Tại sao RWA có tiềm năng dài hạn hơn DeFi? Phân tích chi tiết các sản phẩm TradFi của Gate

Bạn đã bao lâu rồi không tìm thấy lợi nhuận “hiểu được” trên chuỗi không? Từ mức lợi nhuận hàng năm cực cao của Mùa Hè DeFi đến nay, khi các giao thức DeFi phổ biến đối mặt với xu hướng giảm lợi suất và phân mảnh thanh khoản, sự tăng trưởng của DeFi dường như đã chạm tới một giới hạn nào đó. Trong khi đó, một lĩnh vực đang nhanh chóng nổi lên nhờ sự đặt cược tập thể của các ông lớn Wall Street — RWA (Token hóa tài sản thế giới thực). Từ năm 2023 đến 2026, thị trường RWA đã tăng trưởng gấp 20 lần chỉ trong vòng ba năm, tổng giá trị hiện tại đã gần 30 tỷ USD.

Từ “Chuỗi nội bộ” đến “Lợi nhuận thực”: RWA viết lại logic của DeFi

Thách thức cốt lõi của DeFi là “tính kín”. Hiện tại, phần lớn các giao thức DeFi vẫn chủ yếu vận hành trong thế giới mã hóa — lợi nhuận của người dùng đến từ việc thu hút người dùng mới và phát hành token, chứ không phải từ dòng tiền của hoạt động kinh doanh thực tế. Chu trình nội sinh này, khi thiếu vốn gia tăng, rất dễ rơi vào trò chơi thua lỗ và âm.

Ngược lại, RWA hoàn toàn khác. Nó ánh xạ các tài sản thực như trái phiếu chính phủ, tín dụng tư nhân, cổ phiếu, bất động sản xuống chuỗi, cho phép vốn mã hóa có thể trực tiếp hưởng lợi từ lợi nhuận của nền kinh tế thực. Tính đến tháng 4 năm 2026, giá trị tài sản thực token hóa toàn cầu đã đạt khoảng 24.9 tỷ USD, tăng gần 4 lần so với năm 2025.

Một nghiên cứu của DWF Labs chỉ ra rằng, đến năm 2026, thị trường đang chuyển từ “Lợi nhuận DeFi” sang “Lợi nhuận tổ chức trên chuỗi”, đặc biệt là các sản phẩm có cấu trúc đáng tin cậy, quy trình vào pool chuẩn mực và kênh phân phối lặp lại. Các nhà đầu tư tổ chức ngày càng ưa chuộng RWA hơn là các khoản vay DeFi thuần túy, lý do rất đơn giản: RWA có rủi ro thấp hơn, lợi nhuận rõ ràng và có thể truy xuất nguồn gốc.

Về bản chất, RWA mang đến cho nền kinh tế mã hóa một “neo lợi nhuận bên ngoài” — khi nền kinh tế thực tạo ra lợi nhuận, chủ sở hữu RWA có thể chia sẻ phần tăng trưởng này, không còn phụ thuộc vào tâm lý thị trường mã hóa thuần túy.

Các ông lớn tài chính truyền thống tham gia: “Giao điểm thể chế” của RWA

Nếu như trước năm 2021, RWA chỉ là “thử nghiệm bên lề” của các dự án gốc mã hóa, thì đến năm 2026, sự tham gia toàn diện của các ông lớn tài chính truyền thống đã đẩy câu chuyện này đến một “giao điểm lịch sử” không thể đảo ngược.

Tháng 4 năm 2026, bốn gã khổng lồ Wall Street — BlackRock, JPMorgan Chase, DTCC và Goldman Sachs — bị tiết lộ đang tích cực xây dựng hạ tầng cho trái phiếu chính phủ, bất động sản và trái phiếu trên chuỗi. Điều này báo hiệu một chu kỳ siêu dài có thể đưa hàng nghìn tỷ USD các sản phẩm tài chính truyền thống vào blockchain.

Một sự kiện mang tính biểu tượng hơn nữa là: Nasdaq đã được SEC chấp thuận cho phép giao dịch một phần cổ phiếu dưới dạng token, cổ phiếu trong tài khoản truyền thống hoàn toàn tương đương với phiên bản token trên chuỗi, và có thể giao dịch cùng trong một sổ lệnh. DTC (Công ty ủy thác lưu ký) đã nhận được “Thông báo không hành động” từ SEC, bắt đầu thử nghiệm chuỗi trong vòng 3 năm, nghĩa là cổ phiếu có thể thực hiện thanh toán trên chuỗi trong khung pháp lý phù hợp.

Như CEO Anna Liu của HashKey RWA đã nói tại Web3 Festival Hong Kong 2026, Quỹ Tiền tệ Quốc tế đã gọi việc token hóa tài sản là “cấu trúc lại nền tảng tài chính một cách căn bản”. Điều này không còn là “câu chuyện nhỏ” trong giới mã hóa nữa, mà là một cuộc nâng cấp hạ tầng tài chính từ trên xuống dưới.

Các tài sản chủ đạo của RWA: Dẫn đầu ngành token hóa trái phiếu Mỹ với hàng trăm tỷ đô

Trong các loại tài sản của RWA, trái phiếu chính phủ Mỹ token hóa là phân khúc lớn nhất và phát triển nhanh nhất. Tính đến tháng 4 năm 2026, quy mô trái phiếu Mỹ token hóa đã đạt 14 tỷ USD, tăng 37 lần so với đầu năm 2023. Trong tổng giá trị RWA gần 30 tỷ USD, trái phiếu (chủ yếu là trái phiếu Mỹ và quỹ thị trường tiền tệ) chiếm ưu thế tuyệt đối, với giá trị khoảng 16.25 tỷ USD.

Các nhà dẫn đầu thị trường hiện nay gồm: Circle với USYC (~2.9 tỷ USD), BlackRock với BUIDL (hơn 2.5 tỷ USD), Centrifuge với JTRSY (~1.5 tỷ USD), Franklin Templeton với BENJI (~1 tỷ USD), và Ondo Finance với USDY (~972 triệu USD).

Tuân thủ là lợi thế cạnh tranh hàng đầu: Gate mở rộng giấy phép toàn cầu

Về phát triển dài hạn của RWA, tuân thủ pháp lý là lợi thế cạnh tranh lớn nhất, cũng là điểm mạnh cốt lõi của RWA so với DeFi thuần túy. DeFi lâu dài đối mặt với rủi ro không chắc chắn về quy định; còn RWA từ nguồn gốc tài sản đã xây dựng dựa trên khung pháp lý phù hợp, có khả năng chống chịu chu kỳ tốt hơn.

Gate dẫn đầu trong việc mở rộng giấy phép tuân thủ. Tại lễ kỷ niệm 13 năm thành lập vào tháng 4 năm 2026, sáng lập viên Han Lin đã nhấn mạnh rằng trong 3 chiến lược chính của 3 năm tới, ưu tiên hàng đầu là “toàn diện đón nhận tuân thủ”, dự kiến trong năm 2026 sẽ đạt được giấy phép tại Hong Kong, Singapore và EU MiCA.

Tính đến tháng 4 năm 2026, Gate US đã sở hữu 34 giấy phép chuyển tiền cấp bang, hoạt động tại 46 bang của Mỹ. Tại châu Âu, Gate đã nhận giấy phép dịch vụ thanh toán của Cơ quan Dịch vụ Tài chính Malta vào tháng 2 năm 2026 (dựa trên PSD2), có thể cung cấp giải pháp thanh toán phù hợp quy định trong toàn bộ các quốc gia thành viên EU.

Chi tiết sản phẩm TradFi của Gate: “Cổng một cửa” đầu tư RWA

Là cánh cổng chiến lược “TradFi + DeFi”, Gate TradFi đã kết nối với cổ phiếu Mỹ, Hồng Kông và các tài sản Pre-IPO, cung cấp nhiều kênh đầu tư RWA đa dạng cho người dùng.

（一） Đầu tư trực tiếp vào các dự án chủ chốt của lĩnh vực RWA

Giao dịch spot của Gate đã ra mắt nhiều dự án trọng điểm trong lĩnh vực RWA. Ví dụ, tính đến ngày 21 tháng 4 năm 2026, giá của Ondo Finance (ONDO) khoảng 0.2552 USD. Ondo chiếm vị trí quan trọng trong lĩnh vực token hóa trái phiếu Mỹ, với quy mô token hóa khoảng 2.6 tỷ USD, đã được cấp phép mở rộng token hóa cổ phiếu và ETF tại 30 quốc gia châu Âu.

（二）GUSD — Sản phẩm đầu tư ổn định dựa trên RWA

Với các nhà đầu tư ưa thích lợi nhuận ổn định, Gate cung cấp GUSD — chứng nhận lợi nhuận được tạo ra từ USDT/USDC 1:1, dựa trên doanh thu hệ sinh thái Gate, trái phiếu chính phủ RWA và các tài sản sinh lợi ổn định khác. Tính đến ngày 24 tháng 4 năm 2026, lượng GUSD đã phát hành đạt 190 triệu USD.

（三）Đa dạng tài sản và hệ thống tài khoản thống nhất

Tháng 2 năm 2026, Gate chính thức ra mắt API TradFi dành cho các nhà giao dịch chuyên nghiệp và nhóm định lượng, bao gồm các loại tài sản như ngoại hối, kim loại quý, chỉ số và hàng hóa lớn. Người dùng có thể dùng USDT làm ký quỹ chung, giao dịch đồng thời cả tiền mã hóa và tài sản tài chính truyền thống trong cùng một tài khoản, đòn bẩy tối đa lên tới 500 lần.

（四）Dịch vụ quản lý tài sản cá nhân

Tháng 3 năm 2026, Gate đã nâng cấp toàn diện hệ thống dịch vụ quản lý tài sản cá nhân, cung cấp cho các cá nhân và tổ chức đầu tư có giá trị ròng cao các mức phí cạnh tranh như VIP 15+, dịch vụ cho vay tùy chỉnh và đặc quyền quản lý tài chính riêng.

（五）Các sản phẩm đầu tư liên quan đến RWA đa dạng

Giao diện quản lý tài chính của Gate còn cung cấp nhiều sản phẩm lợi nhuận liên quan đến RWA, bao gồm tiết kiệm định kỳ USDT, kiếm tiền trên chuỗi, kết hợp thị trường cho vay, các sản phẩm phái sinh cấu trúc và lợi nhuận gốc trên chuỗi, xây dựng một ma trận sản phẩm từ ổn định đến cao cấp.

Triển vọng tương lai

Theo nghiên cứu của Grayscale, hiện tại tài sản token hóa chỉ chiếm 0.01% tổng giá trị của thị trường cổ phiếu và trái phiếu toàn cầu. Dù thị trường RWA đã tăng trưởng 20 lần trong 3 năm, gần 300 tỷ USD, nhưng đây mới chỉ là bước khởi đầu. Dự báo đến thập niên 2030, tổng quy mô RWA token hóa có thể đạt từ 4 đến 16 nghìn tỷ USD.

So với DeFi ngày càng rơi vào “vòng kín” nội tại, RWA dựa trên tài sản và lợi nhuận thực của thế giới thực đang định hình lại logic nền tảng của tài chính chuỗi. Từ BlackRock đến Nasdaq, từ SEC Mỹ đến Cơ quan Quản lý Tài chính Hồng Kông, “nâng cấp token hóa” của hệ thống tài chính toàn cầu đã trở thành xu hướng không thể đảo ngược.

Đối với nhà đầu tư, điều quan trọng là lựa chọn nền tảng tuân thủ, an toàn, thanh khoản dồi dào để tham gia cuộc cách mạng này. Gate với chiến lược mở rộng tuân thủ toàn cầu, danh mục sản phẩm hoàn chỉnh và chiến lược “TradFi + DeFi” đang trở thành trung tâm kết nối giữa tài chính truyền thống và thế giới mã hóa.

Tóm lại

RWA bằng cách đưa tài sản thực xuống chuỗi, cung cấp nguồn lợi nhuận ổn định, có thể xác minh cho vốn mã hóa, với sự tăng trưởng dựa trên nền kinh tế thực chứ không chỉ câu chuyện mã hóa thuần túy, có tiềm năng dài hạn vượt qua chu kỳ. Nhờ chiến lược mở rộng tuân thủ toàn cầu và danh mục sản phẩm đầy đủ, Gate đang xây dựng cổng một cửa từ đầu tư trực tiếp vào token RWA đến các sản phẩm quản lý tài chính ổn định. Cùng với sự tham gia ngày càng sâu của các ông lớn tài chính truyền thống, câu chuyện RWA hàng nghìn tỷ đô la mới chỉ bắt đầu mở ra.