Tôi nhận thấy một xu hướng thú vị trong ngành khai thác — hầu như tất cả đều nói rằng năm 2028 sẽ hoàn toàn khác biệt so với năm 2024. Và thành thật mà nói, sau khi phân tích tình hình hiện tại, tôi hiểu tại sao.

Bạn biết đấy, halving vào tháng 4 năm 2028 sẽ giảm phần thưởng cho mỗi khối từ 3,125 BTC xuống đúng một nửa — còn 1,5625 BTC. Nghe có vẻ chỉ là toán học đơn thuần, nhưng thực tế điều này có nghĩa là các thợ đào bitcoin sẽ hoạt động trong điều kiện hoàn toàn khác biệt. Khi halving xảy ra vào năm 2024 và BTC có giá khoảng 63.000 USD, chi phí là như nhau. Giờ đây năng lượng ngày càng đắt đỏ, thiết bị cần nâng cấp, và biên lợi nhuận đang co lại như chưa từng có.

Tôi đã nói chuyện với các nhân vật chủ chốt trong ngành, và đây là những gì họ nói với tôi. Juliette Ye từ Cango đã diễn đạt rõ ràng: bối cảnh năm 2028 sẽ gần như không thể nhận ra so với năm 2024. Không còn nhiều chỗ cho các nhà trung bình. Chỉ những ai có quy mô lớn và đa dạng hóa mới có thể tồn tại bình thường. Những người khác sẽ gặp rất nhiều khó khăn.

Marek Zalan, CEO của GoMining, nhấn mạnh một cách tiếp cận hoàn toàn khác: giờ đây kỷ luật trong phân bổ vốn quan trọng hơn là chỉ chạy đua để tăng hash rate. Các dự án mới cần chứng minh khả năng sinh lời, chứ không chỉ hứa hẹn nhiều công suất hơn.

Điều làm tôi ngạc nhiên là cách chiến lược bản thân đang thay đổi. Các thợ đào bitcoin không còn chỉ đào và hy vọng vào giá nữa. Các nhà vận hành lớn như Mara Holdings đã bán hơn 15.000 BTC trong tháng 3 để giảm đòn bẩy tài chính. Riot Platforms đã bán 3.700 BTC trong quý đầu tiên. Cango đã bán khoảng 2.000 BTC. Thậm chí Bitdeer đã giảm kho dự trữ BTC về mức không còn. Đây không phải là hoảng loạn — đó là sự tái cấu trúc chiến lược trước một sự kiện lớn.

Ngành công nghiệp đang chuyển từ khai thác đơn thuần sang hạ tầng. Các nhà vận hành đang ký các hợp đồng dài hạn về điện năng thay vì chỉ chạy theo các mức giá rẻ nhất. Họ xây dựng các dự án đa chức năng, có thể đồng thời thực hiện khai thác, tính toán AI hoặc các nhiệm vụ tính toán hiệu suất cao khác. Điều này còn thông minh hơn nhiều so với chỉ mở rộng công suất.

Sự rõ ràng về quy định cũng đóng vai trò cực kỳ quan trọng. Ở Mỹ, họ theo dõi các quy định về lưu trữ và tiếp cận ngân hàng. Ở châu Âu, MiCA tiếp tục hình thành cách tiếp cận đối với tài sản crypto. Ở châu Á, các hệ thống thanh toán mới và ETF đang phát triển. Khi môi trường pháp lý rõ ràng hơn, vốn sẽ di chuyển nhanh hơn và tự tin hơn.

Vậy cuối cùng điều gì xảy ra? Các thợ đào bitcoin có thể duy trì năng lượng ổn định, đa dạng hóa nguồn thu nhập và quản lý nợ — họ sẽ ra khỏi năm 2028 mạnh mẽ hơn. Những ai còn giữ nguyên tư duy năm 2024 có thể đối mặt với những thử thách lớn.

Cá nhân tôi theo dõi một số tín hiệu: tốc độ các nhà vận hành ký hợp đồng dài hạn về năng lượng, cách cấu trúc danh mục của họ thay đổi, và các quy định mới được ban hành. Các quý tới sẽ cho thấy ngành có thể chuyển đổi thành công từ khai thác đơn thuần sang hạ tầng bền vững, đa mục đích hay không. Đây có thể là bước ngoặt cho toàn bộ ngành.