Mô hình doanh thu của Robinhood Chain thúc đẩy vai trò của Chainlink

• Robinhood Chain chuyển phần lớn doanh thu sang các ứng dụng và lớp middleware, khiến Ethereum có tỷ trọng thanh toán (settlement) tương đối nhỏ hơn.

• Chainlink SVR đã tạo ra hơn 23 triệu USD, với doanh thu tăng trưởng song hành cùng việc các tài sản được token hóa được áp dụng và hoạt động cho vay DeFi.

• Thị trường cổ phiếu token hóa phát triển có thể mở rộng doanh thu từ oracle khi hoạt động cho vay và tổng giá trị khóa (TVL) tiếp tục tăng trên toàn DeFi.

Doanh thu của Robinhood Chain đang thu hút sự chú ý khi một mô hình chia sẻ doanh thu mới cho thấy hạ tầng ứng dụng và dịch vụ oracle có thể nắm giữ giá trị kinh tế lớn hơn so với riêng việc thanh toán trên blockchain.

Chuyển dịch phân bổ doanh thu vượt khỏi các lớp settlement

Một bài đăng gần đây của Zach Rynes đã xem xét kế hoạch phân bổ doanh thu dự kiến của Robinhood Chain. Hình minh họa đi kèm tập trung vào kinh tế giao thức (protocol economics) thay vì hiệu suất token. Mô hình của nó cho thấy doanh thu blockchain có thể chảy qua nhiều nhà cung cấp hạ tầng khác nhau.

Chainlink sẽ có khả năng tạo ra nhiều doanh thu phí hơn từ vai trò là nguồn dữ liệu chính thức và oracle xuyên chuỗi của Robinhood Chain so với Ethereum tạo ra doanh thu từ phí settlement và DA đối với L2

Mỗi bộ cấp dữ liệu giá cho cổ phiếu/ETF được token hóa chính thức trên Robinhood Chain là một Chainlink SVR…

— Zach Rynes | CLG (@ChainLinkGod) ngày 14 tháng 7 năm 2026

Hình trực quan bắt đầu với khoảng $816k doanh thu từ người dùng thanh toán. Robinhood có gần 726 nghìn USD, tương đương khoảng 89% tổng doanh thu. Arbitrum thu được khoảng 80 nghìn USD từ việc chia sẻ doanh thu ở Layer 2.

Ethereum nhận khoảng 1,538 USD thông qua các dịch vụ settlement và khả dụng dữ liệu. Điều đó tương ứng với xấp xỉ 0,15% tổng doanh thu trong mô hình minh họa. So sánh cho thấy thu nhập từ settlement thấp hơn đáng kể so với thu nhập ở lớp ứng dụng (application-layer).

Theo phần thảo luận, sự phân bổ này phản ánh các mô hình kinh doanh blockchain đang thay đổi. Các ứng dụng dành cho người dùng ngày càng giữ lại tỷ trọng lớn hơn của phần doanh thu tạo ra. Hạ tầng hỗ trợ cũng nắm được các dòng thu nhập vận hành đang mở rộng.

Chainlink SVR mở rộng cơ hội doanh thu từ oracle

Phân tích xác định Chainlink là nhà cung cấp dữ liệu chính thức và oracle xuyên chuỗi cho Robinhood Chain. Mọi bộ cấp dữ liệu giá cho cổ phiếu và ETF được token hóa đều sử dụng công nghệ Chainlink Smart Value Recapture. Dịch vụ này nắm bắt MEV liên quan đến oracle đồng thời phân phối phần doanh thu tạo ra.

Chainlink SVR đã tạo ra hơn 23 triệu USD doanh thu lũy kế. Khoảng 65% đã được phân phối cho các ứng dụng phi tập trung. Phần còn lại 35% tích lũy vào hệ sinh thái Chainlink.

Báo cáo cho biết doanh thu trong tương lai có thể tăng cùng với hoạt động cho vay phi tập trung. Cổ phiếu được token hóa có thể ngày càng đóng vai trò tài sản thế chấp trong các thị trường cho vay. Nhu cầu oracle vì vậy sẽ tăng khi TVL tiếp tục tăng.

Phần bình luận cũng cho biết Chainlink đã hỗ trợ các giao thức cho vay lớn. Ethereum và một số hệ sinh thái Layer 2 hiện đang sử dụng các lần triển khai SVR. Nhờ đó, Robinhood Chain mở rộng một khung hạ tầng đã được thiết lập sẵn.

Tài sản được token hóa định hình lại kinh tế blockchain

Phần thảo luận cũng xem xét vị trí của Ethereum trong kiến trúc của Robinhood Chain. Stablecoin dự kiến sẽ chiếm ưu thế trong các khoản settlement của thị trường cổ phiếu token hóa. Giao dịch được tài trợ có thể trừu tượng hóa việc thanh toán gas khỏi người dùng cuối.

Cấu trúc này làm giảm mức độ tương tác trực tiếp của người dùng với ETH trong các hoạt động thường nhật. Ethereum vẫn tiếp tục cung cấp settlement và khả dụng dữ liệu bên dưới lớp ứng dụng. Tuy nhiên, các dịch vụ middleware có thể nắm giữ doanh thu vận hành định kỳ lớn hơn.

Phân tích cũng nhắc đến thỏa thuận chia sẻ doanh thu đã được Arbitrum thương lượng với Robinhood. Zach Rynes cho rằng các thỏa thuận dịch vụ bổ sung có thể củng cố hơn sự tham gia về mặt kinh tế của Ethereum. Các mô hình thương mại tương tự đã tồn tại trong nhiều nhà cung cấp middleware trên blockchain.

Bức tranh tổng thể phản ánh các ưu tiên đang thay đổi trong hạ tầng phi tập trung. Tài sản thế giới thực được token hóa ngày càng phụ thuộc vào các mạng oracle đáng tin cậy và khả năng kết nối xuyên chuỗi. Doanh thu dịch vụ định kỳ có thể là một trong những yếu tố kinh tế then chốt của các hệ sinh thái blockchain khi mức độ áp dụng tăng lên.