SEC “Crypto Mom” Hester Peirce cảnh báo các vault DeFi có thể là chứng khoán - U.Today

• Mối lo cốt lõi là gì?
• Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

Kỷ nguyên miễn trừ pháp lý trong tài chính phi tập trung (DeFi) dường như sắp kết thúc sau khi Ủy viên SEC Hester Peirce, người nổi tiếng với quan điểm thân thiện với ngành và được mệnh danh là “Crypto Mom”, công bố một tuyên bố chính thức có tiêu đề mỉa mai “Headstands and Backflips”. Trong đó, bà làm rõ rằng những nỗ lực che giấu việc quản lý tiền của người khác dưới dạng công nghệ blockchain “thông minh” sẽ không còn hiệu quả.

Toàn bộ phổ các vault DeFi và chiến lược cho vay trên chuỗi có thể bị đưa vào diện xem xét — từ các bộ tổng hợp lợi suất truyền thống như Yearn Finance và các nền tảng cho vay như Aave đến các hệ sinh thái như Hyperliquid, nơi cơ chế copy-trading và tạo lập thị trường được xây dựng hoàn toàn dựa trên khái niệm vault người dùng.

Mối lo cốt lõi là gì?

Hester Peirce thẳng thắn nói rằng các doanh nhân crypto dành quá nhiều công sức cho “các pha nhào lộn pháp lý”. Các nhà phát triển tìm cách viết lại mã nền tảng và các quy tắc để không rơi vào phạm vi các luật của Mỹ một cách chính thức. Tuy nhiên, cơ quan quản lý sẽ không nhìn vào thuật ngữ, mà xem xét bản chất kinh tế cốt lõi.

TIN NỔI BẬT

Phân tích giá XRP, Cardano (ADA), Stellar (XLM) và Bitcoin (BTC) ngày 22/7: Bò đang tỉnh lại

Trêu ngươi từ Durov của Telegram về việc ra mắt ví crypto phi giám sát lớn nhất

Nếu một smart contract gộp tiền của người dùng và phân bổ để tạo lợi nhuận, thì nó lập tức bước vào vùng xám pháp lý. Khi mọi người bắt đầu đưa ra quyết định trong quy trình này — chẳng hạn như thay đổi lãi suất, đặt giới hạn LTV cho vay, hoặc lựa chọn nơi phân bổ vốn — dự án có thể trở thành tổ chức phát hành chứng khoán hoặc công ty đầu tư.

Các nhà tạo lập vault cá nhân trên các nền tảng như Hyperliquid cũng có thể rơi vào cùng cái bẫy. Khi một trader khởi chạy một vault công khai và người dùng khác nạp quỹ để copy các giao dịch phái sinh của họ, điều này có thể tương đương với hoạt động của một cố vấn đầu tư chưa đăng ký, Peirce cảnh báo trực tiếp.

Các dấu hiệu rủi ro chính trong tuyên bố của Peirce:

• Nếu một pool hoặc chiến lược được quản lý bởi một đội ngũ, trader hoặc nhóm người cụ thể thay vì bởi một thuật toán hoàn toàn tự động và bất biến, nó có thể cấu thành một hợp đồng đầu tư.
• Việc token hóa tài sản và đơn giản là đưa chúng lên blockchain không giúp ai đó tránh khỏi trách nhiệm pháp lý.
• Vault có thể được phân loại là công ty đầu tư hoặc là các “tài khoản được quản lý riêng”, cung cấp cách tiếp cận cá nhân hóa cho khách hàng.

Điều gì sẽ xảy ra tiếp theo?

“Crypto Mom” không nhằm phá hủy ngành, và tiếp tục nhấn mạnh rằng SEC phải tôn trọng các giới hạn thẩm quyền của mình cũng như bảo vệ quyền tự do ngôn luận của các nhà phát triển khi viết code.

Tuy nhiên, Peirce vẫn khuyến nghị mạnh mẽ rằng các nhà xây dựng DeFi nên bước ra khỏi bóng tối và bắt đầu làm việc với cơ quan này để điều chỉnh các quy tắc hiện có cho phù hợp với thực tế mới, trước khi các cơ quan quản lý chuyển sang hành động thực thi.

Bà đã mời phản hồi từ các bên tham gia thị trường để hiểu những quy tắc cụ thể nào đang kìm hãm sự đổi mới, nhưng đồng thời làm rõ rằng cách tiếp cận “thời kỳ Wild West” cũ đối với DeFi sẽ không còn hoạt động nữa.