Khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tăng lãi suất vào tháng 9 đã tăng lên khoảng 82%, và chỉ trong một đêm thị trường đã đổi khác hoàn toàn.

Công cụ CME FedWatch cho thấy, mức đặt cược tăng lãi suất của nhà giao dịch đối với cuộc họp chính sách tháng 9 đã vọt từ mức dưới 53% một tuần trước lên 82%. Dầu Brent vượt mốc 100 USD/thùng, cộng thêm số đơn xin trợ cấp thất nghiệp lần đầu giảm xuống 187 nghìn—mức thấp nhất kể từ năm 1969—khiến dư âm “lạm phát quay đầu tăng” ngày càng đậm đặc.

Chuỗi “giá dầu—lạm phát—tăng lãi suất” lại được khởi động, và tài sản rủi ro chịu tác động đầu tiên. Chỉ số chứng khoán Mỹ gặp áp lực, mã ETF bám theo S&P 500 là SPY giảm theo đà biến động của thị trường; lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 2 năm—mức độ gắn kết cao với kỳ vọng lãi suất của Fed—đã có lúc tăng vọt lên 4,370%, còn lợi suất kỳ hạn 10 năm—“cái neo định giá tài sản toàn cầu”—cao nhất chạm 4,714%, cùng đều lập đỉnh mới kể từ đầu năm 2025. Hợp đồng tương lai Nasdaq 100 (NQ) liên tục lao dốc trong bối cảnh kỳ vọng mang màu sắc “diều hâu”, khiến “cái neo” định giá của nhóm công nghệ bị nới lỏng kéo dài.

Tiền mã hóa cũng khó thoát khỏi một đòn. Bitcoin (BTC) đánh mất đường trung bình động 200 tuần; các nhà phân tích cảnh báo rằng nếu dữ liệu lạm phát tiếp tục nóng lên, kỳ vọng tăng lãi suất sẽ tạo thêm áp lực lên Bitcoin, với vùng hỗ trợ phía dưới được nhìn về khoảng 54.000—54.900 USD.

Ngân hàng Ngoại thương Pháp (Banque Française pour le Commerce Extérieur) vẫn giữ quan điểm “gia hạn tạm dừng”, cho rằng lạm phát tiền lương và lạm phát nhà ở trong vài quý tới sẽ hạ nhiệt, nhưng rõ ràng thị trường lại sẵn sàng tin vào câu chuyện từ giá dầu hơn. Việc tuần tới, cuộc họp tháng 7 giữ lãi suất ở mức 3,50%—3,75% không đổi vẫn là kịch bản chủ đạo; “con mắt bão” thực sự nằm ở tháng 9—nhà đầu tư có thể kiên nhẫn hơn một chút, bởi đôi khi không mua lại là chiến lược tốt nhất.