#USEndsLatestStrikesOnIran

Cuộc xung đột Mỹ-Iran đã bước vào giai đoạn nguy hiểm nhất. Lực lượng quân sự Mỹ đã hoàn tất chín đêm liên tiếp không kích vào lãnh thổ Iran tính đến ngày 19/07/2026, và Iran đang trả đũa bằng các đòn đánh vào căn cứ Mỹ cũng như các tuyến vận tải thương mại. Đây không còn là căng thẳng âm ỉ; đó là một cuộc đối đầu quân sự đang định hình lại mọi thị trường tài chính lớn.

Chu kỳ leo thang hiện tại bắt đầu khi lực lượng Iran giết chết hai thành viên quân đội Mỹ trong một cuộc tấn công vào căn cứ Mỹ ở Jordan vào ngày 18/07. CENTCOM ngay lập tức triển khai các đòn không kích chính xác nhằm vào các trung tâm chỉ huy quân sự của Iran, cơ sở phòng không, các điểm giám sát ven biển, kho tên lửa và máy bay không người lái, kho vũ khí dưới lòng đất, cũng như mạng lưới truyền thông. Các khu vực gần Sirik, đảo Qeshm và Bandar Abbas đã bị đánh trúng. Tại tỉnh Hormozgan, 3 người thiệt mạng và 8 người bị thương, trong đó các cây cầu và một đường hầm giao thông bị hư hại. Lãnh tụ tối cao Iran Mojtaba Khamenei gọi chiêu bài đặc trưng của Trump là “vô giá trị và không đáng tin cậy”, và Iran đình chỉ toàn bộ cam kết theo biên bản ghi nhớ ngừng bắn tháng 06. IRGC đe dọa sẽ chặn toàn bộ hoạt động xuất khẩu năng lượng Trung Đông qua eo biển Hormuz. Tiếng còi báo động vang lên ở Kuwait, Bahrain và Jordan khi tên lửa Iran bị chặn. Các vụ nổ được ghi nhận tại Tabriz, Tehran và Isfahan.

Eo biển Hormuz là điểm thắt cổ chai hàng hải quan trọng nhất thế giới, vận chuyển khoảng 1/5 tổng lượng dầu và khí đốt toàn cầu trước chiến tranh. Hoạt động vận tải đã sụp đổ. Chỉ có 3 tàu hàng hóa đi qua vào ngày 17/07, mức thấp nhất kể từ tháng 05/2025. Trong hai ngày liên tiếp, không có tàu VLCC hoặc tàu LNG nào đi qua. Hầu hết tàu thuyền đã dừng lại hoặc đổi hướng. Mỹ đã tái áp đặt phong tỏa hải quân đối với các cảng của Iran, và Trump đề xuất một khoản phí quá cảnh 20% đối với mọi tàu, tương đương khoảng 32 triệu USD cho mỗi siêu tàu chở dầu. Thị trường dự đoán chỉ cho thấy xác suất 13,5% rằng lưu lượng qua Hormuz sẽ bình thường trở lại vào ngày 31/08.

Giá dầu đang tăng mạnh. Hợp đồng dầu Brent giao tháng 09 đang giao dịch quanh 88 USD/thùng, với mức cao trong ngày vượt 91 USD. Dầu WTI ở khoảng 82 USD, với các đỉnh trên 85. Dầu tăng khoảng 12% trong tuần này khi nguồn cung bị siết lại do dòng chảy hạn chế qua Hormuz. Trong giai đoạn đầu của chiến tranh vào tháng 02–03, Brent từng đạt đỉnh khoảng 126 USD, trung bình ở mức 101 trong lúc giao tranh diễn ra ác liệt, trước khi lùi nhanh về 70 vào đầu tháng 07 trong thời gian ngừng bắn. Hiện tại, lệnh ngừng bắn đó đã vỡ vụn. Giám đốc rủi ro địa chính trị của Kpler nói với CNBC rằng dầu 100 USD/thùng “đã quay lại chương trình nghị sự” nếu cả Hormuz lẫn Biển Đỏ bị đóng. Thị trường dự đoán cho thấy xác suất 46% rằng WTI chạm 90 USD vào cuối tháng 07. Nếu cả hai tuyến xuất khẩu bị đóng hoàn toàn, gần 5 triệu thùng mỗi ngày sản phẩm dầu tinh chế đang đứng trước nguy cơ. Với mức dầu duy trì 100–120 USD, lạm phát Mỹ sẽ tăng vọt lên trên 4%, buộc Fed tăng lãi suất, nghiền nát tăng trưởng và tạo ra tình trạng đình lạm. Trường hợp tệ nhất khi dầu lên 150 USD, tương đương khủng hoảng thập niên 1970, suy thoái toàn cầu trở nên có khả năng xảy ra.

Các đợt tăng giá dầu kéo theo mọi thứ. Chi phí vận tải tăng, đẩy giá thực phẩm, quần áo và xây dựng đi lên. Chi phí đầu vào của sản xuất tăng. Hãng hàng không tăng giá vé. Hóa đơn sưởi ấm và điện tăng. Lạm phát Mỹ theo xu hướng quý gần đây tăng từ 2,4% trong tháng 02 lên 4,2% trong tháng 05, do giá nhiên liệu. CPI tháng 06 giảm xuống 3,5% trong “nhịp lắng” của lệnh ngừng bắn, nhưng sự nhẹ nhõm đó hiện đang đảo chiều. Chủ tịch Fed Warsh nói với Quốc hội rằng mối đe dọa lạm phát vẫn còn rất xa mới kết thúc. Goldman Sachs ghi nhận “triển vọng về việc tăng lãi suất vẫn còn lâu mới chấm dứt”. Lợi suất trái phiếu Kho bạc kỳ hạn 10 năm ở 4,57% và chỉ số đồng USD ở mức vững 100,87, phản ánh cả kỳ vọng tăng lãi suất.

Crypto đang chịu áp lực đáng kể. Bitcoin rơi xuống dưới 62.000 vào ngày 08/07 khi Trump tuyên bố ngừng bắn đã kết thúc, kích hoạt hơn 400 triệu USD bị thanh lý. BTC đã hồi phục phần nào lên gần 63.800 nhưng vẫn thấp hơn đáng kể so với mức trước khi leo thang. Ethereum giảm xuống khoảng 1.754. Áp lực đến từ nhiều kênh: nỗi lo lạm phát do dầu đẩy Fed sang lập trường diều hâu hơn, lãi suất cao hơn làm giảm sức hấp dẫn của các tài sản rủi ro không sinh lãi, đồng USD mạnh lên gây bất lợi cho crypto định giá bằng USD, và khẩu vị rủi ro sụp đổ trong các cuộc xung đột quân sự đang diễn ra. Bitcoin ở 65.000 và Ethereum quanh 1.900 đều thấp xa so với thời điểm một năm trước, khi BTC gần 120.000. Cản gió nền tảng mang tính vĩ mô: lạm phát do dầu, chính sách tiền tệ diều hâu và đồng USD mạnh.

Tình cảnh của vàng mang tính nghịch lý. Vàng lập kỷ lục mọi thời đại ở mức 4.179 vào tháng 10/2025 và tăng vọt lên trên 4.100 trong giai đoạn đầu của cuộc chiến. Bank of America dự báo vàng sẽ đạt 5.000. Tuy nhiên, đợt leo thang hiện tại đã kéo vàng xuống khoảng 3.980–4.040, với mức giảm hàng tuần lớn nhất trong 6 tuần là 3,4%. Vàng đang bị kẹt trong thế “hai gọng kìm”: rủi ro địa chính trị hỗ trợ nó, nhưng kỳ vọng tăng lãi suất do lạm phát và đồng USD mạnh lại đè nặng. Lợi suất 10 năm ở 4,57% và DXY trên 100 khiến vàng đắt hơn so với các Trái phiếu Kho bạc có sinh lãi. Kelvin Wong của OANDA giải thích rằng lệnh phong tỏa Hormuz của Trump làm tăng giá dầu và gây sức ép lên vàng thông qua kênh lãi suất. Vàng có thể bật tăng mạnh nếu Fed chuyển sang lập trường bớt diều hâu hoặc nếu một cuộc hoảng loạn tài chính thực sự nuốt chửng mối lo lãi suất, nhưng cả hai kịch bản này hiện chưa có vẻ sắp xảy ra.

Các thị trường chứng khoán toàn cầu đang chịu sức ép. S&P 500 đóng cửa ở 7.534 vào ngày 16/07, giảm 0,51% và mất 1,6% trong cả tuần. Nasdaq giảm 1,47% xuống 25.882 và rơi 2,9% theo tuần, bị tác động nặng nhất bởi việc bán tháo ở nhóm công nghệ và chip. Dow giảm 0,9% trong cả tuần còn 52.553. Micron lao dốc và nhóm cổ phiếu chip đi xuống do lo ngại chi tiêu cho AI kết hợp với việc Iran leo thang. Các lĩnh vực phòng thủ như y tế và hàng tiêu dùng thiết yếu tăng, trong khi công nghệ và dịch vụ truyền thông bị tụt lại. Thứ Hai 20/07 chứng kiến một nhịp hồi phục dè dặt: Dow giảm 150 trong khi S&P và Nasdaq tăng nhẹ khi Iran vẫn duy trì các cuộc đàm phán, nhưng xu hướng vẫn mong manh. Thị trường châu Á và châu Âu còn đối mặt thêm với áp lực từ sự phụ thuộc nhập khẩu năng lượng.

Cơ chế lan truyền khá rõ ràng: dầu tăng kéo chi phí trên khắp nền kinh tế đi lên, lạm phát tăng buộc phải tăng lãi suất, lãi suất tăng làm đồng USD và lợi suất mạnh lên, đồng USD và lợi suất mạnh lại chèn ép vàng và crypto cũng như đè nặng lên các cổ phiếu tăng trưởng, và tăng trưởng chậm hơn với giá cao hơn tạo ra đình lạm. Đây là vòng lặp đang nhốt nền kinh tế toàn cầu. Việc hóa giải cần hoặc là giảm căng thẳng xung đột để bình thường hóa dòng chảy qua Hormuz, hoặc là có đủ nguồn cung thay thế, và cả hai khả năng đều khó xảy ra sớm. Quỹ Dự trữ Dầu Chiến lược đang được rút dần, năng lực dự phòng của OPEC bị giới hạn, lệnh ngừng bắn đã chết, Iran đe dọa đóng cả Hormuz lẫn Biển Đỏ, và Polymarket cho thấy xác suất 31% Mỹ xâm lược vào năm 2027. Khả năng giảm leo thang trong ngắn hạn là rất thấp.
#SummerCreationCamp @Gate_Square