Giám đốc Nghiên cứu Độ mờ: Nếu Cục Dự trữ Liên bang giữ nguyên chính sách, Bitcoin sẽ bắt kịp mức tăng của thị trường chứng khoán

Giám đốc nghiên cứu Grayscale Zach Pandl chỉ ra rằng, nếu Cục Dự trữ Liên bang duy trì lãi suất không đổi, Bitcoin có khả năng bắt kịp mức tăng của thị trường chứng khoán. Kể từ khi chiến tranh bắt đầu vào tháng 2, thị trường Mỹ đã tăng 9%, BTC giảm nhẹ 1%, vàng giảm 20%.
(Thông tin trước: Giám đốc Nomura cảnh báo: Không tăng lãi suất của Fed vào tháng 6 là bước ngoặt quan trọng của AI)
(Bổ sung bối cảnh: Chủ tịch Fed mới, Powell, thận trọng hawkish! Từ chối cam kết giảm lãi suất, kích hoạt "Cải cách Fed", biểu đồ điểm dự báo cho thấy tăng lãi suất năm 2026)

Mục lục bài viết

Chuyển đổi

• Dự đoán lãi suất thúc đẩy chi phí nắm giữ
• Chức năng kép của Bitcoin
• Phán đoán của Grayscale và sự phân kỳ thị trường

Giám đốc nghiên cứu Grayscale Zach Pandl ngày 23 cho biết, nếu Fed duy trì lãi suất trong phần còn lại của năm 2026, giá Bitcoin có khả năng bắt kịp mức tăng của thị trường chứng khoán, bù đắp cho hiệu suất gần đây bị tụt lại.

Trong phân tích mới nhất, Grayscale chỉ ra rằng kể từ cuối tháng 2, khi Iran bắt đầu chiến tranh, thị trường Mỹ đã tăng 9%, trong khi Bitcoin giảm nhẹ 1%, vàng còn giảm tới 20%.

Dự đoán lãi suất thúc đẩy chi phí nắm giữ

Pandl cho biết, kể từ khi chiến tranh bắt đầu, dự đoán lãi suất của Fed kỳ hạn 1 năm đã tăng khoảng 60 điểm cơ bản, khoảng một nửa số quan chức Fed cho rằng việc tăng lãi suất trong năm là hợp lý. Ngân hàng Trung ương châu Âu đã đi trước trong việc tăng lãi suất. Là tài sản tiền tệ không sinh lãi, vàng và Bitcoin thực chất đang cạnh tranh với tiền pháp định, khi lãi suất thực của tiền pháp định tăng sẽ nâng cao chi phí cơ hội giữ các loại tài sản này, từ đó kìm hãm nhu cầu.

Hiện tại, thị trường định giá khoảng 1,5 lần tăng lãi suất trong năm nay. Bank of America dự đoán sẽ tăng 25 điểm cơ bản vào tháng 9, 10 và 12, trong khi Nomura cho rằng nếu cuộc họp chính sách tháng 6 của Fed giữ nguyên, đó sẽ là bước ngoặt quan trọng của chu kỳ tín dụng và làn sóng AI.

Chức năng kép của Bitcoin

Grayscale nhấn mạnh rằng, Bitcoin trong danh mục đầu tư có hai vai trò:

• Hàng hóa số hiếm: có thể dùng làm nơi lưu trữ giá trị dài hạn, tương tự vàng
• Tài sản chuỗi công cộng: cung cấp khả năng tiếp xúc với tăng trưởng dài hạn của ngành công nghiệp tiền mã hóa, tương tự cổ phiếu tăng trưởng

Pandl cho biết, nếu khả năng tăng lãi suất giảm xuống, phù hợp với kịch bản cơ bản của Grayscale, thì hiệu suất giá Bitcoin có khả năng bắt kịp thị trường chứng khoán.

Phán đoán của Grayscale và sự phân kỳ thị trường

Grayscale không đồng tình với kỳ vọng của thị trường về việc tăng lãi suất. Kịch bản cơ bản là Fed sẽ giữ nguyên chính sách trong năm 2026. Nếu dự đoán đúng, Bitcoin có khả năng phục hồi trong nửa cuối năm.

Hiện tại, giá Bitcoin đã dần vượt qua mốc 65.000 USD, quỹ Strategy tuần trước đã mua 520 Bitcoin với giá 34,9 triệu USD, cho thấy các tổ chức vẫn tích cực tham gia vào thị trường.