bao gồm cả Trung Quốc, sẽ áp dụng trực tiếp mức thuế mới 12,5%. Tuy nhiên, các mặt hàng đã bị ràng buộc theo điều khoản 232 như dầu mỏ, khí đốt, phân bón và thép, nhôm, đồng được miễn trừ, qua đó tránh giá năng lượng và nguyên liệu cơ bản lại tăng lần nữa.

Khi “cây gậy” thuế quan rơi xuống, tâm lý thị trường lập tức căng thẳng. Quỹ ETF chỉ số S&P 500 (SPY) biến động trong phiên; chi phí nhập khẩu tăng làm biên lợi nhuận của doanh nghiệp chịu áp lực. Tiền trú ẩn đổ vào ETF vàng (GLD), khiến giá vàng tiếp tục duy trì xu hướng thiên về tăng; trong khi Bitcoin (IBIT) có độ biến động cao thì dao động mạnh hơn theo diễn biến khẩu vị rủi ro. Nhìn ngắn hạn, dù dải thuế 10% đến 12,5% thấp hơn mức trần mà thị trường kỳ vọng, nhưng phạm vi bao phủ 99,4% đồng nghĩa chi phí chuỗi cung ứng toàn cầu sẽ được định giá lại một cách mang tính hệ thống, độ “dính” lạm phát vì thế tăng lên, và lộ trình cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) thêm một lần biến số.

Với nhà đầu tư, cấu trúc thuế quan này không phải là điểm dừng, mà là khởi đầu cho vòng “đấu” thương mại mới—những điều chỉnh mang tính động đối với các biện pháp đáp trả và danh sách miễn trừ của từng nước sau đó sẽ trở thành biến số then chốt chi phối hướng đi của ba nhóm tài sản lớn là SPY, GLD và IBIT.