#我的Gate交易时刻 Cổ phiếu Mỹ, hai tín hiệu cảnh báo lớn xuất hiện!

Gần đây, thị trường chứng khoán Mỹ đã phát đi hai tín hiệu đáng cảnh báo: một mặt, các ông lớn công nghệ đang giảm hoặc thậm chí đảo ngược hoạt động mua lại cổ phiếu do đầu tư mạnh vào AI; mặt khác, "Chỉ số Buffett," đo lường định giá tổng thể của thị trường, đã đạt mức cao kỷ lục.
Xu hướng đảo ngược hoạt động mua lại cổ phiếu
Theo Financial Times của Vương quốc Anh ngày 10 tháng 6, trong vài thập kỷ qua, các công ty Mỹ đã tham gia rộng rãi vào hoạt động mua lại cổ phiếu, và làn sóng mua lại kể từ năm 2016 đã trực tiếp thúc đẩy cổ phiếu Mỹ tăng hơn gấp đôi. Hiện tại, xu hướng này đã hoàn toàn đảo ngược. Dữ liệu của Goldman Sachs cho thấy rằng vào năm 2026, cung cầu ròng của cổ phiếu Mỹ (số lượng cổ phiếu mới gia nhập thị trường trừ đi cổ phiếu bị giảm qua mua lại hoặc tư nhân hóa) sẽ gần như bằng phẳng, chấm dứt chuỗi xu hướng tiêu cực liên tục kể từ năm 2003.
Trong khi đó, khi các kỳ hạn khóa cổ phần của các công ty niêm yết năm nay hết hạn, nguồn cung cổ phiếu Mỹ mới trong năm 2027 sẽ mở rộng đáng kể, gây áp lực tăng liên tục lên nguồn cung cổ phiếu trên thị trường.
Nguyên nhân cốt lõi của biến động thị trường này là sự chuyển dịch toàn diện của các ông lớn công nghệ Mỹ vào AI, với sự tập trung vốn hoàn toàn chuyển sang lĩnh vực này. SpaceX, Anthropic và OpenAI đều đang tiến hành kế hoạch IPO, và các ông lớn công nghệ hàng đầu trên Phố Wall đang phát động các kế hoạch huy động vốn cổ phần trị giá tỷ đô la, đổ tiền vào R&D AI và triển khai ngành công nghiệp. "Các công ty đang đầu tư số vốn khổng lồ vào AI, ít còn lại cho hoạt động mua lại cổ phiếu. Nhiều ông lớn công nghệ Mỹ đã chuyển từ việc mua lại cổ phiếu sang phát hành ròng," ông Ajay Rajadiyaksha, Chủ tịch Nghiên cứu Toàn cầu của Barclays, cho biết. Bức tranh của thị trường chứng khoán Mỹ đang trải qua một thay đổi căn bản.
Hiện tại, sự hứng thú với huy động vốn cổ phần trên thị trường chứng khoán Mỹ đã đạt đỉnh cao mới. Dữ liệu từ Dealogic cho thấy, ngoại trừ các công ty blank check (SPAC), năm nay có 60 công ty Mỹ đã lên sàn, huy động gần 40 tỷ USD, mức cao nhất kể từ năm 2021.
Goldman Sachs dự đoán thêm rằng, với số lượng lớn các công ty lớn lần lượt lên sàn, tổng số vốn huy động qua IPO trong năm nay của Mỹ có thể đạt 225 tỷ USD, lập kỷ lục mới. Trong số đó, SpaceX, thuộc sở hữu của Elon Musk, dự kiến sẽ lên sàn vào thứ Sáu này, với quy mô huy động lên tới 86 tỷ USD.
Chảy vốn! "Bảy chị em" của cổ phiếu Mỹ mất hơn 1 nghìn tỷ USD giá trị thị trường
So với các đợt niêm yết mới, việc phát hành cổ phiếu quy mô lớn của các công ty công nghệ hàng đầu đã niêm yết có ảnh hưởng sâu sắc hơn đến thị trường và đã trực tiếp gây ra điều chỉnh định giá của các tài sản cốt lõi của Mỹ. Nhà phân tích George Pikes của Bespoke Investment Group chỉ ra rằng Alphabet, công ty mẹ của Google, đã hoàn tất phát hành cổ phiếu trị giá gần 85 tỷ USD tuần trước để thúc đẩy hoạt động kinh doanh AI, đánh dấu lần phát hành ròng đầu tiên sau 11 năm.
Trùng hợp, gã khổng lồ công nghệ Meta cũng đang lên kế hoạch huy động vốn tương đương để thúc đẩy triển khai AI một cách mạnh mẽ. Việc huy động vốn cổ phần khổng lồ tiếp tục hút kiều vốn thị trường, gây ra hiệu ứng dịch chuyển vốn rõ rệt. Kể từ khi SpaceX nộp hồ sơ IPO, tổng giá trị thị trường của bảy ông lớn công nghệ Mỹ (thường gọi là "Bảy chị em") đã bốc hơi hơn 1 nghìn tỷ USD.
Dòng chảy vốn rõ ràng: nhà đầu tư đang bán tháo các cổ phiếu công nghệ đang tăng giá để lấy tiền cho các đợt phát hành cổ phiếu mới. Jordan Sturart, Giám đốc điều hành của Quỹ quản lý tài sản Federated Hermes, nói rằng mọi người đều đang săn lùng "Bảy chị em" tiếp theo, và dòng vốn chủ yếu chảy ra khỏi các ông lớn này.
Một trưởng phòng của ngân hàng đầu tư quốc tế về thị trường vốn cổ phần nói, "Chắc chắn, các đợt IPO lớn này sẽ rút ra lượng lớn thanh khoản khỏi thị trường. Các đợt niêm yết quy mô lớn như vậy chưa từng có, liên quan đến số vốn khổng lồ."
Các báo cáo cho biết một số nhà quản lý quỹ cảnh báo rằng kinh nghiệm lịch sử cho thấy, các đợt huy động vốn mạnh thường xảy ra vào đỉnh thị trường: các insiders thường bán ra với định giá cao để lấy tiền mặt, và dòng chảy cổ phiếu mới có thể làm quá tải thị trường.
Richard Bernstein, Giám đốc Đầu tư của Bernstein Advisors, nói, "Quy mô phát hành cổ phiếu mới kỷ lục ở Mỹ là dấu hiệu điển hình của một bong bóng thị trường. Ngay cả sau khi điều chỉnh lạm phát, tổng số vốn huy động của ba đợt IPO khổng lồ này còn vượt xa tổng trong bong bóng internet năm 1999-2000."
Chỉ số Buffett ở "Mức định giá quá cao rõ ràng" Ngoài sự đảo chiều cung cầu, định giá tổng thể của cổ phiếu Mỹ cũng báo hiệu tín hiệu cảnh báo đỏ. Chỉ số Buffett, được Buffett coi là "thước đo duy nhất tốt nhất của định giá thị trường," gần đây đã đạt mức cao kỷ lục mới, hoàn toàn phơi bày rủi ro định giá quá cao của thị trường.
Theo dữ liệu mới nhất từ GuruFocus, Chỉ số Buffett hiện khoảng 232,5%, tăng mạnh 13% so với mức thấp ngày 30 tháng 3. Kể từ khi GuruFocus bắt đầu ghi nhận chỉ số này từ năm 1970, nó chưa từng đạt mức cao như vậy. Ở mức hiện tại, chỉ số này nằm trong vùng "định giá quá cao rõ ràng."
Thông tin công khai cho thấy, Chỉ số Buffett là tỷ lệ giữa tổng vốn hóa thị trường của cổ phiếu Mỹ (Chỉ số Wilshire 5000) so với GDP hàng năm của Mỹ, và là một thước đo cốt lõi toàn cầu về quá nhiệt của thị trường chứng khoán. Chỉ số này nổi tiếng sau khi Warren Buffett và nhà cộng tác lâu năm của Fortune, Carol Loomis, công bố một bài báo trên Fortune vào năm 2001.
Thông thường, nếu Chỉ số Buffett dưới 50%, điều đó cho thấy thị trường chứng khoán bị định giá quá thấp; từ 75% đến 90% cho thấy định giá hợp lý; trên 115% cho thấy định giá quá cao nghiêm trọng. Buffett từng nói vào năm 2001, "Khi tỷ lệ này nằm trong khoảng 70% đến 80%, mua cổ phiếu có khả năng mang lại lợi nhuận tốt. Nếu nó gần 200%, như trong năm 1999 và một số giai đoạn năm 2000, bạn đang chơi với lửa."