Bất ngờ! Ông lớn Silicon Valley Naval trực tiếp tham gia, đưa OpenAI, xAI vào một quỹ chỉ cần 500 đô la để mua, đây có phải là đang phá vỡ quy trình IPO không?

Nói chuyện chút mới mẻ.

Naval Ravikant, nhà đầu tư huyền thoại của Silicon Valley đã rót vốn vào Uber, Twitter, Notion, lần này không làm cố vấn danh nghĩa.

Một tài liệu bổ sung tháng 4 năm 2026 cho thấy ông đang giữ chức Chủ tịch Ủy ban Đầu tư trong một quỹ mới gọi là USVC Venture Capital Access Fund, trực tiếp quản lý chiến lược và xây dựng danh mục.

Điều này có ý nghĩa gì?

Có nghĩa là ông đã đóng gói khả năng cốt lõi nhất của mình — tiếp xúc sớm hơn với các công ty chưa niêm yết đang tăng trưởng — thành một sản phẩm, bán cho những người bình thường như chúng ta.

Đừng để vỏ bọc “quỹ đầu tư mạo hiểm” này đánh lừa.

Câu chuyện thực sự mà AngelList muốn kể, nằm trong vài dữ liệu: Năm 1980, tuổi trung bình của các công ty Mỹ IPO là 6 năm; bây giờ, con số này đã là 13 năm.

7 năm tăng thêm chính là khoảng thời gian tạo ra giá trị lớn, nhưng bị các nhà đầu tư phổ thông bỏ lỡ.

Báo cáo phát hành của USVC viết rất thẳng thắn: chủ yếu đầu tư vào các quỹ VC, SPV, và “các công ty tăng trưởng chưa niêm yết”.

Từ khóa là “chưa niêm yết”.

Trang danh mục trên website tính đến ngày 31 tháng 3 năm 2026 cho thấy, quỹ đã phân bổ 44.34% vốn, với các khoản đầu tư gồm xAI, Crusoe, Anthropic, Sierra, Legora, OpenAI và Vercel.

Bạn trước đây chỉ có thể thấy những cái tên này trên tin tức, giờ đây có thể tiếp xúc trước khi chúng niêm yết qua một quỹ.

Mức độ tiếp cận thấp đến mức nào?

Ngưỡng đầu tư lần đầu là 500 USD, các khoản bổ sung sau không có hạn mức tối thiểu, thậm chí hỗ trợ đầu tư định kỳ hàng tháng.

Người dùng Mỹ không cần chứng nhận nhà đầu tư đủ điều kiện, không cần thuộc nhóm người giàu có, không cần xử lý các mẫu thuế phức tạp.

Ít nhất về mặt mua vào, nó trông giống một sản phẩm tài chính dành cho bán lẻ.

Nhưng đừng vội rút tiền.

Tiếp xúc với các công ty chưa niêm yết không đồng nghĩa đây là một khoản đầu tư đơn giản.

Thứ nhất, bạn chỉ mua được cổ phần quỹ. Quỹ gián tiếp sở hữu các công ty này qua các quỹ VC, SPV và đầu tư trực tiếp. Bạn nhận được cơ hội tiếp xúc, không phải quyền sở hữu có thể chuyển đổi ngay như mua Bitcoin.

Thứ hai, chi phí không thấp. Bảng phí trên trang 20 của báo cáo phát hành cho thấy, phí quản lý 1.00%, phí dịch vụ cổ đông 0.25%, phí quỹ cơ sở 0.95%, các khoản phí khác 1.41%, tổng phí hàng năm là 3.61%. Sau giảm trừ, tỷ lệ phí ròng hàng năm là 2.50%.

Thứ ba, tính thanh khoản hạn chế. Quỹ không niêm yết trên sàn giao dịch, không có thị trường giao dịch công khai. Việc thoái vốn chủ yếu dựa vào các đợt mua lại cổ phần định kỳ do hội đồng quản trị đề xuất, thường không quá 5% giá trị ròng.

Trong tài liệu ban đầu có phí mua lại 2% nếu giữ chưa đủ một năm, hiện hội đồng đã quyết định miễn phí này.

Điều này có nghĩa là nó linh hoạt hơn một chút so với quỹ VC truyền thống, nhưng vẫn còn xa mới có thể “vào ra thoải mái”.

Thứ tư, không có ngày đáo hạn rõ ràng. Giá trị của tài sản cơ sở phụ thuộc vào IPO, mua bán sáp nhập hoặc giao dịch thứ cấp tư nhân. Báo cáo nhấn mạnh rõ ràng, nhiều danh mục đầu tư có thể mất vài năm để tăng giá trị.

Ngay cả khi công ty IPO, còn có thời gian khóa 180 ngày.

Tại sao cộng đồng Web3 lại quan tâm đến quỹ này?

Bởi vì Naval và AngelList đã đầu tư vào ngành công nghiệp tiền mã hóa không phải ngày một ngày hai.

Năm 2017, Naval đã nói rằng sự chú ý của ông đã chuyển hướng lớn sang Crypto. Năm 2021, ông cùng đối tác của a16z là Chris Dixon đã thảo luận hệ thống về Web3, NFT và quyền sở hữu kỹ thuật số trong chương trình của Tim Ferriss.

Về mặt nền tảng, AngelList bắt đầu hỗ trợ nhà đầu tư đầu tư qua USDC từ năm 2022, trang web riêng biệt dành cho giải pháp Crypto, rõ ràng hợp tác với CoinList để hỗ trợ các SPV Crypto.

Trong khi đó, ngày càng nhiều sàn giao dịch tiền mã hóa và dự án Web3 bắt đầu ra mắt các sản phẩm Pre-IPO.

USVC đại diện cho biến số chậm trong hệ thống, các sản phẩm Pre-IPO của Web3 đại diện cho biến nhanh dựa trên hiệu quả, phần lớn có thể thoái vốn bất cứ lúc nào.

Hai thế giới vốn sử dụng ngôn ngữ khác nhau, giờ đây bắt đầu cạnh tranh cùng một nhóm nhà đầu tư, cùng một câu chuyện: Nếu các công ty lớn ngày càng ra mắt sớm hơn, liệu người bình thường còn có thể “chia phần” trước khi niêm yết không?

Tên của Naval có thể mở cánh cửa đó. Mạng lưới nền tảng của AngelList có thể đưa các công ty chưa niêm yết đến gần hơn.

Nhưng thế giới sau cánh cửa đó vẫn chưa trở nên dễ dàng hơn nhiều.

Theo dõi tôi: để có thêm phân tích và cái nhìn sâu sắc về thị trường tiền mã hóa! $BTC $ETH $SOL

#Gate13周年现场直击 #WCTC tranh tài chia sẻ 8 triệu USDT #Thị trường tiền mã hóa biến động