Dự đoán thị trường sắp trở thành sàn giao dịch rồi.

Kalshi muốn tham gia giao dịch tiền điện tử, Polymarket muốn mở hợp đồng tương lai vĩnh viễn—vàng, Nvidia, BTC, Apple, đều có thể đòn bẩy mua bán.

Sản phẩm cốt lõi của hai công ty này vốn là 「thị trường dự đoán」: bạn đặt cược việc gì đó có xảy ra hay không, tỷ lệ cược do thị trường quyết định. Giờ đây họ muốn chuyển sang làm giao dịch phái sinh theo nghĩa truyền thống.

Tại sao phải chuyển đổi?

Bởi vì giới hạn của thị trường dự đoán quá thấp.

Đặt cược 「Trump có thắng cuộc bầu cử không」「Cục dự trữ liên bang sẽ hạ lãi suất không」—những sản phẩm này có lượng truy cập, có chủ đề, nhưng tần suất giao dịch thấp, người dùng giữ chân kém. Hợp đồng tương lai vĩnh viễn thì khác: giao dịch 24/7, tần suất cao, đòn bẩy lớn, phí cao.

Đây là con đường tất yếu để biến lưu lượng thành doanh thu.

Polymarket đã tích lũy được lượng lớn người dùng trong thời kỳ chiến tranh Iran, bầu cử Mỹ, giờ muốn chuyển đổi nhóm người dùng này thành 「người giao dịch」. Logic rất rõ ràng—bạn đã đặt cược về địa chính trị trên nền tảng của tôi, làm một giao dịch mua bán BTC đòn bẩy không phải rất tự nhiên sao?

Nhưng vấn đề lại nảy sinh—

Kalshi là nền tảng hợp pháp dưới sự quản lý của CFTC Mỹ, giao dịch tiền điện tử cần có giấy phép bổ sung.

Trước đây Polymarket bị CFTC phạt vì cung cấp dịch vụ cho người dùng Mỹ, giờ muốn mở hợp đồng tương lai vĩnh viễn, con đường pháp lý thế nào?

「Thị trường dự đoán」 và 「Sàn giao dịch phái sinh」 trong mắt quản lý là hai loại hoàn toàn khác nhau.

Việc mở rộng của hai công ty này về bản chất là dùng 「thị trường dự đoán」 làm vỏ bọc, để kinh doanh 「sàn giao dịch」.

Chính quyền có chấp nhận không?

Trước năm 2027, câu trả lời có thể vẫn là 「nhìn qua một bên」.

Nhưng đừng quên—cái hợp đồng bán khống dầu mỏ trị 9,5 tỷ USD trên Polymarket đã thu hút sự chú ý của Quốc hội Mỹ.#GatePreIPOs首发SpaceX