Các nhà giao dịch trên thị trường dự đoán chuyển sang bi quan về Đạo luật Clarity sẽ trở thành luật vào năm 2026

Các nhà giao dịch thị trường dự đoán đang đặt cược ngược lại với việc Digital Asset Market Clarity Act trở thành luật vào năm 2026, dù người tham gia Kalshi lại đặt tỷ lệ cược mạnh rằng sẽ có một cuộc bỏ phiếu ở Thượng viện trong vài tuần.

Các ý chính

• Giá trên Polymarket cho thấy 39% khả năng Clarity Act trở thành luật trước ngày 31/12/2026.
• Người tham gia Kalshi đặt 67,8% cơ hội rằng Thượng viện sẽ bỏ phiếu cho dự luật trước ngày 8/8.
• Một thị trường Kalshi trị giá 3,1 triệu USD đưa ra khả năng luật hóa khung pháp lý cho thị trường crypto là 61% trước tháng 4/2027.

Trên Polymarket, thị trường hỏi liệu Clarity Act (H.R. 3633) có được ký thành luật trước ngày 31/12/2026 hay không đã thu hút gần 1,94 triệu USD khối lượng giao dịch.

Tỷ lệ cược trên Polymarket lúc 10:30 sáng Chủ nhật, ngày 19/7/2026. Tỷ lệ hiện tại là 39% cho “có” và 62% cho “không”. Con số “có” này đã giảm khoảng 26% so với các mức đỉnh gần đây.

Tỷ lệ cược bỏ phiếu ở Thượng viện tăng nóng trên Kalshi

Một thị trường Kalshi khác đặt câu hỏi hẹp hơn: liệu Thượng viện có tiến hành một cuộc bỏ phiếu ghi danh về Clarity Act trước kỳ nghỉ tháng 8 hay không. Những người giao dịch ở đây tự tin hơn nhiều. Hợp đồng YES giao dịch ở mức 68 xu, tương ứng tỷ lệ ngụ ý 67,8%.

Thị trường này mở cửa ngày 10/7 và đóng vào ngày 8/8, hoặc sớm hơn nếu một cuộc bỏ phiếu đạt điều kiện được diễn ra trước. Chỉ các cuộc bỏ phiếu ghi danh mới được tính. Bỏ phiếu bằng giọng nói và các phán quyết theo thủ tục không được tính.

Thị trường thứ ba theo dõi bức tranh lớn hơn

Một thị trường Kalshi thứ ba, với 3,1 triệu USD khối lượng giao dịch, đặt câu hỏi rộng hơn: liệu luật về cấu trúc thị trường crypto có trở thành luật liên bang hay không, và vào thời điểm nào. Thị trường này chia tỷ lệ theo mốc thời gian đích. Người giao dịch định giá 61% khả năng dự luật được ban hành trước ngày 1/4/2027, 53% trước ngày 1/7/2027 và 57% trước ngày 1/10/2027.

Tỷ lệ cược trên Kalshi lúc 10:30 sáng Chủ nhật, ngày 19/7/2026. Thị trường này có quy tắc giải quyết chặt chẽ hơn so với hợp đồng trên Polymarket. Một dự luật đủ điều kiện phải thiết lập một khung quản lý đầy đủ cho tài sản kỹ thuật số, phân chia rõ ràng thẩm quyền giữa SEC và CFTC, và xác định thời điểm một tài sản được tính là chứng khoán hay hàng hóa. Các dự luật chỉ dành cho stablecoin như GENIUS Act không được tính. Các dự luật chỉ riêng về CBDC hoặc các văn bản pháp luật chỉ thông qua một viện cũng không được tính.

Dự luật đang ở đâu thực sự

Clarity Act đã thông qua Hạ viện vào tháng 7/2025 với sự ủng hộ lưỡng đảng. Ủy ban Ngân hàng Thượng viện báo cáo dự luật ra vào ngày 1/6/2026, kèm các sửa đổi, đưa dự luật lên Lịch lập pháp. Thượng nghị sĩ Tim Scott đã dẫn dắt hoạt động của ủy ban này. Tiểu ban Tài sản kỹ thuật số thuộc Hạ viện đã tổ chức một phiên điều trần thực địa tại New York vào ngày 17/7/2026, đánh dấu một năm kể từ khi Hạ viện thông qua.

Những người ủng hộ cho rằng dựa trên sự hậu thuẫn từ chính quyền Trump và các nhà làm luật, bao gồm Thượng nghị sĩ Cynthia Lummis. Họ lập luận rằng dự luật thay thế nhiều năm các hoạt động thực thi của SEC bằng các quy tắc rõ ràng cho sàn giao dịch, tổ chức lưu ký và nhà phát triển.

Các nhà phê bình, bao gồm một số Dân chủ trong Ủy ban Ngân hàng Thượng viện như Elizabeth Warren, cảnh báo rằng các phần “tách biệt DeFi” trong dự luật có thể làm suy yếu việc thực thi chống rửa tiền. Họ nêu ra các nhóm như Lazarus Group của Triều Tiên như một lý do để giữ giám sát chặt chẽ đối với các nền tảng phi tập trung. Cùng với đó, các khoản đầu tư crypto của chính Tổng thống Trump cũng đã làm gia tăng mức độ giám sát.

Những gì tỷ lệ cược cho thấy với người giao dịch

Chênh lệch giữa hai thị trường Kalshi chính là câu chuyện cho những người giao dịch theo sát vấn đề này. Người đặt cược kỳ vọng Thượng viện sẽ hành động, và hành động sớm. Họ kém tự tin hơn nhiều rằng hành động đó sẽ chuyển thành luật đã ký trong năm trước khi kết thúc. Việc Thượng viện bỏ phiếu là một bước thủ tục. Nó không đảm bảo dự luật được thông qua, và cũng không đảm bảo phiên bản được thông qua có trùng khớp với những gì Hạ viện đã phê duyệt sẵn.

Tỷ lệ “có” trên Polymarket đang giảm cũng phản ánh sự hoài nghi tương tự. Quốc hội có lịch sử để các dự luật về crypto bị đình trệ ngay cả sau khi ủy ban đã thông qua. FIT21, người tiền nhiệm của Clarity Act, đã thông qua Hạ viện vào năm 2024 và không bao giờ tiến tới một cuộc bỏ phiếu tại Thượng viện.

Với những người giao dịch định vị trước rủi ro chính sách crypto, khoảng chênh giữa một cược thủ tục ngắn hạn và một cược ban hành trong cả năm cho thấy mức độ tin cậy thực sự đang nằm ở đâu. Người tham gia Kalshi tin rằng Thượng viện sẽ xuất hiện để bỏ phiếu. Họ tin Quốc hội ít hơn nhiều trong việc hoàn tất công việc trước khi năm kết thúc.